Định nghĩa trái phiếu rác

Trái phiếu rác là gì?

Trái phiếu rác là trái phiếu có rủi ro vỡ nợ cao hơn hầu hết các trái phiếu do các tập đoàn và chính phủ phát hành. Trái phiếu là một khoản nợ hoặc hứa sẽ trả cho các nhà đầu tư các khoản thanh toán lãi và trả lại tiền gốc đã đầu tư để đổi lấy việc mua trái phiếu. Trái phiếu rác đại diện cho trái phiếu được phát hành bởi các công ty đang gặp khó khăn về tài chính và có nguy cơ vỡ nợ cao hoặc không trả các khoản thanh toán lãi hoặc trả nợ gốc cho các nhà đầu tư.

Trái phiếu rác

Giải thích trái phiếu

Trái phiếu là công cụ nợ thu nhập cố định mà các tập đoàn và chính phủ phát hành cho các nhà đầu tư để tăng vốn. Khi các nhà đầu tư mua trái phiếu, họ cho vay một cách hiệu quả tiền cho nhà phát hành, những người hứa sẽ trả lại tiền vào một ngày cụ thể được gọi là ngày đáo hạn. Khi đáo hạn, nhà đầu tư được hoàn trả số tiền gốc đã đầu tư. Hầu hết các trái phiếu trả cho các nhà đầu tư một mức lãi suất hàng năm trong suốt vòng đời của trái phiếu, được gọi là lãi suất coupon.

Ví dụ, một trái phiếu có lãi suất coupon hàng năm là 5% có nghĩa là một nhà đầu tư mua trái phiếu kiếm được 5% mỗi năm. Vì vậy, một trái phiếu có giá trị 1.000 đô la mặt hoặc mệnh giá sẽ nhận được 5% x 1.000 đô la, tương đương với 50 đô la mỗi năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn.

Rủi ro cao hơn tương đương với năng suất cao hơn

Một trái phiếu có rủi ro cao về sự vỡ nợ của công ty cơ bản được gọi là trái phiếu rác. Các công ty phát hành trái phiếu rác thường là các công ty mới thành lập hoặc các công ty đang gặp khó khăn về tài chính. Trái phiếu rác mang rủi ro vì các nhà đầu tư không chắc chắn liệu họ có được trả lại tiền gốc và kiếm tiền lãi thường xuyên hay không. Do đó, trái phiếu rác trả lãi cao hơn so với các đối tác an toàn hơn để giúp bù đắp cho các nhà đầu tư về mức độ rủi ro gia tăng. Các công ty sẵn sàng trả mức lãi cao vì họ cần thu hút các nhà đầu tư để tài trợ cho hoạt động của mình. Trái phiếu rác còn được gọi là trái phiếu lợi tức cao vì cần có lợi suất cao hơn để giúp bù đắp mọi rủi ro vỡ nợ.

Ưu

Trái phiếu rác trả lại lợi suất cao hơn hầu hết các chứng khoán nợ thu nhập cố định khác.
Trái phiếu rác có khả năng tăng giá đáng kể nếu tình hình tài chính của công ty được cải thiện.
Trái phiếu rác đóng vai trò là một chỉ báo rủi ro khi các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hoặc tránh rủi ro trên thị trường.

Nhược điểm

Trái phiếu rác có rủi ro vỡ nợ cao hơn hầu hết các trái phiếu có xếp hạng tín dụng tốt hơn.
Giá trái phiếu rác có thể biểu hiện sự biến động do sự không chắc chắn xung quanh hiệu suất tài chính của nhà phát hành.
Thị trường trái phiếu rác hoạt động có thể chỉ ra một thị trường mua quá mức có nghĩa là các nhà đầu tư quá tự mãn với rủi ro và có thể dẫn đến suy thoái thị trường.

Trái phiếu rác như một chỉ số thị trường

Một số nhà đầu tư mua trái phiếu rác để kiếm lợi từ việc tăng giá tiềm năng khi an ninh tài chính của công ty cơ sở được cải thiện, và không nhất thiết phải trả lại thu nhập lãi. Ngoài ra, các nhà đầu tư dự đoán giá trái phiếu sẽ tăng đang đặt cược sẽ có sự gia tăng lãi mua đối với trái phiếu lợi suất cao, ngay cả những người được xếp hạng thấp hơn do sự thay đổi trong tâm lý rủi ro thị trường. Ví dụ, nếu các nhà đầu tư tin rằng điều kiện kinh tế đang được cải thiện ở Mỹ hoặc nước ngoài có thể mua trái phiếu rác của các công ty sẽ cho thấy sự cải thiện cùng với nền kinh tế.

Do đó, việc tăng lãi mua trái phiếu rác đóng vai trò là chỉ số rủi ro thị trường cho một số nhà đầu tư. Nếu các nhà đầu tư mua trái phiếu rác, những người tham gia thị trường sẵn sàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn do nền kinh tế cải thiện nhận thức. Ngược lại, nếu trái phiếu rác đang giảm giá khi giá giảm, điều đó thường có nghĩa là các nhà đầu tư không thích rủi ro hơn và đang lựa chọn đầu tư an toàn và ổn định hơn.

Mặc dù sự gia tăng đầu tư trái phiếu rác thường làm tăng sự lạc quan trên thị trường, nhưng nó cũng có thể chỉ ra quá nhiều sự lạc quan trên thị trường.

Điều quan trọng cần lưu ý là trái phiếu rác có sự dao động giá lớn hơn nhiều so với trái phiếu có chất lượng cao hơn. Các nhà đầu tư muốn mua trái phiếu rác có thể mua trái phiếu riêng lẻ thông qua một nhà môi giới hoặc đầu tư vào một quỹ trái phiếu rác được quản lý bởi một người quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp.

Cải thiện tài chính ảnh hưởng đến trái phiếu rác

Nếu công ty cơ sở hoạt động tốt về tài chính, trái phiếu của công ty sẽ được cải thiện xếp hạng tín dụng và thường thu hút lãi mua từ các nhà đầu tư. Do đó, giá trái phiếu tăng lên khi các nhà đầu tư tràn vào, sẵn sàng trả tiền cho nhà phát hành khả thi về tài chính. Ngược lại, các công ty hoạt động kém sẽ có xếp hạng tín dụng thấp hoặc thấp. Những ý kiến giảm có thể khiến người mua lùi lại. Các công ty có xếp hạng tín dụng kém thường mang lại lợi suất cao để thu hút các nhà đầu tư và bù đắp cho họ về mức độ rủi ro gia tăng.

Kết quả là trái phiếu được phát hành bởi các công ty có xếp hạng tín dụng tích cực thường trả lãi suất thấp hơn cho các công cụ nợ của họ so với các công ty có xếp hạng tín dụng kém. Nhiều nhà đầu tư trái phiếu theo dõi xếp hạng tín dụng của trái phiếu.

Xếp hạng các trái phiếu rác

Mặc dù trái phiếu rác được coi là đầu tư rủi ro, nhà đầu tư có thể theo dõi mức độ rủi ro của trái phiếu bằng cách xem xét xếp hạng tín dụng của trái phiếu. Xếp hạng tín dụng là một đánh giá về uy tín tín dụng của một tổ chức phát hành và nợ tồn đọng của nó dưới dạng trái phiếu. Xếp hạng tín dụng của công ty và cuối cùng là xếp hạng tín dụng của trái phiếu, tác động đến giá thị trường của trái phiếu và lãi suất chào bán của nó.

Các cơ quan xếp hạng tín dụng đo lường mức độ tín nhiệm của tất cả các trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ, giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về các rủi ro liên quan đến chứng khoán nợ. Các cơ quan xếp hạng tín dụng chỉ định điểm thư cho quan điểm của họ về vấn đề này.

Ví dụ: Standard & Poor có thang xếp hạng tín dụng từ AAA xuất sắc cho đến xếp hạng C và D. Bất kỳ trái phiếu nào có xếp hạng thấp hơn BB được cho là thuộc loại đầu cơ hoặc trái phiếu rác. Trạng thái này phải là một lá cờ đỏ vẫy cho các nhà đầu tư không thích rủi ro. Các loại thư khác nhau từ các cơ quan tín dụng đại diện cho khả năng tài chính của công ty và khả năng các điều khoản hợp đồng của các điều khoản trái phiếu được vinh danh.

Lớp đầu tư

Trái phiếu có xếp hạng cấp đầu tư đến từ các tập đoàn có xác suất cao trả các phiếu giảm giá thường xuyên và trả lại tiền gốc cho các nhà đầu tư. Ví dụ: xếp hạng của Standard & Poor bao gồm:

AAA xuất sắcAAAA rất tốtA tốt

Đầu cơ

Như đã đề cập trước đó, một khi xếp hạng của trái phiếu rơi vào loại B kép, nó sẽ rơi vào lãnh thổ trái phiếu rác. Khu vực này có thể là một nơi đáng sợ cho các nhà đầu tư sẽ bị tổn hại bởi tổng số tiền đầu tư bị mất trong trường hợp vỡ nợ.

Một số xếp hạng đầu cơ bao gồm:

CCC hiện tại dễ bị tổn thương khi không thanh toán

Các công ty có trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp này có thể gặp khó khăn trong việc tăng vốn cần thiết để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh đang diễn ra. Tuy nhiên, nếu một công ty quản lý để cải thiện hiệu quả tài chính của mình và xếp hạng tín dụng của trái phiếu được nâng cấp, thì sự tăng giá đáng kể trong giá trái phiếu có thể xảy ra. Ngược lại, nếu tình hình tài chính của một công ty xấu đi, xếp hạng tín dụng của công ty và trái phiếu của công ty có thể bị các tổ chức xếp hạng tín dụng hạ cấp. Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư trong nợ rác là phải điều tra đầy đủ về hoạt động kinh doanh cơ bản và tất cả các tài liệu tài chính có sẵn trước khi mua.

Mặc định trái phiếu

Nếu một trái phiếu bỏ lỡ một khoản thanh toán gốc và lãi, trái phiếu được coi là mặc định. Mặc định là việc không trả được nợ bao gồm cả lãi hoặc gốc cho khoản vay hoặc bảo đảm. Trái phiếu rác có rủi ro vỡ nợ cao hơn do dòng doanh thu không chắc chắn hoặc thiếu tài sản thế chấp. Nguy cơ vỡ nợ trái phiếu tăng lên trong thời kỳ suy thoái kinh tế làm cho các khoản nợ cấp thấp này thậm chí còn rủi ro hơn.

Ví dụ thực tế về trái phiếu rác

Tesla Inc. (TSLA) có trái phiếu có lãi suất cố định có thời gian đáo hạn là ngày 01 tháng 3 năm 2021 và mang lãi suất coupon nửa năm là 1, 25%. Khoản nợ đã nhận được xếp hạng S & P của B- trong năm 2014.

Tính đến ngày 10 tháng 4 năm 2019, lợi suất hiện tại được cung cấp trên trái phiếu ở mức trên 7%. Lý do cho sự chênh lệch là trái phiếu có xếp hạng B từ cơ quan xếp hạng của Standard & Poor. Xếp hạng B có nghĩa là trái phiếu hoặc công ty có các điều kiện bất lợi có thể làm giảm khả năng thanh toán. Do đó, lợi suất cao hơn bù đắp cho các nhà đầu tư về mức độ rủi ro gia tăng.

Ngoài ra, giá hiện tại của việc cung cấp Tesla là 103 đô la, cao hơn một chút so với mệnh giá 100 đô la 2014 của nó, đại diện cho lợi suất tăng thêm mà các nhà đầu tư đang nhận được trên thanh toán phiếu giảm giá. Nói cách khác, mặc dù được xếp hạng B, trái phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn $ 3 so với mệnh giá của nó, điều này có khả năng do lợi suất cao 7% được cung cấp.

Tuy nhiên, Tesla đã gặp khó khăn về tài chính trong vài năm qua, khiến trái phiếu trở nên rủi ro như chúng ta có thể thấy từ xếp hạng B của Standard & Poor.

Mục lục: