Quan điểm khác biệt về thuế của chính sách cổ tức là gì
Quan điểm khác biệt về thuế của chính sách cổ tức là niềm tin rằng các cổ đông thích đánh giá cao cổ phần hơn vì cổ tức được đánh thuế hiệu quả ở mức thấp hơn so với cổ tức khi thời gian đầu tư và các yếu tố khác được xem xét. Các công ty áp dụng quan điểm này thường có tỷ lệ chi trả được nhắm mục tiêu thấp hơn hoặc tỷ lệ cổ tức trên thu nhập dài hạn, vì các khoản thanh toán cổ tức được đặt thay vì thay đổi.
Cổ tức là gì?
BREAKING XUỐNG thuế chênh lệch quan điểm về chính sách cổ tức
Quan điểm khác biệt về thuế là một phần của cuộc tranh luận về cổ tức so với tăng trưởng vốn cổ phần đã cũ nhưng vẫn còn mạnh mẽ. Việc trả cổ tức cho các cổ đông có thể bắt nguồn từ nguồn gốc của các tập đoàn hiện đại. Vào thế kỷ 16, thuyền trưởng ở Anh và Hà Lan đã bán cổ phần của chuyến đi sắp tới của họ cho các nhà đầu tư; vào cuối hành trình, bất cứ nguồn vốn nào kiếm được từ giao dịch hoặc, tùy theo từng trường hợp, sự cướp bóc sẽ được chia cho các nhà đầu tư và liên doanh ngừng hoạt động. Cuối cùng, nó trở nên hiệu quả hơn để tạo ra một công ty cổ phần đang diễn ra, với cổ phiếu được bán trên các sàn giao dịch và cổ tức được phân bổ cho mỗi cổ phiếu. Trước sự ra đời của các báo cáo thu nhập doanh nghiệp nghiêm ngặt, cổ tức là cách đáng tin cậy nhất để tận dụng các khoản đầu tư.
Tuy nhiên, với các tập đoàn đang phát triển và các sàn giao dịch chứng khoán đã xuất hiện sự gia tăng trong báo cáo của công ty, khiến việc theo dõi các khoản đầu tư dài hạn dựa trên giá trị cổ phiếu tăng lên là khả thi hơn. Hơn nữa, đối với phần lớn cổ tức trong lịch sử tài chính hiện đại đã bị đánh thuế ở mức cao hơn so với lãi vốn từ bán cổ phiếu. Tuy nhiên, tại Hoa Kỳ, cả hai hình thức thu nhập đều bị đánh thuế ở cùng một mức, lên tới 20 phần trăm tùy thuộc vào tổng thu nhập.
Chênh lệch thuế là chênh lệch dài hạn
Mặc dù thuế suất công bằng, cổ tức bị đánh thuế hàng năm trong khi lãi vốn không bị đánh thuế cho đến khi cổ phiếu được bán; yếu tố thời gian đó có nghĩa là đầu tư vốn cổ phần tăng miễn thuế và do đó tăng nhanh hơn theo cấp số nhân. Do đó, những người đề xuất vốn chủ sở hữu trên cổ tức cho biết ưu đãi thuế vẫn được giữ. Hơn nữa, họ cho rằng các công ty giả định quan điểm khác biệt về thuế tập trung vào đánh giá cao cổ phiếu và do đó thường có nhiều tiền hơn để tăng trưởng và mở rộng so với các công ty chỉ tập trung vào việc tăng cổ tức. Lần lượt tăng trưởng đó, họ lập luận, làm tăng giá trị cổ phiếu.
Một lập luận phản đối là việc chi trả cổ tức là một điều chắc chắn trong khi tăng trưởng của công ty là không thể đoán trước. Đây là cái gọi là chim trong cuộc tranh luận về tay. Những người đề xuất quan điểm này cũng lưu ý rằng việc chi trả cổ tức thực sự có thể làm tăng giá trị cổ phiếu của một công ty, vì bản thân cổ tức rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập thường xuyên. Cuối cùng, một lập luận thứ ba là cổ tức không ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu. Mặc dù đã có nhiều thập kỷ nghiên cứu, câu hỏi về cổ tức so với vốn chủ sở hữu vẫn chưa được giải quyết.
