Thị trường chứng khoán đang ở giữa một số thay đổi lớn và các nhà đầu tư nên bắt đầu định vị lại danh mục đầu tư của mình một cách thích hợp, theo một báo cáo gần đây từ nhóm chiến lược định lượng và vốn chủ sở hữu Hoa Kỳ tại Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "Phí bảo hiểm chứng khoán rủi ro kéo dài 20 năm cuối cùng đã bị xóa sạch, " là cách báo cáo của họ dẫn đầu, tiếp tục, "các nhà đầu tư nên trả tiền cho sự an toàn và được bù đắp cho rủi ro, nhưng điều ngược lại là trường hợp của 20." Với quan sát của họ rằng "khoảng cách cuối cùng đã đóng lại", điều này có sự phân nhánh lớn cho các nhà đầu tư trong tương lai. Bảng dưới đây tóm tắt năm xu hướng thị trường lớn mà BofAML thấy là đang được tiến hành ngay bây giờ.
| Biến động nhiều hơn về phía trước khi đường cong lợi suất phẳng và trở ngại lớn trở nên phổ biến hơn. |
| Cổ phiếu chất lượng tiền mặt sẵn sàng để vượt trội. |
| Cổ phiếu tăng trưởng đang vượt trội đáng kể so với cổ phiếu giá trị trong năm 2018, nhưng xu hướng nên đảo ngược. |
| Môi trường rủi ro cao hiện nay ủng hộ các nhà quản lý quỹ tích cực trong việc chọn cổ phiếu. |
| Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đang hoạt động kém và có khả năng tụt hậu hơn nữa. |
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Ở cấp độ rộng nhất, BofAML tin rằng thị trường tăng trưởng hoành hành đã kết thúc, và các nhà đầu tư nên kỳ vọng lợi nhuận thấp hơn đáng kể trong tương lai. Họ dự báo S & P 500 Index (SPX) sẽ đạt 3.000 vào cuối năm 2018 và 3.500 vào cuối năm 2025. Đây là mức tăng tương ứng chỉ 2, 8% và 20, 0%, từ thị trường mở cửa vào ngày 26 tháng 9 năm 2025 mục tiêu ngụ ý lợi nhuận trung bình hàng năm chỉ khoảng 2, 2% trong bảy năm tới, từ 2019 đến 2025.
Các nhà đầu tư nên mong đợi nhiều biến động phía trước. "Đường cong năng suất làm phẳng thường phản ánh kỳ vọng tăng trưởng giảm và xây dựng ác cảm rủi ro, có xu hướng có tác động khuếch đại đến biến động", báo cáo cho biết. Nó cho biết thêm, dựa trên lịch sử, 3 mức giảm từ 5% trở lên và một mức điều chỉnh 10% trở lên nên được dự kiến trong mỗi năm tới.
Cổ phiếu chất lượng tiền mặt nên tốt hơn. Thắt chặt bởi Cục Dự trữ Liên bang, thông qua việc tăng lãi suất ngắn hạn và đảo ngược việc nới lỏng định lượng (QE), sẽ làm tăng chi phí vốn cho các tập đoàn. "Các công ty tự tài trợ bằng tiền mặt" sẽ có lợi thế khác biệt so với những người vay nặng và có khả năng được hưởng giá trị gia tăng và giao dịch ở mức cao hơn cho các công ty có chất lượng cao, có đòn bẩy cao.
Cổ phiếu giá trị là do sự trở lại. Bao gồm cả năm 2018, cổ phiếu tăng trưởng đã đánh bại cổ phiếu giá trị trong 8 trong 12 năm qua, với một ràng buộc. "Tăng trưởng là lịch sử đắt tiền… nhưng thường vượt trội hơn Giá trị trong các thị trường tăng trưởng giai đoạn sau", báo cáo lưu ý. Tuy nhiên, BofAML cho biết thêm, "lợi nhuận mở rộng có thể hồi sinh Giá trị".
Quản lý quỹ chủ động có khả năng vượt trội hơn quản lý thụ động. "Rủi ro bình dị, đo lường chi tiết cụ thể, nằm ở mức cao trong chu kỳ, mức tương tự như năm 2004". Môi trường này ủng hộ người chọn cổ phiếu hiểu biết. Ngược lại, BofAML nhận thấy rằng "rủi ro có thể nằm trong các cổ phiếu bị giữ nhiều hơn bởi thụ động, vì chúng có độ biến động cao hơn so với S & P 500".
Sự kém hiệu quả của nắp nhỏ có thể trở nên tồi tệ hơn. BofAML đưa ra một loạt các tiêu cực: "Các cổ phiếu nhỏ đang ở mức tỷ lệ đòn bẩy kỷ lục, đang suy giảm chất lượng, ít có khả năng giữ lại lợi ích thuế của họ, kém hiệu quả khi tăng trưởng toàn cầu tụt lại ở Mỹ và không nhất thiết được hưởng lợi từ một USD mạnh." Họ nói thêm rằng các cổ phiếu nhỏ trong lịch sử hoạt động kém hiệu quả trong các thị trường tăng trưởng giai đoạn sau và khi Fed đang thắt chặt.
Nhìn về phía trước
Để tóm tắt phân tích của Bank of America Merrill Lynch, các khuyến nghị rõ ràng nhất của họ cho các nhà đầu tư là: kỳ vọng lợi nhuận thị trường chứng khoán thấp hơn đáng kể và biến động cao hơn; chuyển hướng sang các cổ phiếu chất lượng cao, giàu tiền mặt, đòn bẩy thấp; và luân chuyển từ cổ phiếu vốn hóa nhỏ sang vốn hóa lớn. Họ dự đoán rằng các cổ phiếu giá trị cuối cùng sẽ vượt qua các cổ phiếu tăng trưởng, nhưng chưa hoàn toàn và không có thời gian biểu cụ thể, vì vậy các nhà đầu tư phải cảnh giác khi các dấu hiệu của sự thay đổi dứt khoát thực sự xuất hiện. Cuối cùng, BofAML dự đoán rằng triển vọng của việc chọn cổ phiếu, so với đầu tư theo chỉ số thụ động, đang được cải thiện.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Chiến lược giao dịch và giáo dục chứng khoán
Tìm kiếm một giao dịch? Mắt những cổ phiếu Beta cao
Thị trường chứng khoán
Những gì bạn cần biết về nghiên cứu tái cân bằng Russell
Đầu tư thiết yếu
Chiến lược đầu tư để tìm hiểu trước khi giao dịch
Cổ phiếu hàng đầu
Top 5 cổ phiếu chăm sóc sức khỏe năm 2020
Quản lý danh mục đầu tư
Đa dạng hóa: Đó là tất cả về lớp học (Tài sản)
Kinh tế học
Lịch sử thị trường gấu
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Định nghĩa mô hình ba yếu tố Fama và Pháp Mô hình ba yếu tố Fama và Pháp đã mở rộng CAPM để bao gồm rủi ro kích thước và rủi ro giá trị để giải thích sự khác biệt trong lợi nhuận danh mục đầu tư đa dạng. thêm Định nghĩa quỹ Mid-Cap Quỹ mid-cap là một loại quỹ đầu tư tập trung đầu tư vào các công ty có vốn hóa trong phạm vi trung bình của các cổ phiếu niêm yết trên thị trường. thêm Định nghĩa quỹ tương hỗ Quỹ tương hỗ là một loại phương tiện đầu tư bao gồm danh mục cổ phiếu, trái phiếu hoặc chứng khoán khác, được giám sát bởi một nhà quản lý tiền chuyên nghiệp. thêm Quỹ ngày đích Một quỹ ngày đích là một quỹ được cung cấp bởi một công ty đầu tư nhằm tìm cách tăng tài sản trong một khoảng thời gian xác định cho mục tiêu được nhắm mục tiêu. Đầu tư nhiều yếu tố: Những gì bạn cần biết Đầu tư nhân tố là một chiến lược trong đó chứng khoán được lựa chọn bởi các thuộc tính liên quan đến lợi nhuận cao hơn bao gồm động lượng, giá trị và tăng trưởng. thêm Cách thức hoạt động, lợi ích và rủi ro của Beta ETF thông minh Beta ETF thông minh là một loại quỹ giao dịch trao đổi sử dụng hệ thống dựa trên quy tắc để chọn các khoản đầu tư được đưa vào quỹ. hơn