Hộp phong cách là gì?
Hộp kiểu là một sơ đồ phân loại quỹ tương hỗ được tạo bởi công ty phân tích tài chính Morningstar, Inc., được thiết kế để thể hiện trực quan các đặc điểm đầu tư của cổ phiếu và quỹ tương hỗ. Hộp kiểu cung cấp một biểu diễn đồ họa của các danh mục đầu tư cho cả đầu tư thu nhập cố định và vốn chủ sở hữu. Một hộp kiểu là một công cụ có giá trị cho các nhà đầu tư sử dụng khi xác định phân bổ tài sản. Có các hộp kiểu hơi khác nhau được sử dụng cho đầu tư vốn cổ phần và thu nhập cố định.
Chìa khóa chính
- Hộp kiểu là biểu diễn đồ họa của đặc điểm đầu tư. Nhà cung cấp dịch vụ tài chính Morningstar, Inc. đã phổ biến công cụ này bằng cách đặt nó cùng với hệ thống xếp hạng quỹ tương hỗ phổ biến của nó. quỹ.
Cách thức hoạt động của hộp
Hộp phong cách chủ yếu được sử dụng cho cổ phiếu và quỹ tương hỗ. Chúng được xây dựng như một lưới chín ô vuông với trục ngang và dọc.
Cổ phiếu và quỹ chứng khoán
Đối với cổ phiếu và quỹ chứng khoán, trục dọc của biểu đồ vốn hóa thị trường và được chia thành ba chỉ số quy mô công ty: lớn, trung bình và nhỏ. Trục ngang thay đổi một chút cho cổ phiếu và quỹ tương hỗ. Trục ngang tìm cách thể hiện các kiểu tăng trưởng và giá trị. Hộp kiểu cổ phiếu phân loại các cổ phiếu riêng lẻ theo tăng trưởng, giá trị và cốt lõi. Hộp kiểu quỹ tương hỗ chứng khoán phân loại các cổ phiếu riêng lẻ theo giá trị, tăng trưởng và pha trộn (đại diện cho sự kết hợp của cả giá trị và tăng trưởng). Chúng thường được gọi là hộp phong cách công bằng.
Cùng nhau, trục dọc và trục ngang có thể được sử dụng để phân loại quỹ tương hỗ thành một trong chín loại:
- Giá trị lớn Pha trộn lớn Tăng trưởng lớn Giá trị y học Hỗn hợp pha trộn Tăng trưởng giá trị nhỏ Giá trị pha trộn nhỏ Tăng trưởng nhỏ
Hệ thống phân loại này hữu ích trong xác định cách thức đầu tư phù hợp với danh mục đầu tư cụ thể từ góc độ phân bổ tài sản. Một số nhà đầu tư sử dụng nó để tìm một quỹ cho mỗi danh mục trong khi những người khác tập trung vào các lĩnh vực cụ thể. Ví dụ, một nhà đầu tư tích cực có thể tập trung chủ yếu vào các quỹ vốn nhỏ hoặc quỹ tăng trưởng. Tuy nhiên, vị trí của quỹ trong hộp kiểu không chỉ hữu ích trong việc chọn đầu tư. Nó cũng hữu ích trong thời gian dài nơi dữ liệu hộp kiểu lịch sử có thể được sử dụng để xác minh tính nhất quán của tài sản của danh mục đầu tư.
Ngoài các quỹ đầu tư trong nước, một hộp theo kiểu vốn chủ sở hữu quốc tế cũng có sẵn dưới dạng lưới ba phần ba để thể hiện trực quan và so sánh các cấu trúc lợi nhuận của cổ phiếu nước ngoài và quỹ nước ngoài. Các nhà đầu tư sử dụng hộp kiểu cổ phần quốc tế, một biến thể của hộp kiểu cổ phiếu của Morningstar, để hiểu mức độ đa dạng hóa của danh mục đầu tư quốc tế của họ.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2020
Quỹ thu nhập cố định
Đối với các quỹ trái phiếu, trục ngang hiển thị các danh mục đáo hạn của quỹ được thể hiện bằng ngắn hạn, trung hạn và dài hạn.
Một hộp kiểu thu nhập cố định được tạo thành từ chín ô vuông với trục dọc và trục ngang được sử dụng để xác định các đặc điểm đầu tư. Morningstar sử dụng độ nhạy cảm lãi suất và chất lượng tín dụng là hai đặc điểm chính để xem xét.
Trên trục hoành, nhà đầu tư sẽ tìm thấy ba loại để phân loại độ nhạy của lãi suất: giới hạn, vừa phải và rộng. Độ nhạy của lãi suất bị ảnh hưởng bởi thời hạn của quỹ. Do đó, quỹ lãi suất cố định ngắn hạn sẽ được tìm thấy trong danh mục giới hạn. Các quỹ có lãi suất cố định dài hạn sẽ thuộc nhóm lớn.
Trên trục tung, xếp hạng chất lượng tín dụng là yếu tố thứ hai được sử dụng để phân loại đầu tư quỹ thu nhập cố định. Các loại chất lượng tín dụng hộp phong cách bao gồm cao, trung bình và thấp.
Thông số cho phân loại hộp kiểu
Morningstar cung cấp bảng phân tích chi tiết các tham số để phân loại góc phần tư kiểu hộp. Phân loại độ nhạy cảm lãi suất được xác định theo thời gian trung bình ba năm của quỹ so với Chỉ số trái phiếu lõi sao.
Chất lượng tín dụng được xác định theo phương pháp liên quan đến xếp hạng tín dụng trung bình có trọng số của quỹ. Các quỹ trong hộp chất lượng tín dụng cao sẽ có xếp hạng tín dụng trung bình theo trọng số tài sản là AA- và cao hơn. Các quỹ trong hộp chất lượng tín dụng thấp sẽ có xếp hạng tín dụng trung bình có trọng số tài sản thấp hơn BBB-. Morningstar là nhà phát triển chính của các hộp kiểu thu nhập cố định. Tuy nhiên, các biến thể không tồn tại từ các nhà cung cấp thông tin tài chính khác.
Phân tích hộp kiểu
Trong khi Morningstar là nguồn chính để phân tích hộp kiểu, công nghệ trên toàn ngành có thể tạo ra các cách biểu diễn hộp kiểu khác nhau. Một hộp phong cách có thể giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về phẩm chất và đặc điểm của một khoản đầu tư. Một nhà đầu tư cũng có thể sử dụng phân tích hộp kiểu để xây dựng danh mục đầu tư đa dạng giữa các danh mục.
Ví dụ, một nhà đầu tư đang tìm kiếm một quỹ chứng khoán tương đối an toàn vì đầu tư thận trọng hơn cho phần vốn chủ sở hữu của danh mục đầu tư của họ có thể tìm kiếm thứ gì đó trong hộp giá trị vốn hóa lớn, vì thu nhập vốn hóa lớn thường ổn định và quỹ giá trị tốt trong thời gian dài nắm giữ -term. Nếu cùng một nhà đầu tư đang tìm kiếm thứ gì đó có rủi ro cao hơn và lợi nhuận cao hơn để thêm vào phần tích cực hơn trong danh mục đầu tư của họ, thì họ có thể muốn chọn một quỹ trong danh mục tăng trưởng vốn nhỏ.
Morningstar cho phép các nhà đầu tư lọc tiền theo danh mục hộp kiểu. Mặc dù danh mục hộp kiểu cung cấp một hướng dẫn đầu tư, các nhà đầu tư cũng nên cẩn thận do cần thiết để đảm bảo quỹ đáp ứng lợi ích đầu tư của họ. Morningstar phân tích cổ phiếu và quỹ theo danh mục hộp kiểu để đầu tư từ khắp nơi trên thế giới. Bảng xếp hạng hộp phong cách của họ bao gồm cả đầu tư trong nước và quốc tế với các đặc điểm rủi ro khác nhau trên toàn vũ trụ đầu tư.
Hạn chế của Hộp kiểu công bằng quốc tế
Công ty nghiên cứu đầu tư Morningstar đã giới thiệu hộp phong cách độc quyền của mình vào năm 1992. Hệ thống phân loại trực quan đơn giản, hiệu quả của nó sớm khiến nó trở nên phổ biến trong thế giới đầu tư. Tính đơn giản và phổ biến của nó vẫn là hai lý do mạnh mẽ để tiếp tục sử dụng hộp kiểu trong một số hình thức, nhưng nó có những hạn chế.
Đối với một, hộp kiểu không bao gồm các vị trí ngắn trong hệ thống phân loại của nó. Điều đó có nghĩa là chiến lược đầu tư ngắn hạn không thể được thể hiện trong hộp kiểu. Một số chiến lược khác không được cam kết cho các phương pháp tăng trưởng, giá trị hoặc pha trộn nhất quán. Các sản phẩm đầu tư được quản lý bởi các chiến lược này sẽ nảy khắp hộp kiểu khi bản chất nắm giữ của chúng thay đổi dọc theo trục ngang.
Một số nhà phân tích đã suy đoán rằng sự phổ biến của hộp kiểu sẽ hạn chế quá mức các nhà quản lý quỹ, những người có thể tránh các chiến lược đầu tư hợp lý nhất định vì chúng sẽ khiến quỹ thay đổi danh mục trong hộp kiểu. Điều này, đến lượt nó, có thể làm nản lòng các cổ đông đã mua vào quỹ một phần vì phân loại hộp kiểu của nó.
