Lệnh Sweep-To-Fill là gì?
Lệnh quét để điền là một loại lệnh thị trường trong đó một nhà môi giới chia đơn đặt hàng thành nhiều phần để tận dụng các kích thước đơn đặt hàng với giá tốt nhất hiện được cung cấp trên thị trường. Một lệnh quét để điền được thực hiện ngay lập tức dựa trên mức giá tốt nhất có thể và cho phép nhà đầu tư tham gia giao dịch càng sớm càng tốt. Các đơn hàng quét để điền có thể có các giới hạn (lệnh giới hạn) được đính kèm với chúng, điều khiển giá cao nhất được trả để mua hoặc giá thấp nhất được bán tại.
Chìa khóa chính
- Lệnh quét để lấp đầy là một loại lệnh thị trường lấp đầy bằng cách lấy tất cả thanh khoản ở mức giá tốt nhất, sau đó tất cả thanh khoản ở mức giá tốt nhất tiếp theo, v.v., cho đến khi lệnh được điền. Nó thực hiện điều này bằng cách phá vỡ lệnh thành nhiều phần cho mỗi mức giá và khối lượng. Vì các trao đổi và ECN ở Mỹ rất liên kết với nhau và được sử dụng để tạo giá thầu tốt nhất và cung cấp có sẵn trên sổ đặt hàng, các lệnh giới hạn truyền thống thường có hiệu quả để thực hiện giao dịch nhanh thay mặt cho các thương nhân bán lẻ.
Hiểu thứ tự quét
Thứ tự đầu tiên nhìn vào giá và sau đó là thanh khoản có sẵn ở mỗi mức giá. Nếu một nhà giao dịch cần bán 10.000 cổ phiếu với lệnh quét để điền, lệnh sẽ tìm giá cao nhất và số lượng cổ phiếu có sẵn ở mức đó, và sau đó sẽ tìm đến giá cao nhất tiếp theo và cổ phiếu có sẵn ở đó. Nó thực hiện điều này cho đến khi toàn bộ đơn hàng được điền, và sau đó gửi các đơn đặt hàng riêng lẻ cho từng mức giá và số tiền chia sẻ.
Mặc dù điều này tương tự như lệnh thị trường ở chỗ lệnh đang cố gắng lấy hết thanh khoản cho đến khi lệnh được điền, lệnh quét để điền có thể có giới hạn kèm theo, kiểm soát mức độ tìm kiếm của thanh khoản. Ví dụ: nếu một nhà giao dịch có một vị trí lớn họ muốn mua, họ có thể muốn mua nhiều nhất có thể nhưng chỉ với một mức giá nhất định. Họ có thể sử dụng một lệnh quét để điền vào để làm điều này.
Xử lý đơn hàng quét để điền là phổ biến hơn với các đơn đặt hàng lớn. Nhà đầu tư bán lẻ cần chỉ định sử dụng lệnh quét để điền nếu họ muốn giao dịch theo cách này và không phải tất cả các nhà môi giới đều cung cấp loại đơn đặt hàng này.
Xử lý đơn hàng quét
Các đơn hàng quét để điền được tạo điều kiện bởi các đại lý môi giới với công nghệ để truy cập vào một loạt các sàn giao dịch và địa điểm giao dịch được gọi là mạng truyền thông điện tử (ECN). Trong một lệnh quét để điền, một đại lý môi giới sẽ điền vào đơn đặt hàng ở các mức giá thị trường khác nhau cung cấp cho nhà đầu tư một mức giá mua trung bình.
Hầu hết các đại lý môi giới đều có hệ thống công nghệ được liên kết với tất cả các sàn giao dịch lớn, mạng truyền thông điện tử (ECN) và một số có thể truy cập vào các nhóm tối. Khi một đơn đặt hàng được đặt, nó được gửi đến tất cả các sàn giao dịch trong mạng của nhà môi giới để lấy tất cả thanh khoản có sẵn, bắt đầu ở mức giá tốt nhất và thanh khoản ở mức giá tệ hơn liên tiếp cho đến khi đơn hàng được lấp đầy. Ngoài ra, đơn hàng sẽ thực hiện như trên cho đến khi đạt được mức giá giới hạn cho đơn đặt hàng.
Không còn đơn hàng cần thiết
Loại lệnh này không được sử dụng nhiều bởi các thương nhân bán lẻ. Các sàn giao dịch được liên kết với nhau và bất kỳ trao đổi hoặc ECN nào ở Mỹ đăng một đơn đặt hàng hiển thị sẽ hiển thị trên sổ đặt hàng cho cổ phiếu đó. Một đơn đặt hàng không thể được điền ở một mức giá bên ngoài giá thầu hoặc ưu đãi tốt nhất. Mặc dù giá thầu hoặc ưu đãi có thể thay đổi, một giá thầu khác sẽ được hiển thị và sau đó các giao dịch không thể xảy ra ngoài các mức đó cho đến khi tất cả các cổ phiếu đó biến mất và sau đó giá chào bán / yêu cầu mới được tiết lộ.
Bằng cách này, mọi giới hạn hoặc lệnh thị trường sẽ quét cuốn sách, bởi vì nó lấy tất cả các cổ phiếu ở mức giá khả dụng tốt nhất, và sau đó di chuyển để lấy tất cả các cổ phiếu ở mức giá tốt nhất tiếp theo, và cứ thế, cho đến khi đơn hàng được lấp đầy.
Điều đó nói rằng, một số nhà môi giới vẫn cung cấp loại đặt hàng này. Mặc dù hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ sẽ tìm thấy rất ít lợi ích cho nó hơn và hơn bằng cách sử dụng các lệnh giới hạn hoặc thị trường truyền thống, một số nhà đầu tư tổ chức có thể thấy nó tăng dần giá thực hiện nhưng điều đó không có nghĩa là được đảm bảo. Các nhà đầu tư tổ chức thường sẽ thử nghiệm các loại đơn đặt hàng để xem loại nào cung cấp tỷ lệ thực hiện tốt hơn so với nhiều giao dịch, và sau đó sẽ thu hút các loại hiệu quả hơn.
Ví dụ về một lệnh quét để điền
Giả sử một nhà giao dịch quan tâm đến việc mua Ali Baba Inc. (BABA) và muốn tham gia giao dịch ngay bây giờ. Họ muốn mua 10.000 cổ phiếu. Giá dao động khoảng $ 160, 60, nhưng chỉ có khoảng 500 cổ phiếu thường hiển thị trên sổ đặt hàng ở mỗi mức giá. Lớn hơn, hoặc nhỏ hơn, thanh khoản có thể bật lên ở các mức giá khác nhau mặc dù. Một lệnh quét để điền sẽ xem xét tất cả các thanh khoản có sẵn và sau đó gửi các đơn đặt hàng để lấy tất cả các thanh khoản có sẵn ở các mức giá khác nhau cho đến khi đơn hàng được lấp đầy.
Giả sử nhà giao dịch thêm vào quy định bổ sung rằng họ muốn giới hạn mua ở mức $ 160, 70.
Có 500 cổ phiếu được đăng ở mức 160, 61 đô la, 1.200 cổ phiếu ở mức 160, 62 đô la, 900 ở mức 160, 63 đô la, 200 ở mức 160, 64 đô la, 5.000 ở mức 160, 65 đô la, 500 ở mức 160, 66 đô la, 1.000 ở mức 160, 67 đô la và 2.000 ở mức 161, 68 đô la.
Lệnh quét để điền vào tất cả các giá và khối lượng này và sau đó gửi một đơn đặt hàng cho từng mức giá và khối lượng. Nó sẽ lấy tất cả các cổ phiếu ở tất cả các mức giá cho đến khi nó lấp đầy, vì vậy nó sẽ chỉ mất 700 ở mức 161, 68 đô la thay vì 2.000 đầy đủ có sẵn. Điều này là bởi vì nếu nó nhận được tất cả các cổ phiếu khác trước đó, nó sẽ đạt 10.000 cổ phiếu cần thiết chỉ với 700 đô la ở mức 161, 68 đô la.
Một ví dụ đơn giản khác tiết lộ lý do tại sao loại đơn đặt hàng này không được sử dụng thường xuyên trong các thị trường hiện đại. Quét để điền vào đang phá vỡ một đơn đặt hàng, nhưng các đơn đặt hàng không thể được điền bên ngoài giá thầu / ưu đãi tốt nhất. Giả sử rằng ai đó chỉ cho thấy họ đang chào bán 500 cổ phiếu với giá 161, 61 đô la, nhưng thực tế họ đang sử dụng một đơn đặt hàng băng trôi và có 50.000 cổ phiếu được chào bán ở đó.
Việc quét để điền vào một rào cản trong đó tất cả các đơn đặt hàng ở các mức giá khác nhau đều vô dụng cho đến khi đạt được giá của các đơn đặt hàng đó. Do đó, hầu hết các phần mềm môi giới sẽ nhận ra có thanh khoản ở mức 160, 61 đô la và tiếp tục điền vào đơn đặt hàng ở mức giá tốt nhất hiện có (160, 61 đô la hiện tại) cho đến khi nó được lấp đầy. Đây cũng là cách một lệnh giới hạn hoạt động. Nhà giao dịch có thể đã đặt giới hạn mua lên tới 160, 70 đô la và lệnh sẽ lấy toàn bộ thanh khoản ở mức giá tốt nhất có sẵn cho đến khi 10.000 cổ phiếu được lấp đầy.
