Tùy chọn phụ thuộc đường dẫn là gì?
Tùy chọn phụ thuộc đường dẫn là một tùy chọn kỳ lạ, giá trị đó không chỉ phụ thuộc vào giá của tài sản cơ bản mà cả đường dẫn mà tài sản đã thực hiện trong toàn bộ hoặc một phần vòng đời của tùy chọn.
Có nhiều loại tùy chọn phụ thuộc vào đường dẫn bao gồm tùy chọn châu Á, người chọn, nhìn lại và rào cản.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn phụ thuộc đường dẫn có khoản thanh toán có thể thay đổi dựa trên đường dẫn mà giá của tài sản cơ bản chiếm hết tuổi thọ hoặc tại một số thời điểm nhất định trong vòng đời của tùy chọn. Có nhiều loại tùy chọn phụ thuộc đường dẫn, được chia thành các tùy chọn phụ thuộc mềm và cứng. các loại tùy chọn phụ thuộc đường dẫn bao gồm các tùy chọn rào cản và châu Á.
Hiểu một lựa chọn phụ thuộc đường dẫn
Tất cả các tùy chọn cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản cơ bản ở một mức giá cụ thể, được gọi là đình công, trước hoặc vào ngày hết hạn. Tùy chọn xác định giá thực hiện và ngày hết hạn khi bắt đầu hợp đồng. Thông thường, giá mà tài sản cơ bản đang giao dịch được so sánh với giá thực hiện để xác định lợi nhuận. Nhưng trong một tùy chọn phụ thuộc vào đường dẫn, mức giá nào được sử dụng để xác định lợi nhuận có thể thay đổi. Khả năng sinh lời có thể dựa trên giá trung bình, hoặc giá cao hay thấp chẳng hạn.
Có hai loại tùy chọn phụ thuộc đường dẫn. Một loại, được gọi là tùy chọn phụ thuộc đường dẫn mềm, dựa trên giá trị của một sự kiện giá duy nhất xảy ra trong vòng đời của tùy chọn. Nó có thể là giá giao dịch cao nhất hoặc thấp nhất của tài sản cơ sở hoặc nó có thể là một sự kiện kích hoạt, chẳng hạn như cơ sở chạm vào một mức giá cụ thể. Các loại tùy chọn trong nhóm này bao gồm tùy chọn rào cản, tùy chọn xem lại và tùy chọn người chọn.
Loại khác, được gọi là tùy chọn phụ thuộc đường dẫn cứng, sẽ tính đến toàn bộ lịch sử giao dịch của tài sản cơ sở. Một số tùy chọn lấy giá trung bình, được lấy mẫu theo các khoảng thời gian cụ thể. Các loại tùy chọn trong nhóm này bao gồm các tùy chọn châu Á, còn được gọi là tùy chọn trung bình.
Giới thiệu về các loại tùy chọn phụ thuộc đường dẫn
Dưới đây là một tóm tắt ngắn gọn về một số loại tùy chọn phụ thuộc vào đường dẫn.
Tùy chọn rào cản
Danh mục này bao gồm nhiều giống phụ, nhưng đối với tất cả chúng, mức chi trả phụ thuộc vào việc tài sản cơ bản có đạt hoặc vượt quá mức giá định trước hay không. Tùy chọn rào cản có thể là một tùy chọn loại trực tiếp, có nghĩa là nó có thể hết hạn vô giá trị nếu giá trị cơ bản vượt quá một mức giá nhất định. Nó cũng có thể là một tùy chọn gõ cửa, có nghĩa là nó không có giá trị cho đến khi cơ sở đạt đến một mức giá nhất định. Rào cản có thể thấp hơn giá thực hiện, trên nó hoặc cả hai.
Tùy chọn xem lại
Còn được gọi là tùy chọn nhận thức muộn, tùy chọn xem lại cho phép chủ sở hữu lợi thế của việc biết lịch sử khi xác định thời điểm thực hiện tùy chọn của họ. Loại tùy chọn này làm giảm sự không chắc chắn liên quan đến thời điểm thâm nhập thị trường và giảm khả năng tùy chọn sẽ hết hạn vô giá trị. Tùy chọn xem lại rất tốn kém để thực hiện, vì vậy những lợi thế này có chi phí.
Tùy chọn tiếng Nga
Tiếng Nga là loại tùy chọn xem lại không hết hạn, vì vậy tuổi thọ của tùy chọn là bất cứ điều gì mà chủ sở hữu chọn nó. Họ cũng được gọi là lựa chọn hối tiếc giảm.
Tùy chọn lựa chọn
Loại tùy chọn này cho phép chủ sở hữu quyết định xem đó là cuộc gọi hay đặt trước ngày hết hạn. Các lựa chọn lựa chọn thường có cùng giá thực hiện và ngày hết hạn bất kể quyết định cuối cùng của chủ sở hữu là gì. Vì họ không xác định rằng chuyển động trong tài sản cơ bản là tích cực hoặc tiêu cực, các tùy chọn cho người chọn cung cấp cho các nhà đầu tư rất nhiều tính linh hoạt và có xu hướng đắt hơn các tùy chọn thông thường.
Lựa chọn châu Á
Ở đây, mức chi trả phụ thuộc vào giá trung bình của tài sản cơ sở trong một khoảng thời gian nhất định trái ngược với các tùy chọn tiêu chuẩn trong đó mức chi trả phụ thuộc vào giá của tài sản cơ sở tại một thời điểm cụ thể (bán hoặc đáo hạn). Các tùy chọn này cho phép người mua mua (hoặc bán) tài sản cơ bản ở mức giá trung bình thay vì giá giao ngay.
Ví dụ về tùy chọn phụ thuộc đường dẫn trên cổ phiếu
Giả sử rằng một nhà đầu tư muốn mua tùy chọn đình công trung bình trên một cổ phiếu, còn được gọi là tùy chọn châu Á. Họ có thể làm điều này bởi vì họ muốn lợi nhuận của họ dựa trên giá trung bình trong một khoảng thời gian nhất định, và không phải là một mức giá duy nhất tại một thời điểm nhất định hoặc khi hết hạn.
Giả sử nhà đầu tư muốn mua tùy chọn cuộc gọi 30 ngày, trong đó giá thanh toán được xác định bằng mức trung bình của 21 ngày giao dịch (giá đóng cửa) trong tháng cụ thể đó.
Giá đình công là $ 50. Các cổ phiếu cơ bản hiện đang giao dịch ở mức $ 49, 50. Tùy chọn có giá $ 1. Nếu nhà đầu tư mua 100 hợp đồng, chi phí là 10.000 đô la (100 hợp đồng x 1 đô la x 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng).
Để người mua cuộc gọi kiếm tiền, giá trung bình của 21 ngày giao dịch tiếp theo (giá đóng cửa) sẽ cần phải trên 51 đô la. Nếu giá trung bình là từ $ 50, 01 đến $ 50, 99 thì họ sẽ bị lỗ một phần. $ 51 là điểm hòa vốn. Nếu giá trung bình dưới 50 đô la, họ sẽ mất toàn bộ 10.000 đô la mà họ đặt cược.
Tùy chọn được coi là phụ thuộc vào đường dẫn vì mức chi trả sẽ phụ thuộc vào lịch sử giá của cổ phiếu. Giá của cổ phiếu cơ sở vào ngày quyền chọn được bán hoặc thực hiện chỉ có tác động 1/21 đến giá trung bình được sử dụng để thanh toán. Trong tùy chọn vanilla, giá cơ bản khi hết hạn sẽ xác định đầy đủ giá trị của tùy chọn.
