Chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) là một thước đo tài chính cho thấy tổng chi phí vốn (lãi suất trả cho các quỹ được sử dụng cho hoạt động tài chính) là gì đối với một công ty.
Tất cả các công ty cần tài trợ cho hoạt động, và nguồn tài trợ này đến từ hai nguồn: nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Mỗi nguồn có một chi phí liên quan đến nó. Khi phân tích các lựa chọn tài chính khác nhau, cho dù thông qua nợ, vốn chủ sở hữu hoặc kết hợp cả hai, tính toán WACC cung cấp cho công ty chi phí tài chính. Dù tỷ lệ WACC kết thúc như thế nào, thì nó sẽ được sử dụng để chiết khấu dự án hoặc doanh nghiệp theo mô hình định giá.
Tính toán WACC
WACC tính đến cả nguồn vốn nợ và vốn chủ sở hữu và tỷ lệ tổng vốn mà mỗi nguồn đại diện. Các trọng số chỉ đơn giản là tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu trên tổng số vốn. Như một phương trình, nó sẽ được thể hiện như sau:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
Ở đâu:
- w = trọng số tương ứng của nợ, cổ phiếu ưu đãi / vốn chủ sở hữu và vốn chủ sở hữu trong tổng cấu trúc vốn = thuế suấtD = chi phí nợP = chi phí của cổ phiếu ưu đãi / vốn chủ sở hữuE = chi phí vốn cổ phần
Đối với vốn nợ, chi phí là lãi suất thực tế của trái phiếu hoặc lãi suất của khoản nợ tương đương cho một doanh nghiệp tương tự. Bạn giảm chi phí nợ bằng (1 - thuế suất) vì các khoản thanh toán lãi cho khoản nợ được khấu trừ thuế và việc giảm thuế này làm giảm chi phí hiệu quả của khoản nợ.
Đối với các quỹ đầu tư, chi phí vốn phức tạp hơn vì không có lãi suất được nêu. Đối với cổ phiếu ưu đãi, bạn có thể tính chi phí là tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu. Sử dụng Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), bạn có thể ước tính chi phí vốn chủ sở hữu.
Về chi phí vốn, quy mô từ rẻ nhất đến đắt nhất chạy: nợ, vốn chủ sở hữu và cuối cùng là vốn chủ sở hữu.
Tính toán WACC trong Excel
Tính toán WACC rất dễ dàng. Như với hầu hết các mô hình tài chính, phần khó khăn nhất là lấy dữ liệu chính xác để cắm vào mô hình.
Minh họa dưới đây là một ví dụ về dữ liệu cần thiết để ước tính WACC của công ty. Chi phí nợ sau thuế được tìm thấy bằng cách tìm kiếm các công bố nợ trong hồ sơ của công ty; các chi phí nên được nêu ở đó. Chi phí vốn cổ phần được tính bằng CAPM, như đã đề cập ở trên. Tổng vốn được tính bằng cách thêm nợ vào giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu.
