Có lẽ ít rõ ràng hơn là liệu một thay đổi đối với lãi suất này, được gọi là lãi suất quỹ liên bang, có tác động đến bạn ở cấp độ cá nhân hay không. Nếu bạn có thẻ tín dụng, thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh hoặc khoản vay sinh viên tư nhân, thì có lẽ là có. Nhiều sản phẩm tài chính có lãi suất thay đổi được gắn với một trong hai tỷ lệ chuẩn - chính hoặc LIBOR. Và mặc dù Fed không kiểm soát trực tiếp các tỷ lệ này, nhưng chúng có xu hướng di chuyển theo cùng hướng với lãi suất quỹ liên bang.
Tổng quan về tỷ lệ quỹ
Để hiểu cách thức ra quyết định của Fed - và cụ thể hơn, đó là Ủy ban Thị trường mở Liên bang - ảnh hưởng đến các khoản vay tiêu dùng và kinh doanh, điều quan trọng là phải hiểu tỷ lệ quỹ liên bang hoạt động như thế nào.
Theo quy định của Hoa Kỳ, các tổ chức cho vay phải giữ một tỷ lệ phần trăm tiền gửi của họ với Cục Dự trữ Liên bang mỗi đêm. Yêu cầu mức dự trữ tối thiểu giúp ổn định lĩnh vực tài chính bằng cách ngăn chặn hoạt động của các ngân hàng trong thời kỳ kinh tế khó khăn. Điều gì xảy ra khi một ngân hàng Mỹ thiếu tiền mặt tại một thời điểm nhất định? Nó phải mượn nó từ những người cho vay khác. Tỷ lệ quỹ chỉ đơn giản là lãi suất mà một ngân hàng tính cho tổ chức khác đối với các khoản vay ngắn hạn, không có bảo đảm này.
Vậy chính xác thì Fed ảnh hưởng đến tỷ lệ này như thế nào? Nó có hai cơ chế chính mà nó có thể sử dụng để đạt được tỷ lệ mục tiêu mong muốn: mua và bán chứng khoán chính phủ trên thị trường mở và thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
Khi Fed mua hoặc bán chứng khoán chính phủ trên thị trường mở, nó sẽ thêm hoặc giảm lượng tiền mặt đang lưu hành. Bằng cách này, Fed có thể ra lệnh cho giá vay giữa các ngân hàng thương mại. Giả sử ủy ban đồng ý rằng nền kinh tế cần một sự thúc đẩy và quyết định giảm tỷ lệ mục tiêu của nó xuống một phần tư điểm phần trăm. Để làm điều này, nó mua một lượng chứng khoán chính phủ cụ thể trên thị trường mở, truyền cho hệ thống tài chính bằng tiền mặt. Theo luật cung cầu, dòng tiền này có nghĩa là các ngân hàng tư nhân không thể tính phí lẫn nhau cho các khoản vay. Do đó, tỷ lệ cho vay qua đêm giữa các ngân hàng thương mại đi xuống. Nếu Fed muốn tăng lãi suất, nó có thể làm điều ngược lại bằng cách đi vào thị trường mở và bán chứng khoán chính phủ. Điều này làm giảm lượng tiền mặt trong hệ thống tài chính và ảnh hưởng đến các ngân hàng tính phí cho nhau cao hơn.
Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc có tác dụng tương tự nhưng hiếm khi được sử dụng. Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm tăng dự trữ vượt mức và tiền mặt trong hệ thống. Điều ngược lại là đúng khi tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Lý do nó không phải là một cách tiếp cận rất phổ biến của Fed là nó được coi là công cụ mạnh nhất để ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Với tầm quan trọng của hệ thống tài chính Hoa Kỳ, các chuyển động của nó được cảm nhận trên toàn thế giới và một sự thay đổi tối thiểu trong tỷ lệ dự trữ bắt buộc có thể có tác động lớn hơn mong muốn.
Mối quan hệ với Thủ tướng
Mặc dù hầu hết các khoản vay ngân hàng có lãi suất thay đổi không liên quan trực tiếp đến lãi suất quỹ liên bang, chúng thường di chuyển theo cùng một hướng. Đó là bởi vì lãi suất cơ bản và LIBOR, hai tỷ lệ chuẩn quan trọng mà các khoản vay này thường được chốt, có mối quan hệ chặt chẽ với các quỹ liên bang.
Trong trường hợp lãi suất cơ bản, liên kết đặc biệt gần gũi. Prime thường được coi là tỷ lệ mà một ngân hàng thương mại đưa ra cho những khách hàng ít rủi ro nhất. Tạp chí Phố Wall hỏi 10 ngân hàng lớn ở Mỹ họ tính phí những khách hàng doanh nghiệp đáng tin cậy nhất của họ. Nó công bố mức trung bình hàng ngày, mặc dù nó chỉ thay đổi tỷ lệ khi 70% số người được hỏi điều chỉnh tỷ lệ của họ.
Trong khi mỗi ngân hàng thiết lập lãi suất cơ bản của riêng mình, trung bình luôn dao động ở ba điểm phần trăm trên tỷ lệ quỹ. Do đó, hai nhân vật di chuyển trong bước khóa ảo với nhau.
Nếu bạn là một cá nhân có tín dụng trung bình, thẻ tín dụng của bạn có thể tính phí cộng, ví dụ, sáu điểm phần trăm. Nếu tỷ lệ quỹ ở mức 1, 5%, điều đó có nghĩa là số nguyên tố có thể ở mức 4, 5%. Vì vậy, khách hàng giả định của chúng tôi đang trả 10, 5% cho hạn mức tín dụng quay vòng của anh ấy / cô ấy. Nếu Ủy ban Thị trường mở Liên bang giảm lãi suất, anh ấy / cô ấy sẽ được hưởng chi phí vay thấp hơn gần như ngay lập tức.
Kết nối LIBOR
Trong khi hầu hết các ngân hàng vừa và nhỏ vay vốn liên bang để đáp ứng yêu cầu dự trữ của họ - hoặc cho vay tiền mặt dư thừa của họ - thì ngân hàng trung ương không phải là nơi duy nhất họ có thể đi vay ngắn hạn với giá cạnh tranh. Họ cũng có thể giao dịch eurodollar, đó là tiền gửi bằng đô la Mỹ tại các ngân hàng nước ngoài. Do quy mô giao dịch của họ, nhiều ngân hàng lớn hơn sẵn sàng ra nước ngoài nếu điều đó có nghĩa là tỷ lệ tốt hơn một chút.
LIBOR, có lẽ là tỷ lệ điểm chuẩn có ảnh hưởng nhất trên thế giới, là số tiền mà các ngân hàng tính phí cho nhau đối với đồng euro trên thị trường liên ngân hàng Luân Đôn. Nhóm IntercontinentalExchange (ICE) hỏi một số ngân hàng lớn, họ sẽ phải trả bao nhiêu để vay từ một tổ chức cho vay khác mỗi ngày. Trung bình được lọc của các câu trả lời đại diện cho LIBOR. Eurodollars có nhiều thời lượng khác nhau, vì vậy thực sự có nhiều tỷ lệ điểm chuẩn - LIBOR một tháng, LIBOR ba tháng, v.v.
Vì eurodollars là sự thay thế cho các quỹ liên bang, LIBOR có xu hướng theo dõi lãi suất chính của Fed khá chặt chẽ. Tuy nhiên, không giống như lãi suất cơ bản, có sự khác biệt đáng kể giữa hai bên trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009.
Biểu đồ sau đây cho thấy tỷ lệ quỹ, lãi suất cơ bản và LIBOR một tháng trong khoảng thời gian 10 năm. Biến động tài chính năm 2008 đã dẫn đến sự phân kỳ bất thường giữa LIBOR và lãi suất quỹ.
(Dữ liệu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis)
Một phần của điều này có liên quan đến bản chất quốc tế của LIBOR. Nhiều ngân hàng nước ngoài trên thế giới cũng nắm giữ eurodollars. Khi cuộc khủng hoảng diễn ra, nhiều người ngần ngại cho vay hoặc sợ rằng các ngân hàng khác sẽ không thể trả lại nghĩa vụ của mình. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang đang bận mua chứng khoán trong nỗ lực hạ lãi suất cho các nhà cho vay trong nước. Kết quả là một sự phân chia đáng kể giữa hai tỷ lệ trước khi chúng một lần nữa hội tụ.
Điểm mấu chốt
Hai trong số các tỷ lệ điểm chuẩn nổi bật nhất, chính và LIBOR, cả hai đều có xu hướng theo dõi tỷ lệ quỹ liên bang chặt chẽ theo thời gian. Tuy nhiên, trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế, LIBOR dường như có khả năng phân kỳ từ lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương đến một mức độ lớn hơn. Đối với những người có khoản vay có chốt LIBOR, hậu quả có thể là đáng kể.
