Bảo mật được thế chấp (MBS) là gì?
Bảo đảm được thế chấp (MBS) là một khoản đầu tư tương tự như trái phiếu được tạo thành từ một gói các khoản vay mua nhà được mua từ các ngân hàng phát hành chúng. Các nhà đầu tư vào MBS nhận thanh toán định kỳ tương tự như thanh toán phiếu lãi trái phiếu.
MBS là một loại bảo mật được hỗ trợ bởi tài sản. Như đã trở nên rõ ràng trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn trong giai đoạn 2007-2008, một bảo đảm được thế chấp chỉ có âm thanh giống như các khoản thế chấp hỗ trợ.
MBS cũng có thể được gọi là bảo đảm liên quan đến thế chấp hoặc thông qua thế chấp.
Làm thế nào một an ninh thế chấp hoạt động
Về cơ bản, bảo đảm được thế chấp biến ngân hàng thành một người trung gian giữa người mua nhà và ngành đầu tư. Một ngân hàng có thể cấp các khoản thế chấp cho khách hàng của mình và sau đó bán lại với giá chiết khấu để đưa vào MBS. Ngân hàng ghi nhận việc bán hàng như một điểm cộng trên bảng cân đối kế toán và không mất gì nếu người mua nhà mặc định đôi khi xuống đường.
Các nhà đầu tư mua một bảo đảm thế chấp chủ yếu là cho vay tiền mua nhà. Một MBS có thể được mua và bán thông qua một nhà môi giới. Đầu tư tối thiểu khác nhau giữa các tổ chức phát hành.
Chứng khoán thế chấp được nạp bằng các khoản cho vay dưới chuẩn đóng vai trò trung tâm trong cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu vào năm 2007 và xóa sạch hàng nghìn tỷ đô la của cải.
Quá trình này hoạt động cho tất cả những người quan tâm vì mọi người đều làm những gì họ phải làm. Đó là, ngân hàng giữ tiêu chuẩn hợp lý để cấp thế chấp; chủ nhà tiếp tục thanh toán đúng hạn và các cơ quan xếp hạng tín dụng xem xét MBS thực hiện thẩm định.
Để được bán trên thị trường hiện nay, MBS phải được phát hành bởi một doanh nghiệp được chính phủ tài trợ (GSE) hoặc một công ty tài chính tư nhân. Các khoản thế chấp phải có nguồn gốc từ một tổ chức tài chính được quy định và ủy quyền. Và MBS phải nhận được một trong hai xếp hạng hàng đầu do một cơ quan xếp hạng tín dụng được công nhận.
Hiểu về chứng khoán bảo đảm thế chấp
Các loại chứng khoán bảo đảm thế chấp
Có hai loại MBS phổ biến: thông qua và nghĩa vụ thế chấp tài sản thế chấp (CMO).
Vượt qua
Thông qua được cấu trúc như là sự tin tưởng trong đó các khoản thanh toán thế chấp được thu thập và chuyển qua cho các nhà đầu tư. Họ thường có thời gian đáo hạn là năm, 15 hoặc 30 năm. Tuổi thọ của việc thông qua có thể ít hơn thời gian đáo hạn đã nêu tùy thuộc vào các khoản thanh toán chính đối với các khoản thế chấp tạo nên sự vượt qua.
Nghĩa vụ thế chấp
CMO bao gồm nhiều nhóm chứng khoán được gọi là lát hoặc tranches. Các đợt được xếp hạng tín dụng xác định tỷ lệ được trả lại cho các nhà đầu tư.
Vai trò của MBS trong cuộc khủng hoảng tài chính
Chứng khoán được thế chấp đóng vai trò trung tâm trong cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu từ năm 2007 và tiếp tục quét sạch hàng nghìn tỷ đô la tài sản, hạ bệ Lehman Brothers và làm sôi động thị trường tài chính thế giới.
Nhìn lại, dường như không thể tránh khỏi việc giá nhà tăng nhanh và nhu cầu ngày càng tăng đối với MBS sẽ khuyến khích các ngân hàng hạ thấp tiêu chuẩn cho vay và thúc đẩy người tiêu dùng nhảy vào thị trường bằng mọi giá.
Đó là sự khởi đầu của MBS dưới chuẩn. Với Freddie Mac và Fannie Mae tích cực hỗ trợ thị trường thế chấp, chất lượng của tất cả các chứng khoán được thế chấp đều giảm và xếp hạng của họ trở nên vô nghĩa. Sau đó, vào năm 2006, giá nhà đất đạt đỉnh.
Những người đi vay dưới chuẩn bắt đầu vỡ nợ và thị trường nhà đất bắt đầu sụp đổ từ lâu. Nhiều người bắt đầu bỏ đi khỏi các khoản thế chấp của họ vì nhà của họ có giá trị thấp hơn các khoản nợ của họ. Ngay cả các khoản thế chấp thông thường làm nền tảng cho thị trường MBS cũng giảm giá trị. Việc không thanh toán có nghĩa là nhiều MBS và nghĩa vụ nợ được thế chấp (CDO) dựa trên các khoản thế chấp đã được định giá rất lớn.
Các khoản lỗ chồng chất khi các nhà đầu tư tổ chức và ngân hàng đã cố gắng và thất bại trong việc dỡ bỏ các khoản đầu tư MBS xấu. Tín dụng thắt chặt, khiến nhiều ngân hàng và tổ chức tài chính mọc lên trên bờ vực mất khả năng thanh toán. Cho vay đã bị gián đoạn đến mức toàn bộ nền kinh tế có nguy cơ sụp đổ.
Cuối cùng, Kho bạc Hoa Kỳ đã tham gia với gói cứu trợ hệ thống tài chính trị giá 700 tỷ USD nhằm giảm bớt khủng hoảng tín dụng. Cục Dự trữ Liên bang đã mua 4, 5 nghìn tỷ đô la MBS trong một khoảng thời gian nhiều năm trong khi Chương trình cứu trợ tài sản gặp rắc rối (Tpeg) đã bơm vốn trực tiếp vào ngân hàng.
Cuộc khủng hoảng tài chính cuối cùng đã qua, nhưng tổng cam kết của chính phủ lớn hơn nhiều so với con số 700 tỷ USD thường được trích dẫn.
Chìa khóa chính
- MBS biến ngân hàng thành người trung gian giữa người mua nhà và ngành đầu tư. Ngân hàng xử lý các khoản vay và sau đó bán chúng với giá chiết khấu để được đóng gói dưới dạng MBS cho các nhà đầu tư như một loại trái phiếu thế chấp. Đối với nhà đầu tư, MBS là an toàn như các khoản vay thế chấp mà sao lưu.
Chứng khoán bảo đảm thế chấp hôm nay
MBS vẫn được mua và bán ngày hôm nay. Có một thị trường cho họ một lần nữa đơn giản vì mọi người thường trả tiền thế chấp nếu họ có thể.
Fed vẫn sở hữu một khối lượng lớn thị trường cho MBS, nhưng nó đang dần bị bán tháo. Ngay cả CDO đã trở lại sau khi không được ủng hộ trong một vài năm sau khủng hoảng.
Giả định là Phố Wall đã học được bài học của mình và sẽ đặt câu hỏi về giá trị của MBS thay vì mù quáng mua chúng. Thời gian sẽ trả lời.
