Biến động cục bộ (LV) là gì?
Biến động cục bộ là một thước đo biến động được sử dụng trong phân tích định lượng giúp cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về biến động bằng cách bao gồm cả giá thực hiện và hết hạn từ Mô hình Black Scholes để đưa ra thống kê giá cả và rủi ro cho các lựa chọn. Biến động cục bộ tương tự như biến động ngụ ý và có thể được ngoại suy từ nó.
Hiểu về biến động cục bộ (LV)
Khái niệm biến động cục bộ được giới thiệu bởi Emanuel Derman và Iraj Kani. Biến động cục bộ cố gắng xác định độ biến động thực tế của một tùy chọn trên một loạt các giá đình công và hết hạn. Biến động cục bộ tìm cách sử dụng phân tích hai yếu tố để cung cấp cách đọc biến động thực tế chính xác hơn so với biến động ngụ ý. Khi được vẽ, biến động cục bộ nói chung sẽ phù hợp với dữ liệu chặt chẽ hơn biến động ngụ ý. Một số học giả đã nhấn mạnh rằng, trong khi ngụ ý biến động có thể được sử dụng để có được giá chính xác, biến động cục bộ là đầu vào thích hợp hơn từ quan điểm logic.
Biến động cục bộ về cơ bản thay thế hàm biến động không đổi được tính từ giá thực hiện và hết hạn. Thay vào đó, biến động cục bộ trả lời cùng một câu hỏi về rủi ro theo một cách khác bằng cách xem xét giá và thời gian của tài sản, dẫn đến một cái nhìn khác về biến động xung quanh một lựa chọn được đưa ra cùng một đầu vào. Bởi vì biến động cục bộ thường được ngoại suy từ biến động ngụ ý, nó rất nhạy cảm với những thay đổi trong biến động ngụ ý. Điều này có nghĩa là những thay đổi nhỏ trong biến động ngụ ý dẫn đến sự thay đổi mạnh mẽ hơn trong biến động cục bộ.
Cách biến động cục bộ (LV) được sử dụng
Một trong những lời chỉ trích chính của mô hình Black Scholes ban đầu là nó đã cố gắng khóa tính biến động của tài sản cơ bản ở mức không đổi trong toàn bộ vòng đời của tùy chọn. Điều này không phản ánh dữ liệu thị trường thực tế chúng ta có nhưng mô hình vẫn là một trong những phương án định giá hiệu quả nhất cho các lựa chọn. Trong thực tế, thị trường có thể tạo ra nụ cười biến động được ghi nhận một cách nghiêm túc sau vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987. Điều này đã gửi các học giả và thương nhân tìm kiếm những cách tốt hơn để đại diện cho sự biến động. Biến động cục bộ là một trong những sản phẩm xuất hiện từ tìm kiếm đó.
Biến động cục bộ có thể đặc biệt hữu ích trong việc định giá các tùy chọn kỳ lạ khó phù hợp với các mô hình tiêu chuẩn. Nó được thiết kế để phù hợp với giá thị trường và có thể được sử dụng để định giá tất cả các kết hợp của giá đình công và hết hạn so với hết hạn duy nhất ngụ ý bao gồm biến động. Điều đó nói rằng, cả biến động cục bộ và biến động ngụ ý thường được nghiên cứu cùng nhau và so sánh với biến động lịch sử. Trong khi biến động cục bộ và ngụ ý được tạo ra từ các mức giá quyền chọn hiện tại bằng Mô hình Black Scholes, biến động lịch sử có thể được sử dụng để tạo ra giá Mô hình Black Scholes được điều chỉnh bởi dữ liệu quá khứ của biến động giá thực tế.
