Một cổ phiếu ưu tiên là một khoản đầu tư vốn cổ phần có nhiều đặc điểm với trái phiếu, bao gồm cả việc chúng được phát hành với mệnh giá. Giống như trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức dựa trên tỷ lệ phần trăm của mệnh giá cố định. Giá trị thị trường của một cổ phiếu ưu tiên không được sử dụng để tính toán chi trả cổ tức, mà đại diện cho giá trị của cổ phiếu trên thị trường. Có thể các cổ phiếu ưu tiên đánh giá cao giá trị thị trường dựa trên định giá tích cực của công ty, mặc dù đây là kết quả ít phổ biến hơn so với các cổ phiếu phổ thông.
Mệnh giá của trái phiếu cho thấy số tiền mà tổ chức phát hành trái phiếu sẽ trả cho trái chủ khi khoản nợ đáo hạn và phải được trả lại. Cổ phiếu ưu tiên không phải là vấn đề nợ, vì vậy chúng không đại diện cho các khoản vay cuối cùng được trả lại khi đáo hạn. Một số công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi với ngày đáo hạn và rút lại cổ phiếu vào ngày đó. Các trái chủ được bồi thường bằng số tiền được liệt kê trên mệnh giá. Thực tế mà nói, điều này không khác gì một kỳ hạn trái phiếu trong hầu hết các trường hợp. Tuy nhiên, một cổ phiếu ưu đãi có thể thu vào không phải là một bảo đảm nợ như trái phiếu.
Giá thị trường của cổ phiếu ưu tiên có xu hướng hành động giống như giá trái phiếu hơn là cổ phiếu phổ thông, đặc biệt nếu cổ phiếu ưu đãi có ngày đáo hạn định sẵn. Cổ phiếu ưu đãi tăng giá khi lãi suất giảm và giảm giá khi lãi suất tăng. Lợi tức được tạo ra bởi các khoản thanh toán cổ tức của một cổ phiếu ưu tiên trở nên hấp dẫn hơn khi lãi suất giảm, khiến các nhà đầu tư đòi hỏi nhiều hơn về cổ phiếu và trả giá trị thị trường của nó. Điều này có xu hướng xảy ra cho đến khi lợi suất của cổ phiếu ưu đãi khớp với lãi suất thị trường của các khoản đầu tư tương tự.
Một số nhà đầu tư nhầm lẫn mệnh giá của một cổ phiếu ưu tiên với giá trị có thể gọi được của nó - giá mà nhà phát hành có thể buộc mua lại cổ phiếu. Trên thực tế, giá cuộc gọi thường cao hơn một chút so với mệnh giá. Cổ phiếu ưu đãi có thể gọi được không giống như cổ phiếu ưu đãi có thể thu vào có ngày đáo hạn đã đặt. Các công ty có thể thực hiện tùy chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu ưu tiên nếu cổ tức của nó quá cao so với lãi suất thị trường và họ thường phát hành lại cổ phiếu ưu đãi mới với mức chi trả cổ tức thấp hơn. Tuy nhiên, không có ngày nào được đặt cho một cuộc gọi; công ty có thể quyết định thực hiện tùy chọn cuộc gọi của mình khi thời điểm phù hợp nhất với nhu cầu của họ.
Trong thực tế, mệnh giá của một cổ phiếu ưu đãi là giá trị được chỉ định tùy ý được tạo ra bởi công ty phát hành phải được hoàn trả khi đáo hạn. Nó có ý nghĩa trong việc xác định thanh toán cổ tức, mặc dù không nhất thiết phải mang lại lợi nhuận. Giá trị thị trường là giá thực tế mà giao dịch bảo đảm trên thị trường mở và giá dao động khi sản lượng phản ứng với thay đổi lãi suất.
Cố vấn cái nhìn sâu sắc
Russell Wayne, CFP®
Quản lý tài sản âm thanh Inc., Weston, CT
Mệnh giá là một giá trị tùy ý được đặt bởi công ty phát hành. Tại một số điểm trong tương lai, nó có thể là giá trị mà công ty mua lại cổ phần, nhưng không có gì đảm bảo. Nếu cổ phiếu ưu đãi có thể gọi được, công ty sẽ mua lại chúng với giá cuộc gọi, có thể giống hoặc không bằng mệnh giá.
Giá trị thị trường của cổ phiếu là quan trọng hơn nhiều. Nó được xác định phần lớn bởi tỷ suất cổ tức của nó. Ví dụ: nếu một cổ phiếu trả cổ tức hàng năm $ 1 và giá thị trường của nó là 25 đô la, lợi suất hàng năm là 4%. Việc tăng lãi suất sẽ có tác động tiêu cực: việc tăng 25% có thể khiến giá cổ phiếu giảm xuống còn 20 đô la, sau đó sẽ mang lại lợi suất 5%. Tương tự, nếu tỷ lệ giảm, giá cổ phiếu sẽ tăng theo tỷ lệ tương ứng để giữ tỷ suất cổ tức phù hợp với tỷ lệ hiện hành.
