Tài khoản tương lai được quản lý là gì?
Tài khoản tương lai được quản lý là một loại phương tiện đầu tư thay thế. Nó có cấu trúc tương tự như một quỹ tương hỗ, ngoại trừ việc nó tập trung vào các hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác.
Tại Hoa Kỳ, các nhà cung cấp tài khoản tương lai được quản lý được quy định bởi Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) cũng như Hiệp hội tương lai quốc gia (NFA).
Chìa khóa chính
- Tài khoản tương lai được quản lý là một loại quỹ đầu tư nắm giữ chứng khoán phái sinh. Nó được điều chỉnh bởi CFTC và NFA, và các nhà quản lý đầu tư của nó phải đối mặt với sự giám sát bổ sung. Nhu cầu về tài khoản tương lai được quản lý đã tăng lên trong những năm gần đây, với tài sản được quản lý (AUM) đạt gần 400 tỷ đô la vào năm 2018.
Hiểu các tài khoản tương lai được quản lý
Tài khoản tương lai được quản lý là phương tiện đầu tư nắm giữ các vị trí trong công cụ phái sinh, chẳng hạn như hợp đồng tương lai hàng hóa, quyền chọn cổ phiếu và hoán đổi lãi suất. Không giống như các quỹ đầu tư chính thống hơn, các tài khoản tương lai được quản lý được phép sử dụng đòn bẩy trong các giao dịch của họ và cũng có thể đảm nhận cả các vị trí dài và ngắn trong chứng khoán mà họ giao dịch.
Do mức độ phức tạp được thêm vào này, các tài khoản tương lai được quản lý được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư chuyên biệt gọi là Cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA). Những chuyên gia này nắm giữ các chỉ định đặc biệt cho phép họ giao dịch chứng khoán phái sinh. Mặc dù CTA thường giao dịch thay mặt cho các khách hàng cá nhân, các nhà quản lý đầu tư khác, được gọi là Nhà điều hành nhóm hàng hóa (CPO) trong các công cụ phái sinh thay mặt cho một nhóm lớn hoặc "nhóm" các nhà đầu tư.
Cả CTA và CPO đều được yêu cầu đăng ký với CFTC trước khi chấp nhận tiền của khách hàng. Ngoài ra, họ phải vượt qua kiểm tra lý lịch FBI rộng rãi và nộp các tài liệu công bố liên tục cũng như báo cáo tài chính được kiểm toán hàng năm. Những tiết lộ tài chính này sau đó được xem xét bởi NFA, tổ chức tự điều chỉnh quốc gia (SRO) của ngành công nghiệp phái sinh Hoa Kỳ.
Những người đề xuất các tài khoản tương lai được quản lý lập luận rằng họ có thể làm giảm biến động danh mục đầu tư và mang lại hiệu quả vốn lớn hơn do đòn bẩy mà họ cho phép. Hơn nữa, vì các tài khoản tương lai được quản lý có thể áp dụng cả vị trí dài và ngắn, nên chúng có thể cho phép các nhà đầu tư tạo ra lợi nhuận ở cả thị trường tăng hoặc giảm. Cuối cùng, đầu tư phái sinh có thể cung cấp mức độ đa dạng hóa cao thông qua tiếp xúc với các lĩnh vực thị trường, như hàng hóa, tiền tệ và các công cụ tài chính khác.
Mặt khác, những người gièm pha trích dẫn việc thiếu tương đối dữ liệu hiệu suất dài hạn trên các tài khoản tương lai được quản lý và mức phí tương đối cao mà các tài khoản này thường đòi hỏi. Thông thường, các khoản phí này tương đương với các khoản phí của ngành công nghiệp quỹ phòng hộ, trong đó cơ cấu phí "2 và 20" (phí quản lý tài sản 2% kết hợp với phí thực hiện 20%) là phổ biến.
Ví dụ thực tế về tài khoản tương lai được quản lý
Các tài khoản tương lai được quản lý đã thấy việc sử dụng tổ chức tăng lên trong những năm gần đây. Trong quý đầu tiên của năm 2018, tổng số quỹ được quản lý bởi ngành CTA đã được báo cáo ở mức 367, 3 tỷ USD, theo số liệu được công bố bởi Barclay Hedge Fund.
Trên toàn cầu, thật khó để nói quá mức các thị trường phái sinh đã trở nên lớn như thế nào. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tổng giá trị danh nghĩa của các hợp đồng phái sinh trên toàn thế giới là hơn 500 nghìn tỷ USD, gấp hơn sáu lần tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của toàn thế giới.
Với ý nghĩ đó, hầu như không ngạc nhiên khi một số lượng lớn các nhà đầu tư đang theo đuổi các cơ hội đầu tư trong thị trường phái sinh.
