Khi giao dịch thuật toán điều khiển bằng máy tính trở thành một yếu tố ngày càng quan trọng trên thị trường, sự thay đổi lớn gần đây theo hướng giảm giá trong một tập hợp con của các chương trình này có ý nghĩa đáng lo ngại. Theo ông Kathryn Kaminski, chiến lược gia nghiên cứu và đồng quản lý của một danh mục đầu tư tương lai được quản lý tại Tập đoàn AlphaSimplex, được trích dẫn bởi The Wall Street Journal.
Hầu như bất cứ cách nào bạn chạy các mô hình, bạn đều kết thúc rất nhiều loại tài sản ", Kaminski nói thêm, lưu ý rằng đây là bước chuyển lớn nhất từ tăng sang giảm trong các thuật toán theo xu hướng kể từ năm 2007 và 2008 (xem bên dưới). Tất nhiên, đó là thời đại của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn, cuộc khủng hoảng tài chính và thị trường gấu gần đây nhất cho Chỉ số S & P 500 (SPX).
Chiến lược theo xu hướng: Nơi họ đang chịu
- StocksBondsCurrenciesC Hàng hóa
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Chiến lược đầu tư theo xu hướng là các thuật toán giao dịch được vi tính hóa dựa trên hoạt động mua và bán của họ dựa trên đà giá tài sản. Các thuật toán theo xu hướng "thường cố gắng đi theo thị trường khi chúng di chuyển mạnh theo một hướng", là cách Tạp chí đưa ra. Các thuật toán giao dịch nói chung đã bị đổ lỗi cho sự gia tăng biến động của thị trường và làm cho thị trường sụt giảm nghiêm trọng hơn bằng cách tạo ra các làn sóng bán hàng tự củng cố.
Nhìn chung, các thuật toán theo xu hướng hiện có các vị trí ngắn về cổ phiếu, tiền tệ và hàng hóa, theo nghiên cứu của AlphaSimplex. Công ty tư vấn đầu tư và nhà điều hành nhóm hàng hóa là nhà phát triển hàng đầu của các chương trình theo xu hướng. Mặc dù các thuật toán này vẫn có các vị trí dài trong trái phiếu, nhưng điều này thể hiện nhiều hơn một chuyến bay giảm giá đến an toàn hơn là một cuộc bỏ phiếu mạnh mẽ về niềm tin vào loại tài sản đó, AlphaSimplex nhận xét.
Một ví dụ về sự tăng trưởng trong các chương trình theo xu hướng được cung cấp bởi Cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA), những người thường dựa vào chúng. Họ đã quản lý được 357, 5 tỷ đô la vào quý 3 năm 2018, tăng khoảng 36% trong 10 năm qua, trên mỗi dữ liệu từ BarclayHedge được trích dẫn bởi Tạp chí.
Tuy nhiên, các chiến lược này đã không mang lại lợi nhuận trong năm 2018. Chỉ số Xu hướng SG của Genere Generale, theo dõi hiệu suất của các quỹ theo xu hướng, đã tăng 1% trong tháng 12 năm 2018 và giảm 8% trong năm. Rufus Rankin, giám đốc nghiên cứu và quản lý danh mục đầu tư của công ty quỹ tương hỗ Equinox Instunityal Asset Management, nói: "Rất nhiều người theo xu hướng đã kết thúc năm nay vì khó nắm bắt được nhiều xu hướng".
Nhìn về phía trước
Cho rằng các thuật toán theo xu hướng đã đặt ra các vị trí ngắn trong các loại tài sản khác nhau, một số nhà quan sát tin rằng chúng không có khả năng tạo thêm áp lực bán đáng kể trong tương lai. Trong khi đó, sự thất bại của các chiến lược này để tạo ra lợi nhuận trong năm 2018 khiến người ta nghi ngờ về hiệu quả của chúng trong tương lai. "Câu chuyện đã được bán gần giống như một giao dịch bảo vệ năm 2008, nhưng không nhất thiết là họ sẽ bù đắp cho cuộc khủng hoảng tiếp theo, bởi vì chúng tôi không biết điều gì sẽ xảy ra", Chris Solarz, giám đốc điều hành tại công ty tư vấn đầu tư Cliffwater LLC, nói với Tạp chí.
