Có hai lý do chính khiến trái phiếu có thể có giá trị thấp hơn mệnh giá được liệt kê. Ví dụ, một trái phiếu tiết kiệm được bán với giá chiết khấu so với mệnh giá của nó và liên tục tăng giá khi trái phiếu sắp đến ngày đáo hạn. Khi đáo hạn, trái phiếu được đổi lấy toàn bộ mệnh giá. Các loại trái phiếu có thể giao dịch khác được bán trên thị trường thứ cấp và việc định giá của chúng phụ thuộc vào mối quan hệ giữa lợi suất và lãi suất, giữa các yếu tố khác.
Tất cả các trái phiếu được mua lại theo mệnh giá khi chúng đạt đến ngày đáo hạn trừ khi có nhà phát hành mặc định. Nhiều trái phiếu trả lãi cho trái chủ theo các khoảng thời gian cụ thể giữa ngày mua và ngày đáo hạn. Tuy nhiên, một số trái phiếu nhất định không cung cấp cho chủ sở hữu các khoản thanh toán lãi định kỳ. Thay vào đó, những trái phiếu này được bán với giá chiết khấu theo mệnh giá của chúng, và chúng ngày càng trở nên có giá trị hơn cho đến khi chúng đạt đến kỳ hạn.
Không phải tất cả các trái chủ nắm giữ trái phiếu của họ cho đến khi đáo hạn. Trên thị trường thứ cấp, giá trái phiếu có thể dao động mạnh. Trái phiếu cạnh tranh với tất cả các khoản đầu tư sinh lãi khác. Giá thị trường của trái phiếu bị ảnh hưởng bởi nhu cầu của nhà đầu tư, thời điểm thanh toán lãi, chất lượng của tổ chức phát hành trái phiếu và bất kỳ sự khác biệt nào giữa lợi suất hiện tại của trái phiếu và lợi nhuận khác trên thị trường.
Một ví dụ về giá trái phiếu dao động
Ví dụ, hãy xem xét một trái phiếu $ 1.000 có phiếu giảm giá 5%. Năng suất hiện tại của nó là 5%, hoặc $ 50 / $ 1000. Nếu lãi suất thị trường được trả cho các khoản đầu tư tương đương khác là 6%, không ai sẽ mua trái phiếu ở mức 1.000 đô la và kiếm được lợi tức thấp hơn cho tiền của mình. Giá của trái phiếu sau đó giảm trên thị trường mở. Với lãi suất thị trường 6%, trái phiếu cuối cùng có giá $ 833, 33. Phiếu giảm giá vẫn là $ 50, nhưng lợi suất của trái phiếu là 6% ($ 50 / $ 833, 33).
