Một khi bị coi là bí mật, rủi ro và chỉ dành cho các quỹ đầu cơ tốt, đại diện cho một ngành công nghiệp tăng trưởng. Họ có thể hứa hẹn lợi nhuận thị trường cao hơn mức trung bình trong một thị trường suy thoái, nhưng mặc dù sức hấp dẫn của các phương tiện đầu tư thay thế này, các nhà đầu tư nên suy nghĩ kỹ trước khi lao vào quỹ phòng hộ.
Hướng dẫn: Đầu tư quỹ phòng hộ
Quỹ phòng hộ là gì?
Các quỹ phòng hộ là các khoản đầu tư được cung cấp riêng tư sử dụng nhiều chiến lược phi truyền thống để cố gắng bù đắp rủi ro, một cách tiếp cận được gọi là - bạn đoán nó - phòng ngừa rủi ro.
Một kỹ thuật như vậy là bán khống. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ xác định một cổ phiếu có khả năng giảm giá, vay cổ phiếu từ người khác sở hữu chúng, bán cổ phiếu và sau đó kiếm tiền bằng cách thay thế cổ phiếu đã vay bằng những người khác mua với giá thấp hơn nhiều; Mua ở mức giá thấp hơn này chỉ có thể nếu giá cổ phiếu thực sự giảm.
Các nhà quản lý quỹ phòng hộ cũng đầu tư vào các công cụ phái sinh, quyền chọn, tương lai và các chứng khoán kỳ lạ hoặc tinh vi khác. Nói chung, các quỹ phòng hộ hoạt động như các công ty hợp danh hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn và họ hiếm khi có hơn 500 nhà đầu tư. (Để đọc thêm Tìm hiểu về các quỹ tương hỗ giống như hàng rào .)
Đối số cho các quỹ phòng hộ
Một số nhà quản lý quỹ phòng hộ cho biết các quỹ này là chìa khóa cho lợi nhuận ổn định, ngay cả trong các thị trường suy thoái. Các quỹ tương hỗ truyền thống thường dựa vào thị trường chứng khoán để đi lên; Các nhà quản lý mua một cổ phiếu vì họ tin rằng giá của nó sẽ tăng. Đối với các quỹ phòng hộ, ít nhất là về nguyên tắc, nó không tạo ra sự khác biệt cho dù thị trường tăng hay giảm.
Trong khi các nhà quản lý quỹ tương hỗ thường cố gắng vượt trội so với một điểm chuẩn cụ thể, chẳng hạn như S & P 500, các nhà quản lý quỹ phòng hộ coi thường điểm chuẩn. Thay vào đó họ nhắm đến lợi nhuận tuyệt đối; trong hầu hết các trường hợp, lợi nhuận của một tỷ lệ nhất định, hết năm này đến năm khác, bất kể thị trường hoạt động tốt như thế nào.
Cuộc tranh luận diễn ra như sau: vì các quỹ phòng hộ không theo dõi thị trường, ít nhất, họ bảo vệ danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Đồng thời, như một số quỹ phòng hộ thành công đã chứng minh, họ cũng có thể tạo ra lợi nhuận rất cao. Ví dụ, Quỹ Lượng tử trị giá hàng tỷ đô la được quản lý bởi huyền thoại George Soros, đã tự hào về lợi nhuận gộp hàng năm vượt quá 30% trong hơn một thập kỷ. (Bạn có thể nói về George Soros trong hướng dẫn Nhà đầu tư vĩ đại nhất .)
Tại sao các nhà đầu tư nên suy nghĩ lại
Các lý lẽ chắc chắn là hấp dẫn, nhưng được cảnh báo. Đối với người mới bắt đầu, có một nhược điểm lớn: hầu hết các quỹ phòng hộ đòi hỏi khoản đầu tư tối thiểu là 1 triệu đô la. Cấp, các nhà đầu tư bây giờ có thể chọn từ một số lượng lớn các quỹ phòng hộ "lite", có đầu tư tối thiểu phải chăng hơn. Những cái thấp nhất, tuy nhiên, bắt đầu từ $ 100.000. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, đó là thay đổi phụ tùng. Thiếu thanh khoản là một nhược điểm khác. Đầu tư có thể bị khóa trong vòng năm năm.
Rủi ro thì sao? Sự sụp đổ cao cấp là lời nhắc nhở rằng các quỹ phòng hộ không tránh khỏi rủi ro. Được dẫn dắt bởi thương nhân Phố Wall John Meriwether và một nhóm các pháp sư tài chính và tiến sĩ, Quản lý vốn dài hạn bùng nổ vào cuối những năm 1990. Nó gần như đánh chìm hệ thống tài chính toàn cầu và phải được cứu trợ bởi các ngân hàng lớn nhất của Phố Wall. Năm 2000, George Soros đã đóng cửa Quỹ lượng tử của mình sau khi chịu những tổn thất to lớn. (Để biết thêm về điều này, hãy đọc Thất bại của Quỹ phòng hộ lớn .)
Đối với gần như mọi quỹ phòng hộ mở cửa cho các nhà đầu tư, một quỹ khác buộc phải thanh lý sau khi hoạt động kém. Trong khi một số quỹ đã mang lại lợi nhuận ngoạn mục, nhiều người khác đã thực hiện kém đến mức lợi nhuận của quỹ phòng hộ trung bình đã giảm xuống dưới mức thị trường.
Nhìn kỹ hơn về các rủi ro
Một nghiên cứu của các nhà kinh tế của Yale và NYU Stern cho rằng trong khoảng thời gian sáu năm đó, lợi nhuận trung bình hàng năm của các quỹ phòng hộ ngoài khơi là 13, 6%, trong khi mức tăng trung bình hàng năm của S & P 500 là 16, 5%. Thậm chí tệ hơn, tỷ lệ đóng cửa đối với các quỹ đã tăng lên hơn 20% mỗi năm, do đó, việc chọn một quỹ phòng hộ dài hạn còn khó hơn cả việc chọn đầu tư chứng khoán.
Thiếu kinh nghiệm quản lý có thể giải thích tỷ lệ tiêu hao cao. Hãy nhớ rằng, có hàng ngàn quỹ phòng hộ ở Mỹ, tăng mạnh từ 880 vào năm 1991. Điều này có nghĩa là nhiều người quản lý hoàn toàn mới với trò chơi quỹ phòng hộ. Nhiều người đã đến từ các quỹ tương hỗ truyền thống và không có kinh nghiệm bán "ngắn" hoặc với các công cụ chứng khoán tinh vi khác theo ý của họ. Họ phải học bằng cách thử và sai. Các cựu chiến binh nhanh chóng chỉ ra rằng việc rút ngắn thành công liên quan đến một đường cong học tập dài, cũng khó thực hiện. Bán khống, hơn nữa, thường phụ thuộc rất nhiều vào đòn bẩy, khiến công việc của người quản lý thậm chí còn khó khăn hơn.
Ngay cả các nhà đầu tư thoải mái với rủi ro vẫn nên nhận thức được những hạn chế khác. Đối với một, phí quỹ phòng hộ cao hơn nhiều so với các quỹ tương hỗ truyền thống. Các quỹ phòng hộ thường tính phí 1 đến 2% tài sản cộng với 20% lợi nhuận. Với lợi nhuận mà các nhà quản lý thu được, các quỹ phòng hộ thường không mang lại cho các nhà đầu tư lời hứa về hiệu suất đánh bại thị trường.
Một điểm dính khác là tính minh bạch kém. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch không đưa ra các quy tắc nghiêm ngặt tương tự đối với các quỹ phòng hộ giống như đối với các quỹ tương hỗ truyền thống. Người quản lý có thể tạo ra các danh mục đầu tư khi họ muốn, và không có quy tắc nào để cung cấp thông tin về nắm giữ và hiệu suất. Mặc dù các quỹ phòng hộ phải tuân theo các tiêu chuẩn chống gian lận và yêu cầu kiểm toán, bạn không nên cho rằng các nhà quản lý sắp tới hơn mức cần thiết. Sự thiếu minh bạch này có thể khiến các nhà đầu tư khó phân biệt các quỹ rủi ro với các khoản tiền được thuần hóa.
Cuối cùng, các quỹ phòng hộ có thể mang lại một cú cắn thuế lớn. Bởi vì các nhà quản lý mua và bán rất thường xuyên, các nhà đầu tư phải chịu mức tăng vốn cao, thường được đánh thuế ở mức thuế thu nhập thông thường.
Điểm mấu chốt
Logic đằng sau đầu tư quỹ phòng hộ rất hấp dẫn, nhưng trước khi đóng cọc các nhà đầu tư nên dành thời gian của họ và thực hiện sự cần mẫn cần thiết đối với quỹ và các nhà quản lý của nó. Cuối cùng, họ nên nhớ cân nhắc rủi ro. Có thể là khôn ngoan khi họ xem xét nếu họ không tốt hơn với một quỹ chỉ số. (Để tìm hiểu thêm đọc Rủi ro bù đắp với các tùy chọn, tương lai và quỹ phòng hộ .)
