Kỳ hạn là gì?
Tenor đề cập đến khoảng thời gian còn lại trước khi hợp đồng tài chính hết hạn. Nó đôi khi được sử dụng thay thế cho nhau với thời hạn đáo hạn, mặc dù các thuật ngữ có ý nghĩa riêng biệt. Tenor được sử dụng liên quan đến các khoản vay ngân hàng, hợp đồng bảo hiểm và các sản phẩm phái sinh.
Kỳ hạn
Chìa khóa chính
- Thuật ngữ kỳ hạn mô tả khoảng thời gian còn lại trong vòng đời của hợp đồng tài chính. Ngược lại, thời gian đáo hạn là thời hạn ban đầu của hợp đồng khi bắt đầu. Hợp đồng kỳ hạn cao hơn đôi khi được coi là rủi ro hơn và ngược lại.
Hiểu về kỳ hạn
Tenor thường được sử dụng liên quan đến các khoản vay ngân hàng và hợp đồng bảo hiểm, trong khi thời hạn đáo hạn thường được sử dụng hơn khi mô tả trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Thông thường, hai thuật ngữ có ý nghĩa rất giống nhau và chúng có thể được sử dụng thay thế cho các loại công cụ tài chính khác nhau.
Thuật ngữ tenor cũng được sử dụng liên quan đến các công cụ tài chính phi tiêu chuẩn, chẳng hạn như hợp đồng phái sinh. Trong bối cảnh này, nó thường được sử dụng khi mô tả rủi ro của một bảo mật cụ thể. Ví dụ, một hợp đồng tương lai với một kỳ hạn dài có thể được cho là tương đối rủi ro vì vẫn còn thời gian đáng kể trong đó giá trị của nó có thể giảm. Các công cụ phái sinh có kỳ hạn ngắn hơn cũng được xem là ít rủi ro hơn. Vì bồi thường cho rủi ro nhận thức này, người mua chứng khoán có kỳ hạn cao thường sẽ yêu cầu bồi thường dưới dạng giá thấp hơn hoặc phí bảo hiểm rủi ro cao hơn.
Tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu tài chính của họ, một số nhà đầu tư thậm chí có thể tránh một cách có hệ thống các chứng khoán có kỳ hạn dài hơn thời gian quy định. Chẳng hạn, một công ty muốn quản lý các nhu cầu thanh khoản ngắn và trung hạn của mình có thể mua và bán các công cụ nợ với kỳ hạn từ năm năm trở xuống. Trong bối cảnh này, các điều chỉnh có thể được thực hiện dựa trên mức độ tin cậy nhận được của các đối tác liên quan. Chẳng hạn, một công ty có thể chấp nhận một kỳ hạn năm năm đối với các đối tác có xếp hạng tín dụng cao, trong khi hạn chế các đối tác được xếp hạng kém đối với các kỳ hạn từ ba năm trở xuống.
Thời hạn so với kỳ hạn
Từ quan điểm kỹ thuật tenor và trưởng thành có ý nghĩa riêng biệt. Trong khi thời hạn cho biết thời hạn còn lại trong hợp đồng, thời gian đáo hạn là thời hạn ban đầu của thỏa thuận khi bắt đầu.
Ví dụ, nếu một trái phiếu chính phủ 10 năm được phát hành năm năm trước, thì thời gian đáo hạn của nó sẽ là mười năm và thời hạn của nó là thời gian còn lại cho đến khi kết thúc hợp đồng. Theo cách này, kỳ hạn của một công cụ tài chính giảm dần theo thời gian, trong khi sự trưởng thành của nó vẫn không đổi.
Ví dụ về kỳ hạn
Emma là giám đốc tài chính (CFO) của một tập đoàn giao dịch công khai cỡ trung bình. Là một phần trong danh mục trách nhiệm của mình, cô phải đảm bảo rằng công ty có đủ vốn lưu động để thực hiện các hoạt động của mình.
Cuối cùng, Emma mua và bán các công cụ tài chính ngắn hạn và trung hạn với các kỳ hạn trong khoảng từ một đến năm năm. Cô ấy làm như vậy trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng như thông qua các giao dịch phái sinh đối ứng với các đối tác khác nhau.
Hiện tại, danh mục đầu tư của Emma bao gồm một số công cụ từ các đối tác có uy tín cao với kỳ hạn năm năm. Bởi vì chúng đã được mua ba năm trước, những chứng khoán này có kỳ hạn hai năm. Danh mục đầu tư của cô cũng bao gồm các công cụ từ các đối tác có xếp hạng tín dụng yếu hơn. Đối với các công cụ này, cô giới hạn thời hạn tối đa của mình trong ba năm, để quản lý rủi ro đối tác của mình.
