"Giá trị nội tại" là một khái niệm triết học, trong đó giá trị của một vật thể hoặc nỗ lực có nguồn gốc từ chính nó hoặc, theo thuật ngữ của giáo dân, độc lập với các yếu tố ngoại lai khác. Cổ phiếu của một công ty cũng có khả năng giữ giá trị nội tại, bên ngoài giá thị trường mà nó cảm nhận được và thường được coi là một khía cạnh quan trọng để các nhà đầu tư giá trị xem xét khi chọn một công ty đầu tư vào.
Một số người mua có thể chỉ đơn giản là có "cảm giác ruột" về giá của một cổ phiếu, xem xét sâu các nguyên tắc cơ bản của công ty. Những người khác có thể dựa vào sự mua sắm của họ về sự cường điệu đằng sau cổ phiếu ("mọi người đang nói tích cực về nó; nó phải tốt!") Tuy nhiên, chúng tôi sẽ xem xét một cách khác để tìm ra giá trị nội tại của một cổ phiếu, làm giảm sự chủ quan nhận thức về giá trị của một cổ phiếu bằng cách phân tích các nguyên tắc cơ bản của nó và xác định giá trị của một cổ phiếu trong chính nó (nói cách khác, cách nó tạo ra tiền mặt).
Vì lợi ích của sự ngắn gọn, chúng tôi sẽ loại trừ giá trị nội tại vì nó áp dụng cho các tùy chọn gọi và đặt.
Mô hình chiết khấu cổ tức
Khi tìm ra giá trị nội tại của một cổ phiếu, tiền mặt là vua. Nhiều mô hình tính toán giá trị cơ bản của yếu tố bảo mật trong các biến chủ yếu liên quan đến tiền mặt: cổ tức và dòng tiền trong tương lai, cũng như sử dụng giá trị thời gian của tiền. Một mô hình được sử dụng phổ biến để tìm giá trị nội tại của công ty là mô hình chiết khấu cổ tức. DDM cơ bản là:
Ở đâu:
Div = Cổ tức dự kiến trong một khoảng thời gian
r = Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu
Một trong những mô hình này là Mô hình tăng trưởng Gordon, giả định rằng công ty đang xem xét nằm trong một trạng thái ổn định, nghĩa là, với cổ tức ngày càng tăng liên tục. Nó được thể hiện như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác P = (r − g) D1 trong đó: P = Giá trị hiện tại của cổ phiếuD1 = Cổ tức dự kiến một năm kể từ hiện tạiR = Tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc của nhà đầu tư cổ phần
Đúng như tên gọi, nó chiếm tỷ lệ cổ tức mà một công ty trả cho các cổ đông, điều này phản ánh khả năng tạo ra dòng tiền của công ty. Có nhiều biến thể của mô hình này, mỗi yếu tố trong các biến khác nhau tùy thuộc vào giả định bạn muốn đưa vào. Mặc dù rất cơ bản và lạc quan trong các giả định của mình, mô hình Gordon Development có những ưu điểm khi áp dụng vào phân tích các công ty blue-chip và các chỉ số rộng.
Mô hình thu nhập còn lại
Một phương pháp khác để tính giá trị này là mô hình thu nhập còn lại, được thể hiện dưới dạng đơn giản nhất là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác V0 = BV0 + (1 + r) tRIt trong đó: BV0 = Giá trị sổ sách hiện tại của vốn chủ sở hữu của công ty = Thu nhập còn lại của công ty tại thời điểm t
Dòng tiền chiết khấu
Cuối cùng, phương pháp định giá phổ biến nhất được sử dụng trong việc tìm kiếm giá trị cơ bản của cổ phiếu là phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF). Ở dạng đơn giản nhất, nó giống với DDM:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác DCF = (1 + r) 1CF1 + (1 + r) 2CF2 + (1 + r) 3CF3 + (1 + r) nCFn trong đó: CFn = Dòng tiền trong kỳ n Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác
Sử dụng phân tích DCF, bạn có thể sử dụng mô hình để xác định giá trị hợp lý cho một cổ phiếu dựa trên dòng tiền dự kiến trong tương lai. Không giống như hai mô hình trước, phân tích DCF tìm kiếm dòng tiền tự do, đó là dòng tiền có thu nhập ròng được khấu hao / khấu hao và trừ đi những thay đổi trong vốn lưu động và chi tiêu vốn. Nó cũng sử dụng WACC như một biến số chiết khấu để tính giá trị thời gian của tiền. Giải thích của McClure cung cấp một ví dụ chuyên sâu chứng minh sự phức tạp của phân tích này, cuối cùng xác định giá trị nội tại của cổ phiếu.
Tại sao vấn đề giá trị nội tại
Tại sao giá trị nội tại lại quan trọng đối với một nhà đầu tư? Trong các mô hình được liệt kê ở trên, các nhà phân tích sử dụng các phương pháp này để xem liệu giá trị nội tại của chứng khoán có cao hơn hoặc thấp hơn giá thị trường hiện tại hay không, cho phép họ phân loại nó là "định giá quá cao" hay "bị định giá thấp". Thông thường, khi tính toán giá trị nội tại của một cổ phiếu, nhà đầu tư có thể xác định mức an toàn phù hợp, trong đó giá thị trường thấp hơn giá trị nội tại ước tính. Bằng cách để lại một 'vùng đệm' giữa giá thị trường thấp hơn và giá mà bạn tin rằng nó có giá trị, bạn sẽ hạn chế mức độ bất lợi mà bạn sẽ phải chịu nếu cổ phiếu cuối cùng có giá trị thấp hơn ước tính của bạn.
Ví dụ, giả sử trong một năm bạn tìm thấy một công ty mà bạn tin rằng có các yếu tố cơ bản mạnh mẽ cùng với các cơ hội dòng tiền tuyệt vời. Năm đó, nó giao dịch ở mức 10 đô la một cổ phiếu và sau khi tìm ra DCF của nó, bạn nhận ra rằng giá trị nội tại của nó gần hơn với 15 đô la một cổ phiếu: một món hời là 5 đô la. Giả sử bạn có biên độ an toàn khoảng 35%, bạn sẽ mua cổ phiếu này với giá trị $ 10. Nếu giá trị nội tại của nó giảm 3 đô la một năm sau đó, bạn vẫn tiết kiệm ít nhất 2 đô la từ giá trị DCF ban đầu của mình và có nhiều chỗ để bán nếu giá cổ phiếu giảm theo.
Đối với một người mới bắt đầu tìm hiểu thị trường, giá trị nội tại là một khái niệm quan trọng cần nhớ khi nghiên cứu các công ty và tìm kiếm những món hời phù hợp với mục tiêu đầu tư của mình. Mặc dù không phải là một chỉ số hoàn hảo cho sự thành công của một công ty, nhưng việc áp dụng các mô hình tập trung vào các nguyên tắc cơ bản mang đến một viễn cảnh tỉnh táo về giá cổ phiếu của công ty.
Điểm mấu chốt
Mỗi mô hình định giá từng được phát triển bởi một nhà kinh tế hoặc học thuật tài chính đều phải chịu rủi ro và biến động tồn tại trên thị trường cũng như sự bất hợp lý tuyệt đối của các nhà đầu tư. Mặc dù việc tính toán giá trị nội tại có thể không phải là một cách đảm bảo để giảm thiểu mọi tổn thất cho danh mục đầu tư của bạn, nhưng nó cung cấp một dấu hiệu rõ ràng hơn về sức khỏe tài chính của công ty, điều này rất quan trọng khi chọn cổ phiếu mà bạn dự định nắm giữ trong dài hạn. Hơn nữa, chọn các cổ phiếu có giá thị trường dưới giá trị nội tại của chúng cũng có thể giúp tiết kiệm tiền khi xây dựng danh mục đầu tư.
Mặc dù một cổ phiếu có thể tăng giá trong một khoảng thời gian, nhưng nếu nó xuất hiện được định giá quá cao, tốt nhất là đợi cho đến khi thị trường hạ giá xuống dưới giá trị nội tại của nó để nhận ra một món hời. Điều này không chỉ giúp bạn tiết kiệm từ những tổn thất sâu hơn mà còn cho phép phòng ngọ nguậy phân bổ tiền mặt vào các phương tiện đầu tư khác, an toàn hơn như trái phiếu và tín phiếu.
