Năng suất hoạt động là thu nhập hàng năm trên một khoản đầu tư chia cho giá trị thị trường hiện tại của nó. Năng suất hoạt động là một phép tính phân chia thu nhập từ cổ tức (đối với cổ phiếu) hoặc phiếu giảm giá (đối với trái phiếu) theo giá thị trường của chứng khoán; giá trị được biểu thị bằng phần trăm. "Chạy" đề cập đến một khoản đầu tư liên tục, chẳng hạn như trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn.
Năng suất hoạt động cũng được gọi là lợi nhuận hiện tại, sản lượng hiện tại hoặc sản lượng đến thời gian đáo hạn (YTM) khi được sử dụng để tham chiếu đến trái phiếu.
Phá vỡ năng suất chạy
Năng suất hoạt động tương tự như lợi tức cổ tức, nhưng áp dụng cho toàn bộ danh mục đầu tư của nhà đầu tư, thay vì tài sản riêng lẻ. Sản lượng hoạt động của danh mục đầu tư xác định thu nhập hoặc lợi nhuận mà các nhà đầu tư nhận ra từ tất cả các khoản đầu tư hiện đang nắm giữ. Các nhà đầu tư có thể sử dụng các giá trị năng suất đang chạy để so sánh hiệu suất danh mục đầu tư theo thời gian và để xác định xem danh mục đầu tư có cần phải thay đổi hay không. Năng suất hoạt động thường được tính trên cơ sở hàng năm; tuy nhiên, một số nhà đầu tư nhất định có thể tính toán giá trị này thường xuyên hơn. Các nhà đầu tư có thể sử dụng năng suất hoạt động của chứng khoán để đưa ra quyết định mua và bán, và để so sánh lợi tức thu nhập trọn đời dự kiến của các chứng khoán khác nhau.
Về trái phiếu, năng suất hoạt động là một trong nhiều cách để tính lợi suất của trái phiếu. Trong khi lãi suất của trái phiếu đại diện cho lợi suất danh nghĩa được tính bằng cách chia các khoản thanh toán phiếu lãi hàng năm cho mệnh giá của công cụ nợ, thì lãi suất hoạt động sử dụng giá thị trường hiện tại của trái phiếu thay vì mệnh giá như mẫu số của nó. Lợi suất này đo lường lợi nhuận mà một nhà đầu tư sẽ mong đợi nếu họ giữ trái phiếu trong một năm.
Ví dụ, hãy xem xét một nhà đầu tư mua trái phiếu với giá $ 965. Trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la với các khoản thanh toán phiếu giảm giá là 40 đô la. Lợi tức danh nghĩa trên trái phiếu có thể được tính là $ 40 / $ 1000 = 4%. Năng suất hoạt động có thể được tính là $ 40 / $ 965 = 4, 15%. Nếu trái phiếu được mua ngang giá, sản lượng danh nghĩa và hoạt động sẽ như nhau. Một trái phiếu giao dịch giảm giá, như trong ví dụ của chúng tôi ở trên, sẽ có lợi suất hoạt động cao hơn so với giao dịch trái phiếu ở mức cao. Tương tự như vậy, khi giá của trái phiếu tăng, lợi suất hoạt động sẽ giảm và ngược lại. Lợi suất hoạt động của trái phiếu thay đổi từ ngày này sang ngày khác khi giá thị trường thay đổi, và từ năm này sang năm khác khi trái phiếu sắp đến hạn. Điều này là do giá trị của trái phiếu hội tụ về phía mệnh giá của trái phiếu khi thời gian trôi qua.
Thông thường, năng suất hoạt động của trái phiếu thông thường cao hơn so với cổ phiếu. Lợi suất hoạt động bỏ qua lợi nhuận vốn, nhưng ngoài thu nhập cổ tức, các cổ đông cũng kỳ vọng sẽ kiếm được vốn từ đầu tư vốn cổ phần của họ. Vì chỉ có thu nhập cổ tức được tính vào tính toán lãi suất hoạt động, thu nhập lãi từ nợ sẽ chứng minh là cao hơn. Mặc dù cổ phiếu dự kiến sẽ có lợi tức đầu tư cao hơn, nhưng điều này không nhất thiết chuyển thành lợi tức cổ tức cao hơn lợi suất hiện tại, do một số cổ phiếu trong danh mục đầu tư có thể trả ít hoặc không chia cổ tức.
