Mục lục
- Tác động thiếu hụt tài chính đối với nền kinh tế
- Tác động thiếu hụt tài chính đối với nền kinh tế ngắn hạn
- Tài chính thiếu hụt
- Giới hạn Liên bang về thâm hụt tài khóa
- Thâm hụt tài khóa: Một quan điểm lịch sử
- Mặt trái của thâm hụt
- Nhược điểm của thâm hụt
- Điểm mấu chốt
Thâm hụt tài khóa phát sinh bất cứ khi nào một chính phủ chi nhiều tiền hơn số tiền mang lại trong năm tài chính. Sự mất cân bằng này, đôi khi được gọi là thâm hụt tài khoản vãng lai hoặc thâm hụt ngân sách, là phổ biến giữa các chính phủ đương đại trên toàn thế giới. Kể từ năm 1970, chính phủ Hoa Kỳ đã có chi tiêu cao hơn thu nhập cho tất cả trừ bốn năm. Bốn thâm hụt ngân sách lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ xảy ra từ năm 2009 đến 2012, mỗi năm cho thấy thâm hụt hơn 1 nghìn tỷ đô la.
Tác động thiếu hụt tài chính đối với nền kinh tế
Các nhà kinh tế và phân tích chính sách không đồng ý về tác động của thâm hụt tài khóa đối với nền kinh tế. Một số người, chẳng hạn như Paul Krugman, người đoạt giải Nobel, cho rằng chính phủ không chi đủ tiền và sự phục hồi chậm chạp từ cuộc Đại suy thoái 2007-09 là do sự miễn cưỡng của Quốc hội trong việc điều hành thâm hụt lớn hơn để tăng tổng cầu. Những người khác cho rằng thâm hụt ngân sách lấn át vay tư nhân, thao túng cấu trúc vốn và lãi suất, giảm xuất khẩu ròng và dẫn đến thuế cao hơn, lạm phát cao hơn hoặc cả hai.
Tác động thiếu hụt tài chính đối với nền kinh tế ngắn hạn
Mặc dù tác động kinh tế vĩ mô dài hạn của thâm hụt tài khóa là đối tượng để tranh luận, nhưng có rất ít tranh luận về những hậu quả ngắn hạn, tức thời nhất định. Tuy nhiên, những hậu quả này phụ thuộc vào bản chất của thâm hụt.
Nếu thâm hụt phát sinh do chính phủ đã tham gia vào các dự án chi tiêu bổ sung, ví dụ như chi tiêu cơ sở hạ tầng hoặc tài trợ cho các doanh nghiệp thì các ngành đó đã chọn nhận tiền sẽ nhận được sự gia tăng ngắn hạn trong hoạt động và lợi nhuận. Nếu thâm hụt phát sinh do các khoản thu cho chính phủ đã giảm, thông qua cắt giảm thuế hoặc giảm hoạt động kinh doanh, thì không có kích thích như vậy xảy ra. Cho dù chi tiêu kích thích là mong muốn cũng là một chủ đề tranh luận, nhưng không thể nghi ngờ rằng một số lĩnh vực nhất định được hưởng lợi từ nó trong ngắn hạn.
Tài chính thiếu hụt
Tất cả các khoản thâm hụt cần phải được tài trợ. Điều này ban đầu được thực hiện thông qua việc bán chứng khoán chính phủ, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc (trái phiếu T). Các cá nhân, doanh nghiệp và các chính phủ khác mua trái phiếu kho bạc và cho chính phủ vay tiền với lời hứa thanh toán trong tương lai. Tác động rõ ràng, ban đầu của việc vay nợ của chính phủ là nó làm giảm nguồn vốn có sẵn để cho vay hoặc đầu tư vào các doanh nghiệp khác. Điều này thực sự đúng: một cá nhân cho chính phủ vay 5.000 đô la không thể sử dụng cùng 5.000 đô la đó để mua cổ phiếu hoặc trái phiếu của một công ty tư nhân. Do đó, tất cả các khoản thâm hụt đều có tác dụng làm giảm nguồn vốn tiềm năng trong nền kinh tế. Điều này sẽ khác nếu Cục Dự trữ Liên bang kiếm được toàn bộ khoản nợ; nguy hiểm sẽ là lạm phát chứ không phải giảm vốn.
Ngoài ra, việc bán chứng khoán chính phủ được sử dụng để tài trợ cho thâm hụt có tác động trực tiếp đến lãi suất. Trái phiếu chính phủ được coi là khoản đầu tư cực kỳ an toàn, do đó, lãi suất trả cho các khoản vay cho chính phủ đại diện cho các khoản đầu tư không rủi ro mà gần như tất cả các công cụ tài chính khác phải cạnh tranh. Nếu trái phiếu chính phủ đang trả lãi 2%, các loại tài sản tài chính khác phải trả lãi suất đủ cao để lôi kéo người mua khỏi trái phiếu chính phủ. Chức năng này được Cục Dự trữ Liên bang sử dụng khi tham gia vào các hoạt động thị trường mở để điều chỉnh lãi suất trong giới hạn của chính sách tiền tệ.
Giới hạn Liên bang về thâm hụt tài khóa
Mặc dù thâm hụt dường như tăng lên khi bị từ bỏ và tổng nợ phải trả trên sổ cái liên bang đã tăng lên theo tỷ lệ thiên văn, nhưng có những hạn chế thực tế, pháp lý và chính trị về việc bảng cân đối của chính phủ có thể chạy được bao xa, ngay cả khi giới hạn không gần như thấp như nhiều người muốn.
Là một vấn đề thực tế, chính phủ Hoa Kỳ không thể tài trợ cho thâm hụt của mình mà không thu hút người vay. Chỉ được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ liên bang, trái phiếu và tín phiếu kho bạc (tín phiếu) của Hoa Kỳ được mua bởi các cá nhân, doanh nghiệp và chính phủ khác trên thị trường, tất cả đều đồng ý cho chính phủ vay tiền. Cục Dự trữ Liên bang cũng mua trái phiếu như một phần của thủ tục chính sách tiền tệ. Nếu chính phủ không bao giờ hết những người vay sẵn sàng, có một cảm giác chân thực rằng thâm hụt sẽ được hạn chế và mặc định sẽ trở thành một khả năng.
Tổng nợ chính phủ có hậu quả dài hạn thực và tiêu cực. Nếu các khoản thanh toán lãi cho khoản nợ trở nên không thể thực hiện được thông qua các nguồn thu thuế và vay thông thường, chính phủ phải đối mặt với ba lựa chọn. Họ có thể cắt giảm chi tiêu và bán tài sản để thực hiện thanh toán, họ có thể in tiền để bù đắp thiếu hụt hoặc quốc gia có thể mặc định về nghĩa vụ cho vay. Thứ hai trong số các lựa chọn này, việc mở rộng cung tiền quá mạnh mẽ, có thể dẫn đến mức lạm phát cao, một cách hiệu quả (mặc dù không chính xác) giới hạn việc sử dụng chiến lược này.
Thâm hụt tài khóa: Một quan điểm lịch sử
Có một số nhà kinh tế, nhà phân tích chính sách, quan chức, chính trị gia và nhà bình luận ủng hộ khái niệm chính phủ điều hành thâm hụt tài khóa, mặc dù ở các mức độ khác nhau và trong các trường hợp khác nhau. Chi tiêu thiếu hụt cũng là một trong những công cụ quan trọng nhất của kinh tế vĩ mô Keynes, được đặt theo tên nhà kinh tế học người Anh John Maynard Keynes, người tin rằng chi tiêu đã thúc đẩy hoạt động kinh tế và chính phủ có thể kích thích nền kinh tế lao dốc bằng cách thâm hụt lớn.
Kế hoạch thâm hụt thực sự đầu tiên của Mỹ đã được hình thành và thực hiện vào năm 1789 bởi Alexander Hamilton, lúc đó là Bộ trưởng Tài chính. Hamilton coi thâm hụt là một biện pháp để khẳng định ảnh hưởng của chính phủ tương tự như cách trái phiếu chiến tranh giúp Vương quốc Anh tài trợ cho nước Pháp trong các cuộc xung đột ở thế kỷ 18 của họ. Thông lệ này vẫn tiếp tục, và trong suốt lịch sử, các chính phủ đã chọn vay vốn để tài trợ cho các cuộc chiến của họ khi tăng thuế sẽ không đủ hoặc không thực tế.
Mặt trái của thâm hụt
Các chính trị gia và các nhà hoạch định chính sách dựa vào thâm hụt tài khóa để mở rộng các chính sách phổ biến, như các chương trình phúc lợi và các công trình công cộng, mà không phải tăng thuế hoặc cắt giảm chi tiêu ở nơi khác trong ngân sách. Theo cách này, thâm hụt tài khóa cũng khuyến khích tìm kiếm tiền thuê nhà và các động cơ chính trị. Nhiều doanh nghiệp ngầm hỗ trợ thâm hụt tài khóa nếu điều đó có nghĩa là nhận được lợi ích công cộng.
Không phải tất cả đều thấy nợ chính phủ quy mô lớn là âm. Một số học giả thậm chí đã đi xa đến mức tuyên bố rằng thâm hụt tài khóa là hoàn toàn không liên quan vì tiền là "nợ chính chúng ta". Đây là một tuyên bố đáng ngờ ngay cả khi có mệnh giá vì các chủ nợ nước ngoài thường mua các công cụ nợ của chính phủ và nó bỏ qua nhiều lập luận kinh tế vĩ mô chống lại chi tiêu thâm hụt.
Thâm hụt do chính phủ điều hành có sự hỗ trợ lý thuyết rộng rãi giữa các trường kinh tế nhất định và sự hỗ trợ gần như nhất trí giữa các quan chức được bầu. Cả hai chính quyền bảo thủ và tự do có xu hướng thâm hụt nặng nề dưới danh nghĩa cắt giảm thuế, chi tiêu kích thích, phúc lợi, lợi ích công cộng, cơ sở hạ tầng, tài trợ chiến tranh và bảo vệ môi trường. Cuối cùng, các cử tri nghĩ rằng thâm hụt tài khóa là một ý tưởng tốt, cho dù niềm tin đó có được thể hiện rõ ràng hay không, dựa trên xu hướng của họ để yêu cầu các dịch vụ chính phủ đắt tiền và thuế thấp đồng thời.
Nhược điểm của thâm hụt
Mặt khác, thâm hụt ngân sách của chính phủ đã bị tấn công bởi nhiều nhà tư tưởng kinh tế trong suốt thời gian qua vì vai trò của họ trong việc vay nợ tư nhân, bóp méo lãi suất, chống đỡ các công ty không cạnh tranh và mở rộng ảnh hưởng của các chủ thể phi thị trường. Tuy nhiên, thâm hụt tài khóa vẫn còn phổ biến trong các nhà kinh tế chính phủ kể từ khi Keynes hợp pháp hóa chúng vào những năm 1930.
Cái gọi là chính sách tài khóa mở rộng không chỉ tạo cơ sở cho các kỹ thuật chống suy thoái của Keynes mà còn cung cấp một lý do kinh tế cho những gì các đại diện được bầu có xu hướng tự nhiên làm: tiêu tiền với các hậu quả ngắn hạn giảm.
Keynes ban đầu kêu gọi thâm hụt sẽ được điều hành trong thời kỳ suy thoái và vì sự thiếu hụt ngân sách sẽ được khắc phục một khi nền kinh tế phục hồi. Điều này hiếm khi xảy ra, vì tăng thuế và cắt giảm các chương trình của chính phủ hiếm khi phổ biến ngay cả trong thời điểm nhiều. Xu hướng này đã được các chính phủ điều hành thâm hụt hàng năm, dẫn đến nợ công lớn.
Điểm mấu chốt
Thiếu hụt được nhìn thấy trong một ánh sáng phần lớn tiêu cực. Trong khi các đề xuất kinh tế vĩ mô thuộc trường phái Keynes cho rằng thâm hụt đôi khi là cần thiết để kích thích tổng cầu sau khi một chính sách tiền tệ đã được chứng minh là không hiệu quả, các nhà kinh tế khác cho rằng thâm hụt vay mượn tư nhân và làm méo mó thị trường.
Tuy nhiên, những người khác cho rằng việc vay tiền ngày hôm nay đòi hỏi phải có thuế cao hơn trong tương lai, điều này sẽ trừng phạt không công bằng các thế hệ người nộp thuế trong tương lai để phục vụ nhu cầu (hoặc mua phiếu bầu của) những người thụ hưởng hiện tại. Nếu nó trở nên không có lợi về mặt chính trị để chạy thâm hụt cao hơn, có nghĩa là quá trình dân chủ có thể thực thi một giới hạn đối với thâm hụt tài khoản hiện tại.
