Đầu tư giá trị là gì?
Đầu tư giá trị là một chiến lược đầu tư liên quan đến việc chọn các cổ phiếu dường như được giao dịch với giá thấp hơn giá trị nội tại hoặc sổ sách của chúng. Các nhà đầu tư giá trị chủ động loại bỏ các cổ phiếu mà họ cho rằng thị trường chứng khoán đang bị đánh giá thấp. Họ tin rằng thị trường phản ứng thái quá với tin tốt và xấu, dẫn đến biến động giá cổ phiếu không tương ứng với các nguyên tắc cơ bản dài hạn của công ty. Phản ứng thái quá mang đến cơ hội kiếm lợi nhuận bằng cách mua cổ phiếu với mức giá chiết khấu giảm giá khi bán.
Warren Buffett có lẽ là nhà đầu tư giá trị nổi tiếng nhất hiện nay, nhưng có nhiều người khác, bao gồm Benjamin Graham (giáo sư và cố vấn của Buffet), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (một sinh viên khác của Graham), và quản lý quỹ đầu cơ tỷ phú, Seth Klarman.
Chìa khóa chính
- Đầu tư giá trị là một chiến lược đầu tư liên quan đến việc chọn các cổ phiếu dường như được giao dịch với giá thấp hơn giá trị nội tại hoặc giá trị sổ sách của họ. Các nhà đầu tư giá trị chủ động loại bỏ các cổ phiếu mà họ cho rằng thị trường chứng khoán đang đánh giá thấp. Các nhà đầu tư giá trị sử dụng phân tích tài chính, không theo dõi, và là nhà đầu tư dài hạn của các công ty chất lượng.
Giá trị đầu tư hoạt động như thế nào
Khái niệm cơ bản đằng sau đầu tư giá trị mỗi ngày rất đơn giản: Nếu bạn biết giá trị thực của một thứ gì đó, bạn có thể tiết kiệm rất nhiều tiền khi bạn mua nó khi bán. Hầu hết mọi người sẽ đồng ý rằng cho dù bạn mua TV mới để bán, hoặc với giá đầy đủ, bạn sẽ nhận được cùng một TV với cùng kích thước màn hình và chất lượng hình ảnh.
Cổ phiếu hoạt động theo cách tương tự, có nghĩa là giá cổ phiếu của công ty có thể thay đổi ngay cả khi giá trị hoặc định giá của công ty vẫn giữ nguyên. Các cổ phiếu, như TV, trải qua các giai đoạn nhu cầu cao hơn và thấp hơn dẫn đến biến động giá cả nhưng điều đó không thay đổi những gì bạn nhận được cho tiền của mình.
Giống như những người mua sắm thông thái sẽ lập luận rằng sẽ không có ý nghĩa gì khi trả giá đầy đủ cho TV vì TV được bán nhiều lần trong năm, các nhà đầu tư giá trị hiểu biết tin rằng cổ phiếu hoạt động theo cách tương tự. Tất nhiên, không giống như TV, cổ phiếu sẽ không được bán vào thời điểm dự đoán trong năm như Thứ Sáu Đen, và giá bán của chúng sẽ không được quảng cáo.
Đầu tư giá trị là quá trình thực hiện công việc thám tử để tìm ra những doanh số bí mật này trên cổ phiếu và mua chúng với giá chiết khấu so với cách thị trường định giá chúng. Đổi lại cho việc mua và nắm giữ các cổ phiếu giá trị này trong dài hạn, các nhà đầu tư có thể được thưởng xứng đáng.
Đầu tư giá trị được phát triển từ một khái niệm của các giáo sư trường kinh doanh Columbia, Benjamin Graham và David Dodd vào năm 1934 và đã được phổ biến trong cuốn sách năm 1949 của Graham, Nhà đầu tư thông minh.
Giá trị nội tại và đầu tư giá trị
Trong thị trường chứng khoán, tương đương với một cổ phiếu bị giảm giá hoặc giảm giá là khi cổ phiếu của nó bị định giá thấp. Các nhà đầu tư giá trị hy vọng sẽ thu được lợi nhuận từ các cổ phiếu mà họ cho là được giảm giá sâu.
Các nhà đầu tư sử dụng các số liệu khác nhau để cố gắng tìm giá trị hoặc giá trị nội tại của một cổ phiếu. Giá trị nội tại là sự kết hợp của việc sử dụng phân tích tài chính như nghiên cứu hiệu quả tài chính, doanh thu, thu nhập, dòng tiền và lợi nhuận cũng như các yếu tố cơ bản của công ty, bao gồm thương hiệu, mô hình kinh doanh, thị trường mục tiêu và lợi thế cạnh tranh. Một số số liệu được sử dụng để định giá cổ phiếu của công ty bao gồm:
Giá trên sổ sách (P / B) hoặc giá trị sổ sách hoặc, đo lường giá trị tài sản của công ty và so sánh chúng với giá cổ phiếu. Nếu giá thấp hơn giá trị của tài sản, cổ phiếu bị định giá thấp, giả sử công ty không gặp khó khăn về tài chính.
Giá trên thu nhập (P / E), hiển thị hồ sơ theo dõi thu nhập của công ty để xác định xem giá cổ phiếu không phản ánh tất cả thu nhập hay bị định giá thấp.
Dòng tiền miễn phí, là tiền mặt được tạo ra từ doanh thu hoặc hoạt động của công ty sau khi các chi phí đã được trừ đi. Dòng tiền tự do là tiền mặt còn lại sau khi chi phí đã được thanh toán, bao gồm chi phí hoạt động và mua lớn gọi là chi phí vốn, là mua tài sản như thiết bị hoặc nâng cấp nhà máy sản xuất. Nếu một công ty đang tạo ra dòng tiền miễn phí, công ty sẽ còn dư tiền để đầu tư cho tương lai của doanh nghiệp, trả hết nợ, trả cổ tức hoặc thưởng cho các cổ đông và phát hành mua lại cổ phiếu.
Tất nhiên, có nhiều số liệu khác được sử dụng trong phân tích, bao gồm phân tích nợ, vốn chủ sở hữu, doanh thu và tăng trưởng doanh thu. Sau khi xem xét các số liệu này, nhà đầu tư giá trị có thể quyết định mua cổ phiếu nếu giá trị so sánh mà giá hiện tại của cổ phiếu đó có giá trị nội tại của công ty của nó đủ hấp dẫn.
Ký quỹ an toàn
Các nhà đầu tư giá trị yêu cầu một số chỗ cho sai sót trong ước tính giá trị của họ và họ thường đặt "biên độ an toàn" của riêng mình, dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro cụ thể của họ. Biên độ của nguyên tắc an toàn, một trong những chìa khóa để đầu tư giá trị thành công, dựa trên tiền đề rằng mua cổ phiếu với giá hời cho bạn cơ hội kiếm lợi nhuận cao hơn sau khi bán chúng. Biên độ an toàn cũng khiến bạn ít có khả năng mất tiền nếu cổ phiếu không hoạt động như bạn mong đợi.
Nhà đầu tư giá trị sử dụng cùng một loại lý luận. Nếu một cổ phiếu trị giá 100 đô la và bạn mua nó với giá 66 đô la, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận 34 đô la chỉ bằng cách chờ giá cổ phiếu tăng lên giá trị thực 100 đô la. Trên hết, công ty có thể phát triển và trở nên có giá trị hơn, cho bạn cơ hội kiếm được nhiều tiền hơn. Nếu giá cổ phiếu tăng lên $ 110, bạn sẽ kiếm được $ 44 kể từ khi bạn mua cổ phiếu khi bán. Nếu bạn đã mua nó với mức giá đầy đủ là 100 đô la, bạn sẽ chỉ kiếm được lợi nhuận 10 đô la. Benjamin Graham, cha đẻ của đầu tư giá trị, chỉ mua cổ phiếu khi chúng được định giá bằng hai phần ba hoặc ít hơn giá trị nội tại của chúng. Đây là biên độ an toàn mà anh cảm thấy cần thiết để kiếm được lợi nhuận tốt nhất trong khi giảm thiểu nhược điểm đầu tư.
Thị trường không hiệu quả
Các nhà đầu tư giá trị không tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả, nói rằng giá cổ phiếu đã đưa tất cả thông tin về một công ty vào tài khoản, vì vậy giá của họ luôn phản ánh giá trị của họ. Thay vào đó, các nhà đầu tư giá trị tin rằng cổ phiếu có thể bị định giá quá cao hoặc bị định giá thấp vì nhiều lý do.
Ví dụ, một cổ phiếu có thể bị định giá thấp do nền kinh tế hoạt động kém và các nhà đầu tư đang hoảng loạn và bán (như trường hợp trong cuộc Đại suy thoái). Hoặc một cổ phiếu có thể được định giá quá cao vì các nhà đầu tư đã quá phấn khích về một công nghệ mới chưa được chứng minh (như trường hợp của bong bóng dot-com). Xu hướng tâm lý có thể đẩy giá cổ phiếu lên hoặc xuống dựa trên tin tức, chẳng hạn như thông báo thu nhập đáng thất vọng hoặc bất ngờ, thu hồi sản phẩm hoặc kiện tụng. Các cổ phiếu cũng có thể bị định giá thấp vì chúng giao dịch dưới radar, có nghĩa là chúng được bảo vệ không đầy đủ bởi các nhà phân tích và các phương tiện truyền thông.
Đừng theo đàn
Các nhà đầu tư giá trị sở hữu nhiều đặc điểm của những người theo chủ nghĩa đối lập, không theo đàn. Họ không chỉ bác bỏ giả thuyết thị trường hiệu quả, mà khi mọi người khác mua, họ thường bán hoặc đứng lại. Khi mọi người khác đang bán, họ đang mua hoặc đang nắm giữ. Các nhà đầu tư giá trị không mua cổ phiếu hợp thời trang (vì chúng thường được định giá quá cao). Thay vào đó, họ đầu tư vào các công ty không phải là tên hộ gia đình nếu tài chính thanh toán. Họ cũng có cái nhìn thứ hai về các cổ phiếu là tên hộ gia đình khi giá của các cổ phiếu đó giảm mạnh, tin rằng các công ty như vậy có thể phục hồi sau thất bại nếu các yếu tố cơ bản của họ vẫn mạnh và các sản phẩm và dịch vụ của họ vẫn có chất lượng.
Nhà đầu tư giá trị chỉ quan tâm đến giá trị nội tại của một cổ phiếu. Họ nghĩ về việc mua một cổ phiếu cho những gì nó thực sự là: một tỷ lệ sở hữu trong một công ty. Họ muốn sở hữu các công ty mà họ biết có nguyên tắc hợp lý và tài chính lành mạnh, bất kể mọi người khác đang nói gì hay làm gì.
Đầu tư giá trị đòi hỏi sự siêng năng và kiên nhẫn
Ước tính giá trị nội tại thực sự của một cổ phiếu liên quan đến một số phân tích tài chính nhưng cũng liên quan đến một lượng chủ quan hợp lý, đôi khi nó có thể là một nghệ thuật hơn là một khoa học. Hai nhà đầu tư khác nhau có thể phân tích chính xác dữ liệu định giá trên một công ty và đi đến các quyết định khác nhau.
Một số nhà đầu tư, những người chỉ nhìn vào tài chính hiện tại, không đặt nhiều niềm tin vào việc ước tính tăng trưởng trong tương lai. Các nhà đầu tư giá trị khác tập trung chủ yếu vào tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của một công ty và dòng tiền ước tính. Và một số làm cả hai: Các chuyên gia đầu tư giá trị đáng chú ý Warren Buffett và Peter Lynch, người điều hành Quỹ Magellan của Fidelity Investment trong nhiều năm đều biết phân tích báo cáo tài chính và xem xét bội số định giá, để xác định các trường hợp thị trường có cổ phiếu sai.
Mặc dù có những cách tiếp cận khác nhau, logic cơ bản của đầu tư giá trị là mua tài sản với giá trị thấp hơn giá trị hiện tại, giữ chúng trong dài hạn và thu lợi nhuận khi chúng trở về giá trị nội tại hoặc cao hơn. Nó không cung cấp sự hài lòng ngay lập tức. Bạn không thể mong đợi mua một cổ phiếu với giá 50 đô la vào thứ ba và bán nó với giá 100 đô la vào thứ năm. Thay vào đó, bạn có thể phải đợi nhiều năm trước khi các khoản đầu tư chứng khoán của bạn được đền đáp, và đôi khi bạn sẽ mất tiền. Tin tốt là, đối với hầu hết các nhà đầu tư, lãi vốn dài hạn bị đánh thuế ở mức thấp hơn so với lợi nhuận đầu tư ngắn hạn.
Giống như tất cả các chiến lược đầu tư, bạn phải có sự kiên nhẫn và siêng năng để gắn bó với triết lý đầu tư của bạn. Một số cổ phiếu bạn có thể muốn mua vì các nguyên tắc cơ bản là tốt, nhưng bạn sẽ phải chờ nếu nó quá đắt. Bạn sẽ muốn mua cổ phiếu có giá hấp dẫn nhất tại thời điểm đó và nếu không có cổ phiếu nào đáp ứng tiêu chí của bạn, bạn sẽ phải ngồi đợi và để tiền mặt của bạn ở trạng thái chờ cho đến khi có cơ hội.
Một phần ba
Chuyên gia đầu tư giá trị Benjamin Graham lập luận rằng một cổ phiếu bị định giá thấp được định giá ít nhất là một phần ba dưới giá trị nội tại của nó.
Tại sao cổ phiếu trở nên bị định giá thấp
Di chuyển thị trường và Mdality Mentality
Đôi khi mọi người đầu tư phi lý dựa trên những thành kiến tâm lý hơn là những nguyên tắc cơ bản của thị trường. Khi giá cổ phiếu cụ thể tăng hoặc khi thị trường chung tăng, họ sẽ mua. Họ thấy rằng nếu họ đã đầu tư 12 tuần trước, họ có thể kiếm được 15% cho đến bây giờ và họ phát triển một nỗi sợ bị bỏ lỡ. Ngược lại, khi giá cổ phiếu giảm hoặc khi thị trường chung giảm, ác cảm mất mát buộc mọi người phải bán cổ phiếu của họ. Vì vậy, thay vì giữ các khoản lỗ của họ trên giấy và chờ đợi thị trường thay đổi hướng, họ chấp nhận một khoản lỗ nhất định bằng cách bán. Hành vi của nhà đầu tư như vậy là phổ biến đến mức nó ảnh hưởng đến giá của các cổ phiếu riêng lẻ, làm trầm trọng thêm cả sự biến động của thị trường lên và xuống tạo ra những động thái quá mức.
Tai nạn thị trường
Khi thị trường đạt đến mức cao không thể tin được, nó thường dẫn đến bong bóng. Nhưng vì mức độ không bền vững, các nhà đầu tư cuối cùng hoảng loạn, dẫn đến một đợt bán tháo lớn. Điều này dẫn đến một sự sụp đổ thị trường. Đó là những gì đã xảy ra vào đầu những năm 2000 với bong bóng dotcom, khi giá trị của các cổ phiếu công nghệ tăng vọt vượt xa những gì các công ty có giá trị. Chúng tôi đã thấy điều tương tự xảy ra khi bong bóng nhà đất vỡ và thị trường sụp đổ vào giữa những năm 2000.
Cổ phiếu không được chú ý và ung dung
Nhìn xa hơn những gì bạn đang nghe trong tin tức. Bạn có thể tìm thấy cơ hội đầu tư thực sự tuyệt vời vào các cổ phiếu bị định giá thấp mà có thể không có trên radar của mọi người như mũ nhỏ hoặc thậm chí là cổ phiếu nước ngoài. Hầu hết các nhà đầu tư muốn vào điều lớn lao tiếp theo như một công nghệ khởi nghiệp thay vì một nhà sản xuất hàng tiêu dùng lâu đời, nhàm chán. Ví dụ, các cổ phiếu như Facebook, Apple và Google có nhiều khả năng bị ảnh hưởng bởi đầu tư theo tâm lý hơn là các tập đoàn như Proctor & Gamble hoặc Johnson & Johnson.
Tin xấu
Ngay cả các công ty tốt cũng phải đối mặt với thất bại, chẳng hạn như kiện tụng và thu hồi. Tuy nhiên, chỉ vì một công ty trải qua một sự kiện tiêu cực không có nghĩa là công ty vẫn không có giá trị cơ bản hoặc cổ phiếu của công ty sẽ không bị trả lại. Trong các trường hợp khác, có thể có một phân khúc hoặc bộ phận làm giảm lợi nhuận của công ty. Nhưng điều đó có thể thay đổi nếu công ty quyết định loại bỏ hoặc đóng cánh tay đó của doanh nghiệp.
Các nhà phân tích không có một hồ sơ theo dõi tuyệt vời để dự đoán tương lai, nhưng các nhà đầu tư thường hoảng loạn và bán khi một công ty công bố thu nhập thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Nhưng các nhà đầu tư giá trị, những người có thể nhìn thấy vượt quá sự xuống cấp và tin tức tiêu cực có thể mua cổ phiếu với mức chiết khấu sâu hơn vì họ có thể nhận ra giá trị dài hạn của một công ty.
Chu kỳ
Chu kỳ được định nghĩa là những biến động ảnh hưởng đến một doanh nghiệp. Các công ty không tránh khỏi những thăng trầm trong chu kỳ kinh tế, cho dù đó là tính thời vụ và thời gian trong năm, hay thái độ và tâm trạng của người tiêu dùng. Tất cả những điều này có thể ảnh hưởng đến mức lợi nhuận và giá cổ phiếu của công ty, nhưng về lâu dài nó không ảnh hưởng đến giá trị của công ty.
Chiến lược đầu tư giá trị
Chìa khóa để mua một cổ phiếu bị định giá thấp là nghiên cứu kỹ lưỡng công ty và đưa ra quyết định thông thường. Nhà đầu tư giá trị Christopher H. Browne khuyên bạn nên hỏi liệu một công ty có khả năng tăng doanh thu của mình thông qua các phương pháp sau không:
- Tăng giá sản phẩm Tăng số liệu bán hàng Chi phí tăng giảm Giảm hoặc đóng cửa các bộ phận không có lợi
Browne cũng đề nghị nghiên cứu các đối thủ của công ty để đánh giá triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Nhưng câu trả lời cho tất cả những câu hỏi này có xu hướng mang tính suy đoán, không có bất kỳ dữ liệu số hỗ trợ thực sự nào. Nói một cách đơn giản: Không có chương trình phần mềm định lượng nào có sẵn để giúp đạt được những câu trả lời này, điều này làm cho đầu tư cổ phiếu giá trị phần nào của một trò chơi đoán lớn. Vì lý do này, Warren Buffett khuyên bạn chỉ nên đầu tư vào các ngành mà bạn đã làm việc cá nhân hoặc có hàng tiêu dùng mà bạn quen thuộc, như xe hơi, quần áo, thiết bị và thực phẩm.
Một điều các nhà đầu tư có thể làm là chọn cổ phiếu của các công ty bán sản phẩm và dịch vụ có nhu cầu cao. Mặc dù rất khó để dự đoán khi nào các sản phẩm mới cải tiến sẽ chiếm được thị phần, thật dễ dàng để đánh giá một công ty đã hoạt động được bao lâu và nghiên cứu cách nó thích nghi với các thách thức theo thời gian.
Mua và bán nội bộ
Đối với mục đích của chúng tôi, người trong cuộc là quản lý và giám đốc cấp cao của công ty, cộng với bất kỳ cổ đông nào sở hữu ít nhất 10% cổ phần của công ty. Các giám đốc và giám đốc của một công ty có kiến thức độc đáo về các công ty họ điều hành, vì vậy nếu họ mua cổ phiếu của mình, thật hợp lý khi cho rằng triển vọng của công ty có vẻ thuận lợi.
Tương tự, các nhà đầu tư sở hữu ít nhất 10% cổ phần của công ty sẽ không mua nhiều nếu họ không thấy tiềm năng lợi nhuận. Ngược lại, việc bán cổ phiếu của người trong cuộc không nhất thiết phải chỉ ra tin xấu về hiệu suất dự đoán của công ty - người trong cuộc có thể chỉ cần tiền mặt vì bất kỳ lý do cá nhân nào. Tuy nhiên, nếu việc bán tháo hàng loạt xảy ra bởi những người trong cuộc, tình huống như vậy có thể đảm bảo phân tích sâu hơn về lý do đằng sau việc bán.
Phân tích báo cáo thu nhập
Tại một số điểm, các nhà đầu tư giá trị phải xem xét tài chính của một công ty để xem hiệu suất của nó và so sánh nó với các công ty cùng ngành.
Báo cáo tài chính trình bày kết quả hoạt động hàng năm và hàng quý của một công ty. Báo cáo hàng năm là mẫu 10-K của SEC và báo cáo hàng quý là mẫu 10-Q của SEC. Các công ty được yêu cầu nộp các báo cáo này với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Bạn có thể tìm thấy chúng tại trang web của SEC hoặc trang quan hệ nhà đầu tư của công ty trên trang web của họ.
Bạn có thể học được rất nhiều từ báo cáo thường niên của một công ty. Nó sẽ giải thích các sản phẩm và dịch vụ được cung cấp cũng như nơi công ty đang hướng tới.
Phân tích báo cáo tài chính
Bảng cân đối kế toán của công ty cung cấp một bức tranh lớn về tình trạng tài chính của công ty. Bảng cân đối kế toán bao gồm hai phần, một phần liệt kê tài sản của công ty và phần khác liệt kê các khoản nợ và vốn chủ sở hữu của nó. Phần tài sản được chia thành tiền và các khoản tương đương tiền của công ty; đầu tư; tài khoản phải thu hoặc tiền nợ của khách hàng, hàng tồn kho và tài sản cố định như nhà máy và thiết bị.
Phần nợ phải trả liệt kê các tài khoản của công ty phải trả hoặc tiền nợ, nợ phải trả, nợ ngắn hạn và nợ dài hạn. Phần vốn chủ sở hữu của các cổ đông phản ánh số tiền đầu tư vào công ty, bao nhiêu cổ phiếu đang lưu hành và công ty có bao nhiêu thu nhập giữ lại. Thu nhập giữ lại là một loại tài khoản tiết kiệm nắm giữ lợi nhuận tích lũy từ công ty. Thu nhập giữ lại được sử dụng để trả cổ tức, ví dụ, và được coi là một dấu hiệu của một công ty có lợi nhuận, khỏe mạnh.
Báo cáo thu nhập cho bạn biết bao nhiêu doanh thu được tạo ra, chi phí và lợi nhuận của công ty. Nhìn vào báo cáo thu nhập hàng năm thay vì báo cáo hàng quý sẽ cho bạn ý tưởng tốt hơn về vị trí tổng thể của công ty vì nhiều công ty trải qua sự biến động về doanh số bán hàng trong năm.
Các nghiên cứu đã liên tục phát hiện ra rằng các cổ phiếu giá trị vượt trội so với các cổ phiếu tăng trưởng và thị trường nói chung, trong dài hạn.
Đầu tư giá trị khoai tây
Có thể trở thành một nhà đầu tư giá trị mà không bao giờ đọc 10-K. Đầu tư khoai tây Couch là một chiến lược thụ động trong việc mua và nắm giữ một vài phương tiện đầu tư mà người khác đã thực hiện phân tích đầu tư, tức là các quỹ tương hỗ hoặc các quỹ giao dịch trao đổi. Trong trường hợp đầu tư giá trị, những quỹ đó sẽ là những quỹ tuân theo chiến lược giá trị và mua cổ phiếu giá trị, hoặc theo dõi động thái của các nhà đầu tư giá trị cao, như Warren Buffet. Các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu của công ty cổ phần của mình, Berkshire Hathaway, công ty sở hữu hoặc có hứng thú với hàng chục công ty mà Oracle của Omaha đã nghiên cứu và đánh giá.
Rủi ro với đầu tư giá trị
Như với bất kỳ chiến lược đầu tư nào, sẽ có rủi ro thua lỗ khi đầu tư giá trị mặc dù đây là chiến lược rủi ro từ thấp đến trung bình. Dưới đây chúng tôi nhấn mạnh một vài trong số những rủi ro đó và tại sao tổn thất có thể xảy ra.
Các số liệu rất quan trọng
Nhiều nhà đầu tư sử dụng báo cáo tài chính khi họ đưa ra quyết định đầu tư giá trị. Vì vậy, nếu bạn dựa vào phân tích của riêng mình, hãy đảm bảo bạn có thông tin cập nhật nhất và các tính toán của bạn là chính xác. Nếu không, bạn có thể sẽ đầu tư kém hoặc bỏ lỡ một khoản đầu tư tuyệt vời. Nếu bạn chưa tự tin vào khả năng đọc và phân tích báo cáo tài chính và báo cáo tài chính của mình, hãy tiếp tục nghiên cứu các chủ đề này và không đặt bất kỳ giao dịch nào cho đến khi bạn thực sự sẵn sàng. (Để biết thêm về chủ đề này, hãy xem Hướng dẫn phân tích báo cáo tài chính nâng cao của chúng tôi.)
Một chiến lược là đọc các chú thích. Đây là những lưu ý trong Mẫu 10-K hoặc Mẫu 10-Q giải thích chi tiết hơn về báo cáo tài chính của công ty. Các ghi chú tuân theo các báo cáo và giải thích các phương pháp kế toán của công ty và giải thích các kết quả được báo cáo. Nếu các chú thích không thể hiểu được hoặc thông tin họ trình bày có vẻ không hợp lý, bạn sẽ có ý tưởng tốt hơn về việc có nên chuyển vào chứng khoán hay không.
Lãi hoặc lỗ bất thường
Có một số sự cố có thể xuất hiện trên báo cáo thu nhập của công ty nên được coi là ngoại lệ hoặc bất thường. Những thứ này thường nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty và được gọi là vật phẩm phi thường kiếm được hoặc vật phẩm phi thường bị mất. Một số ví dụ bao gồm các vụ kiện, tái cấu trúc hoặc thậm chí là một thảm họa tự nhiên. Nếu bạn loại trừ những điều này khỏi phân tích của bạn, bạn có thể hiểu được hiệu suất trong tương lai của công ty.
Tuy nhiên, hãy suy nghĩ chín chắn về những mục này và sử dụng phán đoán của bạn. Nếu một công ty có mô hình báo cáo cùng một mục bất thường hàng năm, thì nó có thể không quá bất thường. Ngoài ra, nếu có những khoản lỗ bất ngờ hàng năm, đây có thể là một dấu hiệu cho thấy công ty đang gặp vấn đề về tài chính. Các mặt hàng đặc biệt được cho là bất thường và không phát sinh. Ngoài ra, hãy cẩn thận với một mô hình viết tắt.
Bỏ qua sai sót phân tích tỷ lệ
Các phần trước của hướng dẫn này đã thảo luận về việc tính toán các tỷ lệ tài chính khác nhau giúp các nhà đầu tư chẩn đoán sức khỏe tài chính của một công ty. Không chỉ có một cách để xác định tỷ số tài chính, mà có thể khá khó khăn. Những điều sau đây có thể ảnh hưởng đến cách các tỷ lệ có thể được giải thích:
- Các tỷ lệ có thể được xác định bằng cách sử dụng các số trước thuế hoặc sau thuế. Một số tỷ lệ không cho kết quả chính xác nhưng dẫn đến ước tính. bởi các tỷ lệ của họ, ngay cả khi các tỷ lệ này giống nhau, có thể khó khăn vì các công ty có các hoạt động kế toán khác nhau. (Tìm hiểu thêm về thời điểm một công ty nhận ra lợi nhuận trong Tìm hiểu Báo cáo thu nhập .)
Mua cổ phiếu định giá
Trả tiền quá cao cho một cổ phiếu là một trong những rủi ro chính đối với các nhà đầu tư giá trị. Bạn có thể có nguy cơ mất một phần hoặc toàn bộ số tiền của mình nếu bạn trả quá nhiều. Điều tương tự cũng xảy ra nếu bạn mua một cổ phiếu gần với nó giá thị trường. Mua một cổ phiếu bị định giá thấp có nghĩa là rủi ro mất tiền của bạn giảm đi, ngay cả khi công ty không hoạt động tốt.
Hãy nhớ lại rằng một trong những nguyên tắc cơ bản của đầu tư giá trị là xây dựng một biên độ an toàn cho tất cả các khoản đầu tư của bạn. Điều này có nghĩa là mua cổ phiếu ở mức giá khoảng hai phần ba hoặc ít hơn giá trị nội tại của chúng. Các nhà đầu tư giá trị muốn mạo hiểm càng ít vốn càng tốt trong các tài sản có khả năng được định giá cao, vì vậy họ cố gắng không trả quá nhiều cho các khoản đầu tư.
Không đa dạng hóa
Sự khôn ngoan đầu tư thông thường nói rằng đầu tư vào cổ phiếu riêng lẻ có thể là một chiến lược rủi ro cao. Thay vào đó, chúng tôi được dạy đầu tư vào nhiều cổ phiếu hoặc chỉ số chứng khoán để chúng tôi tiếp xúc với nhiều công ty và ngành kinh tế. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư giá trị tin rằng bạn có thể có danh mục đầu tư đa dạng ngay cả khi bạn chỉ sở hữu một số lượng nhỏ cổ phiếu, miễn là bạn chọn cổ phiếu đại diện cho các ngành khác nhau và các lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế. Theo Christopher Graham, một nhà đầu tư giá trị nổi tiếng, bạn nên xem xét chọn 10 đến 30 cổ phiếu nắm giữ của bạn.
Một tập hợp các chuyên gia, mặc dù, nói khác nhau. Nếu bạn muốn nhận được lợi nhuận lớn, hãy thử chỉ chọn một vài cổ phiếu, theo các tác giả của phiên bản thứ hai của Đầu tư Giá trị cho Dummies. Họ nói rằng có nhiều cổ phiếu trong danh mục đầu tư của bạn có thể sẽ dẫn đến lợi nhuận trung bình. Tất nhiên, lời khuyên này cho rằng bạn rất giỏi trong việc lựa chọn người chiến thắng, điều này có thể không đúng, đặc biệt nếu bạn là người mới đầu tư giá trị.
Lắng nghe cảm xúc của bạn
Thật khó để bỏ qua cảm xúc của bạn khi đưa ra quyết định đầu tư. Ngay cả khi bạn có thể có quan điểm tách rời, quan trọng khi đánh giá các con số, nỗi sợ hãi và sự phấn khích có thể xuất hiện khi đến lúc thực sự sử dụng một phần tiền tiết kiệm kiếm được của bạn để mua một cổ phiếu. Quan trọng hơn, một khi bạn đã mua cổ phiếu, bạn có thể muốn bán nó nếu giá giảm. Hãy nhớ rằng quan điểm của đầu tư giá trị là chống lại sự cám dỗ để hoảng loạn và đi theo bầy đàn. Vì vậy, đừng rơi vào cái bẫy mua khi giá cổ phiếu tăng và bán khi chúng giảm. Hành vi như vậy sẽ xóa sạch lợi nhuận của bạn. (Chơi theo người lãnh đạo trong đầu tư có thể nhanh chóng trở thành một trò chơi nguy hiểm.
Ví dụ về đầu tư giá trị
Các nhà đầu tư giá trị tìm cách thu lợi từ các phản ứng thái quá của thị trường thường đến từ việc công bố báo cáo thu nhập hàng quý. Như một ví dụ thực tế trong lịch sử, vào ngày 4 tháng 5 năm 2016, Fitbit đã công bố báo cáo thu nhập quý 1 năm 2016 và chứng kiến sự sụt giảm mạnh trong giao dịch sau giờ làm việc. Sau khi vụ lùm xùm kết thúc, công ty đã mất gần 19% giá trị. Tuy nhiên, trong khi giá cổ phiếu của một công ty giảm mạnh không phải là hiếm sau khi công bố báo cáo thu nhập, Fitbit không chỉ đáp ứng kỳ vọng của các nhà phân tích trong quý mà thậm chí còn tăng hướng dẫn cho năm 2016.
Công ty đã kiếm được 50, 4 triệu đô la doanh thu trong quý đầu tiên của năm 2016, tăng hơn 50% so với cùng kỳ so với một năm trước. Hơn nữa, Fitbit dự kiến sẽ tạo ra từ $ 565 triệu đến $ 585 triệu trong quý hai năm 2016, cao hơn mức 531 triệu đô la được các nhà phân tích dự báo. Công ty có vẻ mạnh mẽ và phát triển. Tuy nhiên, do Fitbit đầu tư rất nhiều vào chi phí nghiên cứu và phát triển trong quý đầu tiên của năm, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã giảm so với một năm trước. Đây là tất cả các nhà đầu tư trung bình cần thiết để nhảy vào Fitbit, bán đủ số cổ phiếu để khiến giá giảm. Tuy nhiên, một nhà đầu tư giá trị nhìn vào các nguyên tắc cơ bản của Fitbit và hiểu rằng đây là một bảo mật bị đánh giá thấp, sẵn sàng tăng tiềm năng trong tương lai.
Điểm mấu chốt
Đầu tư giá trị là một chiến lược dài hạn. Warren Buffett, ví dụ, mua cổ phiếu với ý định nắm giữ chúng gần như vô thời hạn. Anh từng nói, tôi không bao giờ cố gắng kiếm tiền trên thị trường chứng khoán. Tôi mua với giả định rằng họ có thể đóng cửa thị trường vào ngày hôm sau và không mở lại trong năm năm. Bạn có thể sẽ muốn bán cổ phiếu của mình khi đến lúc mua hoặc nghỉ hưu lớn, nhưng bằng cách nắm giữ nhiều loại cổ phiếu và duy trì triển vọng dài hạn, bạn chỉ có thể bán cổ phiếu của mình khi giá của chúng vượt quá giá trị thị trường hợp lý của chúng (và giá bạn đã trả cho chúng).
