Trọng tài trái phiếu thành phố là gì
Trọng tài trái phiếu thành phố liên quan đến việc xây dựng một danh mục đầu tư có đòn bẩy của trái phiếu thành phố được miễn thuế và đồng thời phòng ngừa rủi ro về thời gian của danh mục đầu tư. Việc phòng ngừa rủi ro diễn ra thông qua việc bán khống các trái phiếu doanh nghiệp chịu thuế tương đương có cùng kỳ hạn, thường thông qua hoán đổi lãi suất.
Trọng tài trái phiếu thành phố cũng thường được gọi là chênh lệch giá trị trái phiếu thành phố, trọng tài thành phố hoặc chỉ là muni arb.
BREAKING XUỐNG Trọng tài trái phiếu thành phố
Chiến lược chênh lệch giá trái phiếu thành phố nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng và thời gian bằng cách sử dụng trái phiếu đô thị và hoán đổi lãi suất có chất lượng và kỳ hạn tương tự. Giả định ngầm định trong phương pháp này là trái phiếu đô thị, và hoán đổi lãi suất sẽ tiếp tục có mối tương quan chặt chẽ.
Vì lãi suất đối với trái phiếu đô thị được miễn thuế thu nhập liên bang, một trọng tài viên có thể nhận được thu nhập sau thuế từ danh mục trái phiếu đô thị cao hơn lãi suất phải trả khi hoán đổi lãi suất. Chiến lược này có thể là một lựa chọn đặc biệt hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư trong khung thuế thu nhập cao. Cơ hội trọng tài, thường được coi là rủi ro thấp, vì chúng thường liên quan đến rất ít hoặc không có dòng tiền âm.
Ví dụ, các trái chủ thành phố thường sẽ mua một danh mục trái phiếu đô thị chất lượng cao được miễn thuế. Đồng thời, họ sẽ bán một bộ sưu tập trái phiếu doanh nghiệp chịu thuế tương đương để thu lợi từ thuế suất. Lợi nhuận dương, miễn thuế từ chênh lệch trái phiếu đô thị có thể đạt đến hai con số.
Tính toán chênh lệch trái phiếu đô thị đòi hỏi nhiều yếu tố và tính toán phức tạp. Tính toán bao gồm xác định lợi suất thực tế đối với vấn đề trái phiếu đô thị, tính toán thu nhập thực tế cho phép sử dụng lợi tức thực tế này. Sau đó, nhà đầu tư sẽ sử dụng các tính toán giá trị trong tương lai về chênh lệch giữa ngày nhận thu nhập đầu tư và ngày tính toán.
Tuân thủ Arbitrage trái phiếu thành phố
Các công ty phát hành trái phiếu đô thị được miễn thuế phải tuân theo các quy tắc tuân thủ nghiêm ngặt của liên bang như một điều kiện của các yêu cầu phát hành, chẳng hạn như các giao ước trái phiếu. Bất kỳ lợi nhuận được tính toán, được gọi là giảm giá, phải được trả cho chính phủ liên bang. Các quy tắc về trọng tài liên bang được thiết kế để ngăn chặn các tổ chức phát hành nợ trái phiếu được miễn thuế có được khoản nợ quá hạn hoặc quá sớm và do đó thu được lợi nhuận từ việc đầu tư tiền thu được từ trái phiếu vào các khoản đầu tư tạo thu nhập.
Luật thuế thu nhập liên bang giới hạn khả năng kiếm tiền chênh lệch liên quan đến trái phiếu được miễn thuế hoặc trái phiếu được ưu đãi thuế liên bang khác. Trọng tài phải được tính toán và ghi chép cẩn thận để tuân thủ kỳ thi giảm giá trọng tài IRS tiềm năng. Lợi nhuận phải được báo cáo trên Mẫu IRS 8038-T và phải được nộp ít nhất một lần trong năm năm. Việc không tuân thủ các yêu cầu này có thể dẫn đến các hình phạt tài chính hoặc mất tình trạng miễn thuế của trái phiếu.
