Khoản vay cao cấp là gì?
Khoản vay cao cấp là một loại cấu trúc cho vay lai được cung cấp chủ yếu cho các công ty thị trường trung bình để tài trợ cho việc mua lại có đòn bẩy (LBO). Tương tự như tài chính "đơn vị", khoản vay kéo dài cao cấp kết hợp nợ cao cấp và nợ cấp dưới, hoặc nợ cấp dưới thành một gói, thường với chi phí trung bình thấp hơn cho người vay so với khoản vay cao cấp và khoản nợ cơ sở (lửng hoặc thế chấp thứ hai).
Khoản vay cao cấp hoạt động như thế nào
Các khoản vay cao cấp "kéo dài" để đáp ứng nhu cầu tài chính của người vay, nhưng có rủi ro cao hơn đối với người cho vay so với khoản vay cao cấp thông thường. Với rủi ro cao hơn này xuất hiện một khoản thanh toán lãi cao hơn cho người cho vay. Những loại cho vay này đã lấy thị phần ra khỏi phương thức tài trợ truyền thống mua lại có đòn bẩy bằng cách đảm bảo một cam kết cho một khoản vay cao cấp cho một phần của tổng nhu cầu tài trợ, sau đó nhận được nợ cơ bản dưới dạng tài trợ lửng hoặc nợ thế chấp thứ hai cho sự cân bằng.
Các khoản vay cao cấp có thể thuận tiện cho người vay, nhưng chúng liên quan đến rủi ro lớn hơn về phía người cho vay.
Ưu và nhược điểm của khoản vay cao cấp
Đối với người vay, khoản vay cao cấp cung cấp tốc độ và sự thuận tiện. Người vay không phải đàm phán riêng với hai bên khác nhau, nhà cung cấp khoản vay cao cấp và nhà cung cấp khoản vay cơ sở. Thay vào đó, nó giao dịch với một người cho vay duy nhất và do đó hợp lý hóa quy trình tài liệu, tiết kiệm thời gian và phí pháp lý và tăng cường tính linh hoạt của nhà tài trợ cổ phần tư nhân của LBO để đóng giao dịch. Ngoài ra - nếu cần có sự từ bỏ hoặc thỏa thuận tín dụng trong tương lai - người vay chỉ phải chuyển sang người cho vay duy nhất để thực hiện.
Tuy nhiên, khoản vay kéo dài cao cấp gây ra rủi ro bổ sung cho người cho vay bởi vì nó được tiếp xúc với đòn bẩy tổng thể lớn hơn của người vay. Ví dụ, nếu một ngân hàng chỉ cung cấp một khoản vay cao cấp, nó có thể bị phơi bày với khoản nợ gấp 4 lần so với EBITDA, nhưng với khoản vay kéo dài cao cấp, tỷ lệ đòn bẩy có thể là 6 lần hoặc 6, 5 lần. Ngoài ra - và liên quan đến rủi ro đi kèm với đòn bẩy cao hơn - người cho vay duy nhất sẽ đứng một mình mà không có tổ chức để chia sẻ rủi ro.
