Thị trường bị khóa là gì
Thị trường bị khóa là một thị trường trong đó giá đấu thầu của một cổ phiếu tại một sàn giao dịch và hỏi giá tại một sàn giao dịch khác là giống hệt nhau. Trong một thị trường bị khóa, không có chênh lệch giá mua; thông thường, có một sự khác biệt giữa giá cao nhất mà người mua sẽ trả cho bảo đảm và giá thấp nhất mà người bán sẽ chấp nhận. Thị trường bị khóa là bất thường và thường tồn tại trong thời gian ngắn.
BREAKING DOWN Khóa thị trường
Trong một thị trường bị khóa, có thể cần phải trao đổi để tạm dừng thực hiện lệnh tự động và thực hiện thực hiện lệnh thủ công vì thực thi lệnh trong thị trường bị khóa là bị cấm. Các quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) yêu cầu các sàn giao dịch quốc gia thậm chí không hiển thị các báo giá cho thấy thị trường bị khóa. SEC coi một thị trường bị khóa là vi phạm các quy tắc thị trường công bằng và có trật tự, đòi hỏi người mua và người bán phải nhận được giá tiếp theo và tốt nhất khi giao dịch chứng khoán.
Tranh cãi xung quanh việc cấm SEC trên các thị trường bị khóa
SEC đã thông qua Hệ thống thị trường quốc gia quy định (Reg NMS) năm 2007, trong đó cấm các thị trường bị khóa trong nỗ lực tạo ra một phương tiện có trật tự và cạnh tranh hơn để các nhà đầu tư chuyển rủi ro trên thị trường thứ cấp. Tuy nhiên, đã có những tranh cãi xung quanh lệnh cấm này. Một số ý kiến cho rằng thị trường di chuyển quá nhanh để lệnh cấm các thị trường bị khóa có hiệu lực như mong muốn.
Thay vào đó, lệnh cấm đối với các thị trường bị khóa khiến các nhà đầu tư mua cổ phiếu trở nên khó khăn và tốn kém hơn. Thay vào đó, bộ xử lý thông tin chứng khoán (SIP) có khả năng hiển thị thông tin hỏi giá thầu không chính xác cho một bảo mật nhất định. Điều này có thể dẫn đến các sàn giao dịch từ chối đơn đặt hàng vì họ đang dựa vào thông tin giá cả không chính xác.
Hơn nữa, không phải tất cả các nhà đầu tư đều được đối xử theo cùng một cách bởi Reg NMS. Các nhà giao dịch tần số cao (HFT) có thể có thể vượt qua các hạn chế thị trường bị khóa, cho phép họ tận dụng thời gian trễ giữa giá thầu cổ phiếu và thay đổi giá và cập nhật SIP. Điều này có thể cho phép họ giao dịch cổ phiếu ở mức giá có lợi hơn so với các nhà đầu tư khác giao dịch cùng một cổ phiếu tại cùng một sàn giao dịch cùng một lúc.
Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng việc bãi bỏ lệnh cấm đối với các thị trường bị khóa sẽ là vô nghĩa do có nhiều quy tắc và quy định khác nhằm ngăn chặn các thị trường bị khóa và giao nhau. Trong khi một số người khẳng định rằng việc bãi bỏ lệnh cấm đối với các thị trường bị khóa sẽ loại bỏ nhiều loại lệnh khác nhau và làm cho thị trường bớt phức tạp hơn, thì những người khác lại cho rằng việc bãi bỏ lệnh cấm sẽ dẫn đến nhiều thị trường giao nhau hơn, hoặc thị trường có giá thầu thấp hơn so với yêu cầu giá cả
