Trái phiếu thành phố là gì?
Trái phiếu đô thị là một bảo đảm nợ được phát hành bởi một tiểu bang, đô thị hoặc quận để tài trợ cho chi tiêu vốn của nó, bao gồm cả việc xây dựng đường cao tốc, cầu hoặc trường học. Chúng có thể được coi là các khoản vay mà các nhà đầu tư thực hiện cho chính quyền địa phương. Trái phiếu thành phố được miễn thuế liên bang và hầu hết các loại thuế của tiểu bang và địa phương, khiến chúng trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với những người trong khung thuế thu nhập cao. Năm 2018, thị trường trái phiếu thành phố chiếm khoảng 3, 8 nghìn tỷ đô la tài sản. Trái phiếu thành phố, còn được gọi là "trái phiếu muni" hoặc "munis", là một loại bảo mật của thành phố, một loại bao gồm ghi chú, chứng quyền, giấy chứng nhận tham gia và các nghĩa vụ tương tự khác.
Trái phiếu thành phố là gì?
Hiểu trái phiếu thành phố
Trái phiếu đô thị là nghĩa vụ nợ được phát hành bởi một tổ chức phi lợi nhuận, một công ty tư nhân hoặc một tổ chức công cộng khác sử dụng khoản vay cho các dự án công như xây dựng trường học, bệnh viện và đường cao tốc.
Chìa khóa chính
- Trái phiếu thành phố có thể được coi là khoản vay mà các nhà đầu tư thực hiện cho chính quyền địa phương. Trái phiếu này được phát hành bởi chính phủ bao gồm các thành phố, tiểu bang và thậm chí cả các quốc gia. khung thuế.
Các loại trái phiếu thành phố
Một trái phiếu đô thị được phân loại dựa trên nguồn thanh toán lãi và trả nợ gốc. Một trái phiếu có thể được cấu trúc theo những cách khác nhau mang lại những lợi ích, rủi ro và cách xử lý thuế khác nhau. Thu nhập được tạo ra bởi một trái phiếu thành phố có thể phải chịu thuế. Ví dụ, một đô thị có thể phát hành một trái phiếu không đủ điều kiện để được miễn thuế liên bang, dẫn đến thu nhập được tạo ra phải chịu thuế liên bang.
Một trái phiếu nghĩa vụ chung (GO) được phát hành bởi các thực thể chính phủ và không được hỗ trợ bởi doanh thu từ một dự án cụ thể, chẳng hạn như đường thu phí. Một số trái phiếu GO được hỗ trợ bởi thuế tài sản chuyên dụng; những người khác phải trả từ quỹ chung.
Một trái phiếu doanh thu đảm bảo thanh toán gốc và lãi thông qua nhà phát hành hoặc bán hàng, nhiên liệu, khách sạn hoặc các loại thuế khác. Khi một đô thị là một công ty phát hành trái phiếu, một bên thứ ba chi trả các khoản thanh toán lãi và gốc.
Rủi ro trái phiếu thành phố
Rủi ro mặc định là thấp đối với trái phiếu đô thị khi so sánh với trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, trái phiếu doanh thu dễ bị tổn thương hơn với những thay đổi trong thị hiếu của người tiêu dùng hoặc suy thoái kinh tế nói chung so với trái phiếu GO. Ví dụ, một cơ sở cung cấp nước, xử lý nước thải hoặc cung cấp các dịch vụ cơ bản khác có doanh thu đáng tin cậy hơn khu vực trú ẩn có thể thuê của công viên.
Là một chứng khoán có thu nhập cố định, giá thị trường của trái phiếu đô thị biến động theo sự thay đổi của lãi suất: Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm; khi lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng. Ngoài ra, trái phiếu có thời gian đáo hạn dài dễ bị thay đổi lãi suất hơn trái phiếu có thời gian đáo hạn ngắn hơn, gây ra những thay đổi lớn hơn trong thu nhập của nhà đầu tư trái phiếu thành phố. Hơn nữa, phần lớn trái phiếu thành phố là thanh khoản kém; một nhà đầu tư cần tiền mặt ngay lập tức phải bán chứng khoán khác thay thế.
Nhiều trái phiếu thành phố thực hiện các điều khoản cuộc gọi, cho phép nhà phát hành mua lại trái phiếu trước ngày đáo hạn. Một công ty phát hành thường gọi một trái phiếu khi lãi suất giảm và phát hành lại trái phiếu đô thị với lãi suất thấp hơn. Khi một trái phiếu được gọi, các nhà đầu tư mất thu nhập từ các khoản thanh toán lãi và phải đối mặt với việc tái đầu tư vào một trái phiếu với lợi nhuận thấp hơn. (Để đọc liên quan, xem "Khái niệm cơ bản về trái phiếu thành phố")
