Nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo chương 11 chỉ đơn giản là một công ty đang trên bờ vực phá sản nhưng tin rằng nó có thể một lần nữa thành công nếu được trao cơ hội tổ chức lại tài sản, nợ và các vấn đề kinh doanh. Mặc dù quá trình tái tổ chức chương 11 rất phức tạp và tốn kém, nhưng hầu hết các công ty, nếu được lựa chọn, thích chương 11 hơn các điều khoản phá sản khác như chương 7 và chương 13, ngừng hoạt động của công ty và dẫn đến việc thanh lý toàn bộ tài sản cho các chủ nợ. Nộp đơn cho chương 11 mang lại cho các công ty một cơ hội cuối cùng để thành công.
Hiểu chương 11 Phá sản
Trong khi chương 11 có thể giúp một công ty tuyên bố phá sản hoàn toàn, các trái chủ và cổ đông của công ty thường ở trong tình trạng khó khăn. Khi một công ty nộp đơn bảo vệ chương 11, giá trị cổ phiếu của công ty thường giảm đáng kể khi các nhà đầu tư bán vị thế của họ. Hơn nữa, nộp đơn xin bảo hộ phá sản có nghĩa là công ty đang ở trong tình trạng khó khăn đến mức có thể sẽ bị hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch lớn như Nasdaq hoặc Sàn giao dịch chứng khoán New York và dựa vào các tờ màu hồng hoặc Over-The-Counter Bảng tin (OTCBB).
Khi một công ty làm thủ tục phá sản được liệt kê trên các tờ màu hồng hoặc OTCBB, chữ "Q" được thêm vào cuối biểu tượng đánh dấu của công ty để phân biệt với các công ty khác. Ví dụ: nếu một công ty có ký hiệu đánh dấu ABC được đặt trên OTCBB do chương 11, biểu tượng mã mới của nó sẽ là ABCQ.
Theo Chương 11, các tập đoàn được phép tiếp tục hoạt động kinh doanh, nhưng tòa án phá sản vẫn kiểm soát các quyết định kinh doanh quan trọng. Các tập đoàn cũng có thể tiếp tục giao dịch trái phiếu và cổ phiếu của công ty trong suốt quá trình phá sản nhưng được yêu cầu báo cáo việc nộp đơn với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch trong vòng 15 ngày. Sau khi phá sản Chương 11, tòa án liên bang chỉ định một hoặc nhiều ủy ban được giao nhiệm vụ đại diện và làm việc với các chủ nợ và cổ đông của tập đoàn để phát triển tổ chức lại công bằng. Tổng công ty, cùng với các thành viên ủy ban, tạo ra một kế hoạch tái tổ chức phải được tòa án phá sản xác nhận và được tất cả các chủ nợ, trái chủ và cổ đông đồng ý.
Đôi khi sau khi tổ chức lại, một công ty sẽ phát hành cổ phiếu mới được coi là khác với cổ phiếu trước khi tái tổ chức. Nếu điều này xảy ra, các nhà đầu tư sẽ cần biết liệu công ty có cho các cổ đông của mình cơ hội đổi cổ phiếu cũ lấy cổ phiếu mới hay không, bởi vì cổ phiếu cũ thường sẽ bị coi là vô dụng khi cổ phiếu mới được phát hành.
Trong suốt thời gian tổ chức lại, các trái chủ sẽ ngừng nhận thanh toán phiếu lãi và / hoặc trả nợ gốc. Hơn nữa, trái phiếu của công ty cũng sẽ bị hạ cấp thành trái phiếu cấp đầu cơ, còn được gọi là trái phiếu rác. Vì hầu hết các nhà đầu tư cảnh giác khi mua trái phiếu rác, các nhà đầu tư muốn bán trái phiếu của họ sẽ cần phải làm như vậy với mức chiết khấu đáng kể.
Sau quá trình sắp xếp lại và tùy thuộc vào các điều khoản được quy định trong kế hoạch tái cơ cấu nợ, công ty có thể yêu cầu các nhà đầu tư trao đổi trái phiếu cũ của họ lấy cổ phiếu và / hoặc trái phiếu mới. Những vấn đề mới về cổ phiếu và trái phiếu thể hiện nỗ lực của công ty nhằm tạo ra một mức nợ dễ quản lý hơn.
Nếu kế hoạch tổ chức lại thất bại và các khoản nợ của công ty bắt đầu vượt quá tài sản của mình, thì việc phá sản được chuyển thành phá sản theo chương 7.
Cách phân chia tài sản khác nhau theo Chương 7 Phá sản
Theo chương 7 phá sản, tất cả tài sản được bán để lấy tiền mặt. Tiền mặt đó sau đó được sử dụng để thanh toán các chi phí pháp lý và hành chính phát sinh trong quá trình phá sản. Sau đó, tiền mặt được phân phối trước tiên cho các chủ nợ cao cấp và sau đó là những người rút tiền không có bảo đảm, bao gồm cả chủ sở hữu trái phiếu. Trong trường hợp cực kỳ hiếm khi vẫn còn tiền mặt, phần còn lại được chia cho các cổ đông.
Mặt khác, nếu kế hoạch tái tổ chức kết thúc thành công và công ty trở lại trạng thái sinh lời, thì nhiều điều có thể xảy ra đối với trái phiếu hoặc cổ phiếu sắp xếp lại của nhà đầu tư. Trong trường hợp trái phiếu, nhà đầu tư có thể có nghĩa vụ trao đổi trái phiếu cũ của họ để lấy sự kết hợp của trái phiếu hoặc cổ phiếu mới, tùy thuộc vào các điều kiện theo yêu cầu của kế hoạch tái cơ cấu nợ. Ngoài ra, phiếu giảm giá và trả nợ gốc trên các công cụ nợ mới sẽ tiếp tục.
Các cổ đông, tuy nhiên, có xu hướng không may mắn như vậy. Sau khi tái cấu trúc, công ty thường phát hành cổ phiếu mới, làm cho cổ phiếu tiền tái tổ chức trở nên vô giá trị. Trong một số trường hợp, người nắm giữ cổ phiếu cũ được phép trao đổi chứng khoán của họ với số tiền chiết khấu của cổ phiếu mới, được quyết định bởi kế hoạch tổ chức lại.
