Một giao ước tiêu cực là một giao ước trái phiếu ngăn chặn một số hoạt động trừ khi được các trái chủ đồng ý. Các giao ước tiêu cực được viết trực tiếp vào giao kèo ủy thác tạo ra vấn đề trái phiếu, ràng buộc về mặt pháp lý đối với tổ chức phát hành và tồn tại để bảo vệ lợi ích tốt nhất của các trái chủ.
Các giao ước tiêu cực cũng được gọi là các giao ước hạn chế.
Phá vỡ giao ước tiêu cực
Một giao ước tiêu cực là một thỏa thuận hạn chế một công ty tham gia vào một số hành động nhất định. Hãy nghĩ về một giao ước tiêu cực như một lời hứa không làm điều gì đó. Ví dụ, một giao ước được ký kết với một công ty đại chúng có thể giới hạn mức cổ tức mà công ty có thể trả cho các cổ đông của mình. Nó cũng có thể đặt một giới hạn về tiền lương của giám đốc điều hành. Một giao ước tiêu cực có thể được tìm thấy trong các thỏa thuận tuyển dụng và hợp đồng mua bán & sáp nhập (M & A). Tuy nhiên, các giao ước này hầu như luôn được tìm thấy trong các tài liệu cho vay hoặc trái phiếu.
Khi một trái phiếu được phát hành, các tính năng của trái phiếu được bao gồm trong một tài liệu được gọi là chứng thư trái phiếu hoặc chứng nhận ủy thác. Công ty ủy thác nêu bật trách nhiệm của một công ty phát hành và được giám sát bởi một người được ủy thác để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư. Hiệp định ủy thác cũng quy định bất kỳ giao ước tiêu cực nào mà tổ chức phát hành phải tuân thủ. Ví dụ, giao ước tiêu cực có thể hạn chế khả năng công ty phát hành thêm nợ. Cụ thể, người đi vay có thể được yêu cầu duy trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ không quá 1. Thỏa thuận cho vay hoặc giao kèo trong đó giao ước tiêu cực xuất hiện cũng sẽ cung cấp các công thức chi tiết, có thể hoặc không tuân thủ Nguyên tắc Kế toán được chấp nhận chung (GAAP), được sử dụng để tính toán các tỷ lệ và giới hạn đối với các giao ước tiêu cực.
Các hạn chế phổ biến đối với người vay thông qua các giao ước tiêu cực bao gồm ngăn chặn một công ty phát hành trái phiếu phát hành thêm nợ cho đến khi một hoặc nhiều loạt trái phiếu đáo hạn. Ngoài ra, một công ty vay có thể bị hạn chế trả cổ tức cho một số tiền nhất định cho các cổ đông để không làm tăng rủi ro mặc định cho các trái chủ, vì càng trả nhiều tiền cho các cổ đông, càng có ít tiền sẽ có nghĩa vụ trả lãi và gốc cho người cho vay.
Nói chung, các giao ước tiêu cực tồn tại trong một vấn đề trái phiếu càng nhiều, lãi suất của khoản nợ sẽ càng thấp do các giao ước hạn chế làm cho trái phiếu an toàn hơn trong mắt các nhà đầu tư.
Một giao ước tiêu cực tương phản với một giao ước tích cực, đó là một điều khoản trong hợp đồng cho vay đòi hỏi công ty phải thực hiện một số hành động nhất định. Ví dụ, một giao ước tích cực có thể yêu cầu nhà phát hành tiết lộ báo cáo kiểm toán cho các chủ nợ theo định kỳ hoặc bảo đảm đầy đủ tài sản của mình. Mặc dù các giao ước tích cực hoặc khẳng định không giới hạn hoạt động của một doanh nghiệp, các giao ước tiêu cực hạn chế về mặt hoạt động của một doanh nghiệp.
