Giá trị có rủi ro (VaR) là gì?
Giá trị rủi ro (VaR) là một thống kê đo lường và định lượng mức độ rủi ro tài chính trong một công ty, danh mục đầu tư hoặc vị trí trong một khung thời gian cụ thể. Số liệu này được sử dụng phổ biến nhất bởi các ngân hàng đầu tư và thương mại để xác định mức độ và tỷ lệ xảy ra tổn thất tiềm năng trong danh mục đầu tư tổ chức của họ.
Các nhà quản lý rủi ro sử dụng VaR để đo lường và kiểm soát mức độ rủi ro. Người ta có thể áp dụng tính toán VaR cho các vị trí cụ thể hoặc toàn bộ danh mục đầu tư hoặc để đo lường mức độ rủi ro trên toàn công ty.
Giá trị rủi ro (VaR)
Hiểu giá trị rủi ro (VaR)
Mô hình VaR xác định khả năng mất mát trong thực thể được đánh giá và xác suất xảy ra tổn thất được xác định. Người ta đo VaR bằng cách đánh giá mức độ tổn thất tiềm năng, xác suất xảy ra đối với lượng tổn thất và khung thời gian.
Ví dụ: một công ty tài chính có thể xác định một tài sản có VaR 3% một tháng là 2%, đại diện cho 3% cơ hội tài sản giảm giá trị 2% trong khung thời gian một tháng. Việc chuyển đổi 3% cơ hội xảy ra thành tỷ lệ hàng ngày đặt tỷ lệ mất 2% vào một ngày mỗi tháng.
Các ngân hàng đầu tư thường áp dụng mô hình VaR cho rủi ro trên toàn công ty do tiềm năng cho các bàn giao dịch độc lập vô tình khiến công ty tiếp xúc với các tài sản có tương quan cao.
Sử dụng đánh giá VaR trên toàn công ty cho phép xác định rủi ro tích lũy từ các vị trí tổng hợp được nắm giữ bởi các bàn giao dịch và phòng ban khác nhau trong tổ chức. Sử dụng dữ liệu được cung cấp bởi mô hình VaR, các tổ chức tài chính có thể xác định liệu họ có đủ dự trữ vốn để bù lỗ hay liệu rủi ro cao hơn mức chấp nhận được có yêu cầu họ giảm nắm giữ tập trung hay không.
Ví dụ về các vấn đề với giá trị tính toán rủi ro (VaR)
Không có giao thức chuẩn cho các số liệu thống kê được sử dụng để xác định rủi ro tài sản, danh mục đầu tư hoặc rủi ro trên toàn công ty. Ví dụ, các số liệu thống kê được kéo tùy ý từ thời kỳ biến động thấp có thể nhấn mạnh tiềm năng cho các sự kiện rủi ro xảy ra và mức độ của các sự kiện đó. Rủi ro có thể được nhấn mạnh hơn nữa bằng cách sử dụng xác suất phân phối bình thường, điều này hiếm khi giải thích cho các sự kiện cực đoan hoặc thiên nga đen.
Việc đánh giá tổn thất tiềm năng thể hiện mức rủi ro thấp nhất trong một loạt các kết quả. Ví dụ: xác định VaR là 95% với rủi ro tài sản 20% thể hiện kỳ vọng trung bình mất ít nhất 20% một trong mỗi 20 ngày. Trong tính toán này, mất 50% vẫn xác nhận đánh giá rủi ro.
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã phơi bày những vấn đề này khi tính toán VaR tương đối lành tính đã nhấn mạnh đến khả năng xảy ra các sự kiện rủi ro do danh mục đầu tư của các khoản thế chấp dưới chuẩn. Mức độ rủi ro cũng bị đánh giá thấp, dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy cực cao trong danh mục đầu tư dưới chuẩn. Kết quả là, sự đánh giá thấp về sự xuất hiện và mức độ rủi ro khiến các tổ chức không thể bù lỗ hàng tỷ đô la khi các giá trị thế chấp dưới chuẩn bị sụp đổ.
Chìa khóa chính
- Giá trị rủi ro (VaR) là một thống kê đo lường và định lượng mức độ rủi ro tài chính trong một công ty, danh mục đầu tư hoặc vị trí theo khung thời gian cụ thể. Số liệu này được sử dụng phổ biến nhất bởi các ngân hàng đầu tư và thương mại để xác định mức độ và tỷ lệ xảy ra tổn thất tiềm năng trong danh mục đầu tư tổ chức của họ. Các ngân hàng đầu tư thường áp dụng mô hình VaR cho rủi ro trên toàn công ty do tiềm năng cho các bàn giao dịch độc lập vô tình khiến công ty tiếp xúc với các tài sản có tương quan cao.
