Thị trường đang thất bại trong việc định giá trong khả năng suy thoái sẽ đẩy cổ phiếu giảm khoảng 30%, theo một nghiên cứu của Tập đoàn Leutkeep do Bloomberg tóm tắt. Leutkeep so sánh mức cao và mức thấp trước đó trong định giá S & P 500 dựa trên EPS được tính theo quy tắc kế toán GAAP. Họ phát hiện ra rằng S & P 500 hiện giao dịch với thu nhập gấp khoảng 19, 4 lần, một mức định giá nằm trong 10% số đo lịch sử hàng đầu.
Nếu tôi gặp phải suy thoái kinh tế trong năm tới, điều mà tôi nghĩ là có khả năng, tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy dưới 2.000 trên S & P, đó là Doug Ramsey, giám đốc đầu tư (CIO) của Leutkeep Weeden Capital Management, nói với Bloomberg. Thật dễ dàng để đến đó. Chúng tôi không cần phải giả định rằng bạn quay trở lại mức thấp của thị trường gấu cũ ", ông nói thêm.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Các bội số định giá hiện tại là 19, 4 cho S & P 500 và 24, 4 cho Nasdaq 100 chỉ hợp lý khi mở rộng kinh tế, đặc biệt là khi lãi suất thấp như hiện nay, Bloomberg nhận xét. Khi 12 thị trường gấu cuối cùng trong 70 năm qua chạm đáy tương ứng, bội số định giá đã dao động từ 5, 6 đến 14, 4, với con số thứ hai đến ở điểm thấp của sự cố dotcom.
Harris Kupperman, chủ tịch của Praetorian Capital Management và CEO của Mông Cổ tăng trưởng, nằm trong số những người quan tâm về định giá. Kupperman nói với Business Insider: "Những điều này thực sự không có lý do kinh tế để tồn tại vì thực tế là thanh khoản đã được đẩy qua hệ thống và mọi người tiếp tục mua cổ phiếu vì họ tin rằng có một số kẻ hút tiền khác thậm chí còn hơn cả họ". phỏng vấn. "Tôi đã trải qua 2 lần gặp nạn trong đời và tôi nghĩ đây là lần thứ ba", anh nói thêm.
Kupperman tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã thêm vào những rủi ro. "Khi bạn đẩy thanh khoản qua hệ thống như họ có mười năm qua, bạn sẽ tạo ra một bong bóng khổng lồ", ông nói. Đổ lỗi cho Fed vì đã tạo ra cái mà ông gọi là "ngành Ponzi", ông nói thêm: "Cổ phiếu Ponzi là những thứ như WeWork hoặc Tesla hoặc các trò lừa đảo trắng trợn khác. Ngành Ponzi là tất cả các công ty không có cơ hội kiếm được lợi nhuận, nhưng họ tiếp tục tăng doanh thu."
Goldman Sachs nhìn thấy một bức tranh kinh tế hỗn hợp của Mỹ, với Chỉ số sản xuất ISM giảm trong cả tháng 8 và tháng 9, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2009. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng tăng trưởng việc làm vẫn mạnh mẽ, với 136.000 việc làm mới trong tháng 9 đã đẩy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống xuống mức thấp nhất trong 50 năm là 3, 5%, theo báo cáo Kickstart hàng tuần hiện tại của họ. Morgan Stanley nhận xét rằng lĩnh vực sản xuất của Mỹ có thể đang tiến tới suy thoái, nhưng các dịch vụ vẫn "mạnh mẽ" do chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, theo báo cáo hàng tuần hiện tại của họ.
Nhìn về phía trước
Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York ước tính rằng một cuộc suy thoái ở Mỹ có khả năng bắt đầu gần 40% trong 12 tháng tới, tỷ lệ cao nhất trong thị trường tăng giá hiện tại, bắt đầu vào tháng 3 năm 2009, theo Bloomberg. Tuy nhiên, cùng một bài báo lưu ý, hầu hết các nhà chiến lược và nhà kinh tế không hy vọng sự co thắt kinh tế tiếp theo của Mỹ sẽ nghiêm trọng như lần trước, Cuộc suy thoái lớn năm 2007 đến 2009, chồng lấn lên cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. tỷ giá ngày hôm nay có thể hỗ trợ định giá cổ phiếu cao hơn một chút so với tồn tại trong chiều sâu của thị trường gấu cuối cùng, Bloomberg cho biết thêm.
