Trong khi một số công ty lớn và thành công vẫn thuộc sở hữu tư nhân, nhiều công ty khao khát trở thành sở hữu công cộng. Họ dự định giành quyền truy cập vào một nguồn vốn khác cho hoạt động. Một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) đại diện cho đợt chào bán cổ phần đầu tiên của một công ty tư nhân cho các nhà đầu tư công. Quá trình này thường được coi là rất chuyên sâu, và nó bao gồm nhiều rào cản pháp lý để nhảy qua. Quy trình chính thức để sản xuất IPO được lập thành tài liệu và cấu trúc tốt. Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi thông qua đó một công ty thay đổi từ một công ty tư nhân thành một công ty đại chúng phức tạp hơn.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Giai đoạn đầu tiên, chuyển đổi trước IPO, là giai đoạn tái cấu trúc khi một công ty tư nhân đặt nền tảng cho việc giao dịch công khai. Giai đoạn thứ hai, giao dịch IPO, thường diễn ra ngay trước khi cổ phiếu được bán. Giai đoạn thứ ba, giai đoạn hậu IPO, liên quan đến việc thực hiện các lời hứa và chiến lược kinh doanh mà công ty đã cam kết thực hiện trong các bước trước.
Một công ty trải qua quá trình chuyển đổi IPO gồm ba phần: giai đoạn chuyển đổi trước IPO, giai đoạn giao dịch IPO và giai đoạn giao dịch sau IPO.
1. Giai đoạn chuyển đổi trước IPO
Giai đoạn chuyển đổi trước IPO là giai đoạn tái cấu trúc khi một công ty tư nhân đặt nền tảng cho việc giao dịch công khai. Vì trọng tâm chính của các công ty đại chúng là tối đa hóa giá trị cổ đông, công ty nên có được sự quản lý có kinh nghiệm làm việc đó. Hơn nữa, các công ty nên xem xét lại các quy trình và chính sách tổ chức của họ. Họ phải thực hiện những thay đổi cần thiết để nâng cao tính minh bạch và quản trị doanh nghiệp của công ty. Quan trọng nhất, công ty cần phát triển và đưa ra một chiến lược kinh doanh và tăng trưởng hiệu quả. Một chiến lược như vậy có thể thuyết phục các nhà đầu tư tiềm năng rằng công ty có khả năng trở nên có lợi hơn trong tương lai. Trung bình, giai đoạn này thường mất khoảng hai năm để hoàn thành.
Giai đoạn chuyển đổi trước IPO có thể đặc biệt khó khăn đối với những người sáng lập công ty. Trong một số trường hợp, họ chưa bao giờ tham gia với một công ty giao dịch công khai trước đây. Là cổ đông quan trọng của một công ty tư nhân, những người sáng lập đã quen với việc điều hành doanh nghiệp theo cách riêng của họ. Những người sáng lập có thể đã xử lý các quỹ đầu tư mạo hiểm trên đường lên. Tuy nhiên, cách mà các quỹ đầu tư mạo hiểm định giá các công ty khởi nghiệp khá khác biệt so với thị trường chứng khoán.
2. Giai đoạn giao dịch IPO
Giai đoạn giao dịch IPO thường diễn ra ngay trước khi cổ phần được bán. Giai đoạn này liên quan đến việc đạt được các mục tiêu cần nâng cao giá trị ban đầu của công ty. Phần quan trọng của bước này là tối đa hóa niềm tin và sự tín nhiệm của nhà đầu tư để đảm bảo vấn đề sẽ thành công. Ví dụ, các công ty có thể chọn để có các công ty kế toán và luật có uy tín xử lý các thủ tục giấy tờ chính thức liên quan đến việc nộp đơn. Những hành động này được thiết kế để chứng minh cho các nhà đầu tư tiềm năng, công ty sẵn sàng chi thêm một chút. Điều đó có thể giúp đảm bảo IPO đi theo kế hoạch.
Giai đoạn giao dịch IPO là nơi kỳ vọng thường va chạm với thực tế và IPO thậm chí có thể thất bại. Trước khi ra mắt công chúng, các công ty thành công và quản lý của họ thường nhận được đánh giá báo chí rực rỡ và tăng giá trị từ các nhà phân tích. Khi IPO đến gần, cần phải tìm các nhà đầu tư sẵn sàng trả những gì công ty được cho là có giá trị. Trong khi một số IPO, như Uber, gặp khó khăn, một số khác lại thất bại hoàn toàn. Ví dụ: IPO của WeWork đã bị hủy ngay trước khi công ty được cho là công khai. Rõ ràng là thị trường sẽ không trả bất cứ nơi nào gần những gì các nhà phân tích đã tuyên bố WeWork có giá trị.
Giai đoạn giao dịch IPO là nơi kỳ vọng thường va chạm với thực tế và IPO thậm chí có thể thất bại.
3. Giai đoạn giao dịch sau IPO
Giai đoạn giao dịch sau IPO liên quan đến việc thực hiện các lời hứa và chiến lược kinh doanh mà công ty đã cam kết thực hiện trong các bước trước. Công ty không nên phấn đấu để đáp ứng mong đợi, mà là, đánh bại họ. Các công ty thường xuyên đánh bại các ước tính hoặc hướng dẫn thu nhập thường được khen thưởng về mặt tài chính cho những nỗ lực của họ. Giai đoạn này thường rất dài bởi vì đây là thời điểm mà các công ty phải chứng minh với thị trường rằng họ là những người hoạt động mạnh mẽ trong dài hạn.
Mặc dù ít căng thẳng hơn so với chính IPO, ban lãnh đạo của công ty phải học cách đối phó với biến động giá cổ phiếu trong giai đoạn giao dịch sau IPO. Định giá tư nhân đến bởi các nhà phân tích thường cho thấy sự tiến bộ ổn định. Mỗi cổ phiếu đi xuống cũng như lên tại một số điểm. Khi điều đó xảy ra, công ty phải học cách đối phó với một câu chuyện mà họ không kiểm soát và không ngừng báo chí tiêu cực.
