Hội nghị đầu tư Sohn, bây giờ là năm thứ 23, được cho là tập hợp quỹ phòng hộ uy tín và có ảnh hưởng nhất trên thế giới. Vì vậy, tất nhiên, Investopedia ở đó, mang lại cho bạn công văn. Những người khổng lồ trong quỹ phòng hộ đưa ra Longs và Quần short của họ, và bất kỳ cổ phiếu nào họ đề cập đều tăng và giảm trong thời gian thực, thường là trước khi diễn giả thậm chí bước ra khỏi sân khấu. Sohn là nơi mà bạn có nhiều khả năng chứng kiến cái gọi là Hiệu ứng Einhorn đầu tiên, hiện tượng mà David Einhorn của Greenlight Capital công bố ngắn và giá cổ phiếu giảm.
Tỷ phú Bill Ackman đã có bài phát biểu khét tiếng khàn khàn của ông tại cuộc thi Sohn 2012, khởi đầu của một trong những cuộc thi quần short bị chế giễu công khai nhất trong lịch sử. Cuối cùng anh ấy đã rời khỏi vị trí ngắn 1 tỷ đô la của mình vào tháng 2 năm 2018. Ackman vắng mặt một cách rõ rệt từ Sohn năm nay. Một sự vắng mặt đáng chú ý khác là Stanley Druckenmiller, người cuối cùng đã trình bày về Sohn vào năm 2016, nói rằng về cơ bản, tất cả những gì bạn cần là vàng và tất cả các khoản đầu tư khác đều là rác. Anh ấy đã không trình bày vào năm 2017 nhưng xuất hiện ngắn gọn để giới thiệu một diễn giả khác, và để giải thích một cách đùa cợt rằng sự lựa chọn vàng của anh ấy là lý do tại sao anh ấy không trình bày năm đó. Hiện tại không có thông tin gì về vị trí của anh ta, nhưng đáng chú ý là anh ta đã giảm tải và bổ sung lại số vàng mà đề nghị dài của năm 2016.
John Khoury
Người sáng lập và đối tác quản lý, Long Pond Captial LP
NHÓM DÀI DÀI, INC (DHX)
Người làm nhà có 63% tăng giá trong những năm tới, Khoury nói. Công ty này đang chuyển đổi từ mô hình tài sản hạng nặng sang mô hình tài sản nhẹ. Điều này, ông tin rằng, sẽ dẫn đến lợi nhuận cao hơn, giao dịch cao hơn, tăng trưởng thu nhập nhanh hơn. Vri Khoury tin rằng DHI sẽ trở thành nhà sản xuất trò chơi thuần túy của nhà, ông không gọi gì là sự thay đổi mô hình của người Viking.
Về cơ bản, Khoury coi việc xây dựng nhà không chỉ là một mà là hai doanh nghiệp riêng biệt: Quảng cáo Chúng tôi thấy một doanh nghiệp phát triển đất đai và một doanh nghiệp sản xuất nhà. Lít DHI, tin rằng Khoury, đang ở giữa quá trình chuyển đổi từ trước sang sau. Ông chỉ ra một công ty khác, NVI, như một ví dụ sáng chói về tiềm năng cao hơn của một doanh nghiệp thực hiện loại chuyển đổi này. NVI, ông chỉ ra, ra, không có nợ, trong khi người làm nhà thông thường có tỷ lệ nợ trên vốn là 30%.
Jeffrey Gundlach
(Jeffrey Gundlach, dapper trong nhung tím)
CEO, DoublieLine CapitalLP
Dầu khí LONG S & P (XOP)
RÚT GỌN Facebook, Inc. (FB)
Long và Short của anh ấy là tất cả những gì chúng tôi hiểu. Không chắc chắn về những gì của Aublach về; anh ấy là một người đàn ông gnomic. Anh ta có một danh sách Tốt và Xấu, như Santa. Ví dụ: Lạm phát tốt hay xấu? Nó đã từng nghĩ xấu nhưng bây giờ là mong muốn.
Wise Man thường trú, cuộc trò chuyện của Gundlach được bổ sung bằng đá quý của chính mình: "Chúng tôi biết một nhà đầu tư dài hạn phải không? Một thương nhân đang ở dưới nước."
Gundlach đang căn cứ vào bài thuyết trình của mình về những suy nghĩ của Jesse Livermore, một nhà đầu cơ kiếm được 100 triệu đô la bằng cách đặt cược vào vụ tai nạn năm 1929, người mà Gundlach ngưỡng mộ.
Khi giải thích về trường hợp của mình chống lại Facebook, Gundlach dẫn lời ganmore: "Những gì đã xảy ra trong quá khứ sẽ lại xảy ra". Điều đó có nghĩa là, Gundlach không phải là một fan hâm mộ của chu kỳ xin lỗi nhiều Zuckerberg. Quips Gundlach, "FB có 2, 2 tỷ người dùng. Khi tôi nghe rằng tôi nghe thấy 2, 2 tỷ vi phạm tuân thủ."
Chamath Palihapitiya
Người sáng lập và Giám đốc điều hành, Social Capital LP
Ý tưởng lớn: Trí tuệ nhân tạo
Chọn năm 2018: Long Box Inc. (HỘP)
Ngăn xếp AI của Social Capital: Long Amazon, Google và Box Inc.
"Thời giờ đã đến. Có 1000 robot bên ngoài để thay thế chúng tôi, bắt đầu Palihapitiya, người có Vốn xã hội đang thực hiện sứ mệnh 'thăng tiến nhân loại bằng cách giải quyết những vấn đề khó khăn nhất của thế giới'. Trong khi điều đó nghe có vẻ đáng ngại, đặt cược lớn tiếp theo của ông vào trí tuệ nhân tạo và các ứng dụng rộng lớn của nó không hoàn toàn như vậy. Thực sự logic đơn giản, AI giúp mọi thứ rẻ hơn, tốt hơn và nhanh hơn bằng cách tạo ra thứ mà anh gọi là vòng phản hồi tích cực. Để tận dụng lợi thế của AI, ông tin rằng các công ty cần khai thác dữ liệu của họ và đó là nơi Box xuất hiện. Họ ngồi trên đỉnh của số lượng R & D khổng lồ mà những gã khổng lồ internet này đang làm, ông nói. Năm ngoái, gần 44 tỷ đô la đã được chi cho R & D của Amazon, Microsoft và Google.
(Biểu đồ hoạt động giá BOX; sự tăng đột biến xảy ra ngay sau cuộc nói chuyện Sohn của Palihapitiya. Thời gian được hiển thị UTC. Made with Tradingview)
Công ty có 82.000 khách hàng doanh nghiệp và lý do khiến Box hấp dẫn hơn nữa là vì họ đã bắt đầu cung cấp các dịch vụ giá trị gia tăng cùng với phần mềm doanh nghiệp chiếm gần 75% trong số các giao dịch trị giá hơn 100 nghìn đô la trong quý 4 năm 2017. Với 10 triệu thuê bao trả tiền và 547 triệu đô la doanh thu định kỳ, trông không tồi tệ chút nào.
"Đây là một luồng kinh doanh mới mà khi khách hàng của họ đạt được tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn 90% nhưng đó là một doanh nghiệp mà chúng tôi tin là cực kỳ rẻ và bị đánh giá thấp với mức độ an toàn thấp đến khó tin và biên độ an toàn không thể tin được.
Dự đoán là CAGR 20-25% cho doanh thu trong 10 năm tới. Bây giờ, Palihapitiya đã có một hồ sơ theo dõi về việc chọn các khoản đầu tư 'rõ ràng' cho ý tưởng Sohn của mình, như Amazon vào năm 2016 nhưng với tỷ lệ lãi gộp 54%, điều đó không thành vấn đề?
John Pfeffer
Đối tác, Pfeffer Capital
Sohn 2018 chọn: Bitcoin dài
Đây có thể là lần đầu tiên bất cứ ai đảm nhận vị trí này trên sân khấu Sohn. Nhưng nhà đầu tư dày dạn Pfeffer tin rằng "Bitcoin là một sự đánh cược tốt, bất chấp rủi ro đáng kể". Trong khi vàng, ông nói là "biện pháp phi tập trung phổ quát, không có chủ quyền" duy nhất mà chúng ta có, Bitcoin là "ứng cử viên khả thi đầu tiên thay thế vàng mà thế giới đã thấy". Ông nói thêm rằng Bitcoin "tốt như hoặc tốt hơn vàng. Chính DNA của Bitcoin dựa trên tính bất biến, phân cấp và kiểm duyệt." lần lượt làm cho nó trở thành ứng cử viên khả thi nhất được coi là một loại tiền tệ.
"Có thể nó sẽ thay thế ít nhất một số loại tiền dự trữ", Pfeffer đặt ra, người tin rằng nếu một quốc gia nhỏ thay thế dự trữ của mình bằng Bitcoin, điều này có thể có hiệu ứng domino.
Vì vậy, câu hỏi lớn: Bitcoin có thể có giá trị bao nhiêu? Một cách bảo thủ, Pfeffer đặt giá trị tiềm năng của nó ở mức 90-180K mỗi bitcoin, tức là bội số 13x-25x. "Bất chấp rủi ro", Pfeffer kết luận, "nhược điểm là đủ để chiến lược mua và nắm giữ dài hạn có ý nghĩa." Đặt tiền của mình ở nơi có miệng, Pfeffer tuyên bố quyên góp 10 BTC cho Sohn Foundation, với điều kiện họ giữ nó trong năm năm.
Larry Robbins
Người sáng lập, Giám đốc điều hành và Giám đốc điều hành, Glenview Capital Management LLC
Không quá dài hay ngắn khi trả lời câu hỏi này: "Alexa, Amazon có tham gia kinh doanh dược phẩm không?" Câu trả lời ngắn gọn: Đừng giả sử và đừng tin tất cả những gì bạn đọc. Các ứng dụng của Amazon của Gundlach FOIA, chúng không dành cho sản xuất dược phẩm. "Tại sao? Có những rào cản gia nhập ngay cả đối với Amazon." Hậu cần chuỗi cung ứng trở thành một công ty dược phẩm sẽ là cơn ác mộng đối với Amazon, Robbins nói. Bạn cần kho lạnh cho opioids, ví dụ. Lưu ý rằng Amazon không sử dụng súng, rượu hoặc thuốc lá, vì họ không muốn thâm nhập vào các ngành công nghiệp với các yêu cầu pháp lý ác mộng.
David Einhorn
Chủ tịch, Thủ đô Greenlight
Vị trí Sohn 2018: SHORT Assurance Assy Ltd (AGO)
Cho đến nay, bài thuyết trình của Einhorn là sự háo hức nhất của hội nghị, đặc biệt là sự vắng mặt nói trên của Ackman và Druckenmiller.
Einhorn bắt đầu bài thuyết trình của mình bằng cách nói rằng anh ấy đã nói chuyện tại Sohn từ năm 2002; Hôm nay, anh ta nói, anh ta mặc một bộ đồ mới, cùng một chiếc cà vạt. E AGorn, Einhorn, đã "đánh lừa các kiểm toán viên buồn ngủ của mình và dụ dỗ các nhà đầu tư bằng cách tích cực trả lại vốn mà họ không kiếm được." Ông so sánh công ty bảo hiểm trái phiếu như một "khối băng tan chảy".
Bảo hiểm trái phiếu từng được coi là an toàn đến mức được gọi là khoản đầu tư "không lỗ", vì munis hiếm khi bị vỡ nợ. Nhưng thành công của AGO bắt đầu giảm dần khi ngành công nghiệp thu hút sự cạnh tranh, khiến các công ty bảo hiểm trái phiếu như AGO đi vào tài chính có cấu trúc và đẩy nhanh rủi ro, lên đến đỉnh điểm trong một bong bóng năm 2008 và sụp đổ.
Hậu khủng hoảng, AGO "chao đảo nhưng không gục ngã", Einhorn nói.
Có một vài vấn đề với AGO liên quan đến Einhorn: Khấu hao của doanh nghiệp cũ lớn hơn thu nhập của doanh nghiệp mới. Hơn nữa, đó là tự đánh giá, mà như chúng ta nhớ, là một yếu tố quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
