Mục lục
- Rủi ro tỷ giá hối đoái
- Phân phối không bình thường
- Hạn chế giao dịch nội gián Lax
- Thiếu thanh khoản
- Khó tăng vốn
- Quản trị doanh nghiệp kém
- Cơ hội phá sản gia tăng
- Rủi ro chính trị
- Điểm mấu chốt
Các thị trường mới nổi dường như thường cung cấp các cơ hội đầu tư mới, tốc độ tăng trưởng kinh tế cao của họ mang lại lợi nhuận kỳ vọng cao hơn, không đề cập đến lợi ích của đa dạng hóa. Nhưng có một số rủi ro mà các nhà đầu tư tiềm năng nên nhận thức được trước khi gieo hạt giống vốn của họ vào một trong những người mới này.
Chìa khóa chính
- Các thị trường mới nổi là một trong những lĩnh vực đầu tư nóng nhất kể từ đầu những năm 2000, với các quỹ và đầu tư mới xuất hiện mọi lúc. Mặc dù không có nghi ngờ rằng lợi nhuận sinh lợi có thể chờ đợi các nhà đầu tư có thể tìm được khoản đầu tư thị trường mới nổi đúng lúc, nhưng rủi ro liên quan đôi khi được đánh giá thấp. Với các khoản đầu tư có rủi ro cao, có thưởng cao, bạn cần hiểu và đánh giá từng rủi ro cụ thể cho các thị trường mới nổi trước khi nhảy vào.
Rủi ro tỷ giá hối đoái
Đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu và trái phiếu thường sẽ tạo ra lợi nhuận bằng nội tệ. Do đó, các nhà đầu tư sẽ phải chuyển đổi đồng nội tệ này thành tiền nội địa. Một người Mỹ mua một cổ phiếu Brazil ở Brazil sẽ phải mua và bán chứng khoán bằng cách sử dụng hàng thật của Brazil.
Do đó, biến động tiền tệ có thể ảnh hưởng đến tổng lợi nhuận của khoản đầu tư. Ví dụ, nếu giá trị cục bộ của một cổ phiếu nắm giữ tăng 5%, nhưng thực tế mất giá 10%, nhà đầu tư sẽ bị lỗ ròng về tổng lợi nhuận khi bán và chuyển đổi trở lại đô la Mỹ. (Xem hướng dẫn của chúng tôi về Tiền tệ Forex cho nền.)
Phân phối không bình thường
Lợi nhuận thị trường Bắc Mỹ được cho là theo mô hình phân phối bình thường. Do đó, các mô hình tài chính có thể được sử dụng để định giá các công cụ phái sinh và đưa ra dự báo kinh tế có phần chính xác về tương lai của giá cổ phiếu.
Mặt khác, chứng khoán thị trường mới nổi không thể được định giá bằng cách sử dụng cùng loại phân tích phương sai trung bình. Ngoài ra, bởi vì các thị trường mới nổi đang trải qua những thay đổi liên tục, gần như không thể sử dụng thông tin lịch sử để rút ra mối tương quan đúng đắn giữa các sự kiện và lợi nhuận.
Hạn chế giao dịch nội gián Lax
Mặc dù hầu hết các quốc gia tuyên bố thực thi luật pháp nghiêm ngặt chống lại giao dịch nội gián, nhưng không có quốc gia nào tỏ ra nghiêm khắc như Mỹ về việc truy tố các hành vi này. Giao dịch nội gián và các hình thức thao túng thị trường khác nhau giới thiệu sự thiếu hiệu quả của thị trường, theo đó giá cổ phiếu sẽ đi chệch khỏi giá trị nội tại của chúng. Một hệ thống như vậy có thể phải chịu sự đầu cơ cực đoan, và cũng có thể bị kiểm soát nặng nề bởi những người nắm giữ thông tin đặc quyền.
Thiếu thanh khoản
Các thị trường mới nổi thường ít thanh khoản hơn so với các thị trường phát triển. Sự không hoàn hảo của thị trường này dẫn đến phí môi giới cao hơn và mức độ không chắc chắn về giá tăng lên. Các nhà đầu tư cố gắng bán cổ phiếu trong một thị trường kém thanh khoản phải đối mặt với rủi ro đáng kể rằng các đơn đặt hàng của họ sẽ không được lấp đầy ở mức giá hiện tại và các giao dịch sẽ chỉ diễn ra ở mức độ bất lợi.
Ngoài ra, các nhà môi giới sẽ tính phí hoa hồng cao hơn, vì họ phải nỗ lực nhiều hơn để tìm kiếm các đối tác cho các giao dịch. Thị trường thanh khoản ngăn cản các nhà đầu tư nhận ra lợi ích của các giao dịch nhanh.
Khó tăng vốn
Một hệ thống ngân hàng kém phát triển sẽ ngăn cản các công ty có quyền truy cập vào tài chính cần thiết để phát triển doanh nghiệp của họ. Vốn thu được thường sẽ được phát hành với tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu cao, làm tăng chi phí vốn trung bình của công ty (WACC).
Mối quan tâm chính với việc có WACC cao là ít dự án sẽ tạo ra lợi nhuận đủ cao để mang lại giá trị hiện tại ròng dương. Do đó, các hệ thống tài chính được tìm thấy ở các quốc gia phát triển không cho phép các công ty thực hiện nhiều dự án tạo ra lợi nhuận cao hơn.
Quản trị doanh nghiệp kém
Một cấu trúc quản trị doanh nghiệp vững chắc trong bất kỳ tổ chức nào có tương quan với lợi nhuận cổ phiếu tích cực. Các thị trường mới nổi đôi khi có hệ thống quản trị doanh nghiệp yếu hơn, theo đó, quản lý, hoặc thậm chí chính phủ, có tiếng nói lớn hơn trong công ty so với các cổ đông.
Hơn nữa, khi các quốc gia có những hạn chế đối với việc tiếp quản doanh nghiệp, ban quản lý không có cùng mức độ khuyến khích để thực hiện nhằm duy trì an ninh công việc. Trong khi quản trị doanh nghiệp tại các thị trường mới nổi có một chặng đường dài trước khi được coi là hoàn toàn hiệu quả theo tiêu chuẩn Bắc Mỹ, nhiều quốc gia đang cho thấy sự cải thiện trong lĩnh vực này để có thể tiếp cận với nguồn tài chính quốc tế rẻ hơn.
Cơ hội phá sản gia tăng
Một hệ thống kiểm tra và số dư kém và các thủ tục kiểm toán kế toán yếu hơn làm tăng cơ hội phá sản doanh nghiệp. Tất nhiên, phá sản là phổ biến trong mọi nền kinh tế, nhưng những rủi ro như vậy là phổ biến nhất bên ngoài thế giới phát triển. Trong các thị trường mới nổi, các công ty có thể tự do nấu các cuốn sách để đưa ra một bức tranh mở rộng về lợi nhuận. Một khi tập đoàn được tiếp xúc, nó trải nghiệm sự sụt giảm giá trị đột ngột.
Bởi vì các thị trường mới nổi được xem là rủi ro hơn, họ phải phát hành trái phiếu trả lãi suất cao hơn. Gánh nặng nợ gia tăng hơn nữa làm tăng chi phí vay và tăng cường khả năng phá sản. Tuy nhiên, lớp tài sản này đã bỏ lại quá khứ không ổn định của nó phía sau. (Đầu tư vào nợ thị trường mới nổi có phần thưởng để cung cấp.)
Rủi ro chính trị
Rủi ro chính trị đề cập đến sự không chắc chắn liên quan đến các hành động và quyết định bất lợi của chính phủ. Các quốc gia phát triển có xu hướng tuân theo kỷ luật thị trường tự do với sự can thiệp của chính phủ thấp, trong khi các doanh nghiệp thị trường mới nổi thường được tư nhân hóa theo yêu cầu.
Một số yếu tố bổ sung góp phần vào rủi ro chính trị bao gồm khả năng chiến tranh, tăng thuế, mất trợ cấp, thay đổi chính sách thị trường, không có khả năng kiểm soát lạm phát và pháp luật về khai thác tài nguyên. Sự bất ổn chính trị lớn cũng có thể dẫn đến nội chiến và đóng cửa ngành công nghiệp, vì công nhân hoặc từ chối hoặc không còn có thể làm công việc của họ.
Điểm mấu chốt
Đầu tư vào các thị trường mới nổi có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể cho danh mục đầu tư của một người. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải nhận thức được rằng tất cả lợi nhuận cao phải được đánh giá trong khuôn khổ rủi ro và khen thưởng. Thách thức đối với các nhà đầu tư là tìm cách kiếm tiền từ sự tăng trưởng của một thị trường mới nổi trong khi tránh tiếp xúc với sự biến động của nó và những hạn chế khác.
Những rủi ro đã nói ở trên là một số rủi ro phổ biến nhất phải được đánh giá trước khi đầu tư. Thật không may, tuy nhiên, phí bảo hiểm liên quan đến những rủi ro này thường chỉ có thể được ước tính, thay vì được xác định trên cơ sở cụ thể.
