Rủi ro Rollover là gì?
Rủi ro tái đầu tư là rủi ro liên quan đến việc tái cấp vốn nợ. Rủi ro tái đầu tư thường gặp phải bởi các quốc gia và công ty khi khoản vay hoặc nghĩa vụ nợ khác (như trái phiếu) sắp đáo hạn và cần phải được chuyển đổi, hoặc chuyển sang nợ mới. Nếu lãi suất tăng trong thời gian đó, họ sẽ phải tái tài trợ khoản nợ của mình với lãi suất cao hơn và phải chịu nhiều chi phí lãi suất trong tương lai - hoặc, trong trường hợp phát hành trái phiếu, phải trả nhiều tiền lãi hơn.
Trong giao dịch phái sinh, rủi ro tái đầu tư có một ý nghĩa liên quan nhưng hơi khác nhau. Nó đề cập đến khả năng một vị thế phòng hộ sẽ hết hạn khi thua lỗ, đòi hỏi phải thanh toán bằng tiền mặt khi hàng rào hết hạn được thay thế bằng một vị trí mới.
Nói cách khác, nếu một nhà giao dịch muốn giữ một hợp đồng tương lai cho đến khi đáo hạn và sau đó thay thế bằng một hợp đồng mới, tương tự, anh ta hoặc cô ta sẽ gặp rủi ro về hợp đồng mới có giá cao hơn so với cũ - trả phí bảo hiểm để gia hạn vị trí, nói cách khác.
Giải thích về rủi ro của Rollover
Còn được gọi là "rủi ro cuộn", rủi ro tái đầu tư đôi khi được sử dụng thay thế cho rủi ro tái cấp vốn. Tuy nhiên, đây thực sự là một tiểu thể loại của hội chứng đó. Rủi ro tái cấp vốn là một thuật ngữ chung hơn, đề cập đến khả năng người vay không thể thay thế một khoản vay hiện tại bằng một khoản vay mới. Rủi ro tái đầu tư xử lý cụ thể hơn với tác động bất lợi của việc cuộn qua hoặc tái cấp vốn nợ.
Hiệu ứng này có liên quan nhiều hơn đến các điều kiện kinh tế hiện hành - cụ thể là xu hướng lãi suất và tính thanh khoản của tín dụng - hơn là điều kiện tài chính của người đi vay. Ví dụ, nếu Hoa Kỳ có khoản nợ 1 nghìn tỷ đô la, nó cần phải được xử lý trong năm tới và lãi suất đột ngột tăng cao hơn 2% trước khi khoản nợ mới được phát hành, nó sẽ khiến chính phủ phải trả nhiều hơn cho các khoản thanh toán lãi mới.
Tình trạng của nền kinh tế cũng rất đáng kể. Người cho vay thường không sẵn sàng gia hạn các khoản vay hết hạn trong một cuộc khủng hoảng tài chính, khi giá trị tài sản thế chấp giảm, đặc biệt nếu chúng là các khoản vay ngắn hạn - nghĩa là, thời gian đáo hạn còn lại của họ là dưới một năm.
Vì vậy, cùng với nền kinh tế, bản chất của khoản nợ có thể quan trọng, theo một bài báo năm 2012 "Rủi ro tín dụng và rủi ro tín dụng", được công bố trên Tạp chí Tài chính. "Thời gian đáo hạn nợ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định rủi ro tái đầu tư của công ty. nợ tài chính, "
Ví dụ thực tế về rủi ro Rollover
Vào đầu tháng 10 năm 2018, Ngân hàng Thế giới đã đưa ra quan ngại về hai quốc gia châu Á. "Rủi ro tái đầu tư là tiềm năng nghiêm trọng đối với Indonesia và Thái Lan, do các khoản nợ ngắn hạn khá lớn của họ (tương ứng khoảng 50 tỷ đô la và 63 tỷ đô la), " nó nói. Các lo ngại của Ngân hàng Thế giới phản ánh thực tế rằng các ngân hàng trung ương trên thế giới đã thắt chặt tín dụng và tăng lãi suất, theo sau sự dẫn dắt của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, đã tăng lãi suất quỹ liên bang kể từ năm 2015, từ gần 0% lên 2, 25% trong Tháng 12 năm 2018, kết quả là hàng tỷ đô la Mỹ và đầu tư nước ngoài được rút từ cả hai nước.
Chìa khóa chính
- Rủi ro tái đầu tư là rủi ro liên quan đến tái cấp vốn nợ - cụ thể là lãi suất tính cho khoản vay mới sẽ cao hơn so với rủi ro cũ. Rủi ro tái phát phản ánh điều kiện kinh tế và xu hướng lãi suất, và có bao nhiêu thanh khoản trong thị trường tín dụng. Nói chung, nợ đáo hạn càng ngắn hạn, rủi ro tái đầu tư của người vay càng lớn.
