Tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) là một trong những số liệu tài chính phổ biến và được sử dụng rộng rãi nhất, nhưng nó có một số sai sót cố hữu mà giá trị doanh nghiệp đối với tỷ lệ EBITDA (EV / EBITDA) bù đắp. Các nhà đầu tư hiểu cách thức cả hai tỷ lệ hoạt động và cách đánh giá kết quả của họ tạo cho mình một lợi thế khi cố gắng xác định cổ phiếu nào mang lại cơ hội xây dựng sự giàu có tốt nhất.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) là một chỉ số định giá phổ biến cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của công ty bằng cách so sánh giá thị trường hiện tại với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Sử dụng tỷ lệ P / E để đánh giá cổ phiếu nhược điểm của nó, bao gồm cả khả năng quản lý để thao túng phần thu nhập của số liệu và khả năng các nhà đầu tư lạc quan quá mức tăng giá cổ phiếu, gây ra tỷ lệ P / E tăng cao. Một lợi thế của tỷ lệ EV / EBITDA là nó thoát khỏi giảm chi phí nợ, thuế, tăng giá và khấu hao, từ đó cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về hiệu quả tài chính của công ty. Một nhược điểm của tỷ lệ EV / EBITDA là nó có thể tạo ra một con số quá thuận lợi vì không bao gồm chi phí vốn, cho một số công ty có thể là một chi phí rất lớn.
Hiểu cách thức hoạt động của tỷ lệ P / E
Tỷ lệ P / E là một số liệu định giá so sánh thu nhập cổ phiếu của mỗi công ty (EPS) với giá thị trường hiện tại. Số liệu này được biết đến rộng rãi và được sử dụng như một chỉ số về tiềm năng phát triển trong tương lai của công ty. Tỷ lệ P / E không tiết lộ một bức tranh đầy đủ và nó hữu ích nhất khi chỉ so sánh các công ty trong cùng ngành hoặc so sánh các công ty với thị trường chung.
Tỷ lệ P / E cao thường có nghĩa là thị trường sẵn sàng trả giá cao hơn so với thu nhập vì có kỳ vọng về sự tăng trưởng trong tương lai của công ty. Cổ phiếu công nghệ, ví dụ, thường mang tỷ lệ P / E cao. Tỷ lệ P / E thấp cho thấy thị trường đang kỳ vọng tăng trưởng thấp hơn trong công ty hoặc có lẽ điều kiện kinh tế vĩ mô kém thuận lợi có thể gây tổn hại cho công ty. Kết quả là, mặc dù thu nhập của nó, cổ phiếu thường bán giảm giá nếu nó có P / E thấp vì các nhà đầu tư không nghĩ rằng giá hiện tại biện minh cho triển vọng thu nhập.
Tỷ lệ thiếu hụt P / E
Có những vấn đề phát sinh đối với các nhà đầu tư với việc sử dụng tỷ lệ P / E. Giá cổ phiếu có thể tăng lên nếu các nhà đầu tư quá lạc quan gây ra tỷ lệ P / E được định giá quá cao. Ngoài ra, phần thu nhập của số liệu có thể bị thao túng phần nào nếu, ví dụ, thu nhập của công ty không thay đổi, nhưng quản lý của công ty giảm cổ phiếu đang lưu hành của họ, do đó tăng thu nhập của công ty trên cơ sở trên mỗi cổ phần.
Ưu điểm của việc sử dụng nhiều EV / EBITDA
Tỷ lệ EV / EBITDA giúp giảm bớt một số nhược điểm của tỷ lệ P / E và là một thước đo tài chính đo lường lợi tức của một công ty đối với các khoản đầu tư vốn của mình. EBITDA là viết tắt của thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao. Nói cách khác, EBITDA cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về hiệu quả tài chính của một công ty vì nó loại bỏ chi phí nợ, thuế và các biện pháp kế toán như khấu hao, làm phân bổ chi phí của tài sản cố định trong nhiều năm.
Một trong những cách hiệu quả nhất để sử dụng EV / EBITDA là trong định giá so sánh trong đó số liệu được sử dụng để đánh giá các công ty tương tự trong cùng ngành.
Thành phần khác là giá trị doanh nghiệp (EV) và là tổng giá trị vốn chủ sở hữu của công ty hoặc vốn hóa thị trường cộng với khoản nợ ít tiền mặt hơn. EV thường được sử dụng trong việc mua lại. Tỷ lệ EV / EBITDA được tính bằng cách chia EV cho EBITDA để đạt được bội số thu nhập toàn diện hơn tỷ lệ P / E.
Lỗ hổng EV / EBITDA
Tuy nhiên, tỷ lệ EV / EBITDA có những hạn chế, chẳng hạn như thực tế là nó không bao gồm chi phí vốn, đối với một số ngành có thể là đáng kể. Kết quả là, nó có thể tạo ra một bội số thuận lợi hơn bằng cách không bao gồm các chi tiêu đó.
Mặc dù việc tính toán tỷ lệ này có thể phức tạp, EV và EBITDA cho các công ty giao dịch công khai có sẵn rộng rãi trên hầu hết các trang web tài chính. Tỷ lệ này thường được ưu tiên hơn các số liệu hoàn vốn khác vì nó phát sinh sự khác biệt về thuế, cơ cấu vốn (nợ) và tính tài sản.
Tỷ lệ P / E so với EV / EBITDA
Tỷ lệ P / E đã được thiết lập như một thước đo định giá thị trường chính và khối lượng dữ liệu hiện tại và lịch sử mang lại trọng số cho phân tích chứng khoán. Một số nhà phân tích cho rằng sử dụng tỷ lệ EV / EBITDA so với tỷ lệ P / E làm phương pháp định giá tạo ra lợi nhuận đầu tư tốt hơn.
Cả hai số liệu đều có ưu điểm và nhược điểm cố hữu. Như với bất kỳ số liệu tài chính nào, điều quan trọng là phải xem xét một số tỷ lệ tài chính bao gồm tỷ lệ P / E và tỷ lệ EV / EBITDA trong việc xác định liệu một công ty có được định giá khá cao, được định giá cao hay bị định giá thấp hay không.
