Mục lục
- Tài sản và trách nhiệm pháp lý
- Tài sản của Fed
- Mở rộng thiên văn
- Vũ khí bảo vệ hàng loạt
- Nợ phải trả của Fed
- Ý nghĩa của trách nhiệm pháp lý
- Dòng dưới cùng
Nhìn vào bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang, hoặc cho vấn đề đó, bất kỳ ngân hàng trung ương nào, giống như nhìn thấy kỳ quan thứ tám của thế giới. Không giống như bất kỳ doanh nghiệp kinh doanh nào khác, Fed có thể mở rộng bảng cân đối kế toán của mình bằng cách in bao nhiêu hóa đơn đô la như họ muốn. Nó giống như tạo ra gió chỉ bằng cách vẫy tay.
Nhưng có nhiều hạn chế thực tế và việc in thêm tiền có thể không phải lúc nào cũng tốt cho nền kinh tế., chúng tôi sẽ đưa bạn qua các ngõ ngách của bảng cân đối kế toán của Fed để bạn có thể điều hướng qua nó mà không bị hoang mang.
Tài sản và trách nhiệm pháp lý
Cũng giống như bất kỳ bảng cân đối kế toán nào khác, bảng cân đối kế toán của Fed bao gồm tài sản và nợ phải trả. Thứ Năm hàng tuần, Fed phát hành báo cáo H.4.1 hàng tuần, cung cấp một tuyên bố tổng hợp về tình trạng của tất cả các ngân hàng Dự trữ Liên bang, về tài sản và nợ phải trả của họ. Trong nhiều thập kỷ, những người theo dõi Fed đã dựa vào các chuyển động về tài sản hoặc nợ của Fed để dự đoán những thay đổi trong chu kỳ kinh tế. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007-08 không chỉ khiến bảng cân đối của Fed trở nên phức tạp hơn mà còn khơi dậy sự quan tâm của công chúng đối với nó. Trước khi đi vào chi tiết, sẽ tốt hơn nếu bạn xem xét tài sản của Fed trước và sau đó là các khoản nợ của nó.
Tài sản của Fed
Bản chất của bảng cân đối kế toán của Fed khá đơn giản. Bất cứ điều gì, mà Fed phải trả tiền, trở thành tài sản của Fed. Vì vậy, nếu Fed mua phế liệu bằng cách trả tiền, đó sẽ trở thành tài sản của nó. Theo truyền thống, tài sản của Fed chủ yếu bao gồm chứng khoán chính phủ và các khoản vay được mở rộng cho các ngân hàng thành viên thông qua cửa sổ repo và chiết khấu. Khi Fed mua chứng khoán chính phủ hoặc gia hạn các khoản vay thông qua cửa sổ chiết khấu, họ chỉ cần thanh toán bằng cách ghi có vào tài khoản dự trữ của các ngân hàng thành viên thông qua một mục nhập kế toán hoặc sổ sách. Trong trường hợp các ngân hàng thành viên muốn chuyển đổi số dư dự trữ của họ thành tiền mặt cứng, Fed cung cấp cho họ các hóa đơn đô la.
Mở rộng thiên văn
Về mặt lý thuyết, không có giới hạn nào mà Fed có thể mở rộng bảng cân đối kế toán. Bảng cân đối kế toán của Fed sẽ tự động mở rộng khi Fed mua tài sản. Tương tự như vậy, bảng cân đối của Fed sẽ tự động ký hợp đồng khi bán chúng. Tuy nhiên, sự co lại của bảng cân đối kế toán khác với việc mở rộng theo nghĩa là có giới hạn mà Fed không thể ký hợp đồng với bảng cân đối kế toán. Giới hạn đó được xác định bởi giá trị của tài sản. Không giống như các hóa đơn đô la, có thể được sử dụng để mua tài sản, Fed không thể tạo ra chứng khoán chính phủ ngoài luồng. Nó không thể bán thêm chứng khoán chính phủ mà nó sở hữu.
Ngoài ra, trong khi mở rộng hoặc ký kết bảng cân đối kế toán của riêng mình, Fed cũng phải tính đến ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế. Nói chung, Fed mua tài sản như một phần của hành động chính sách tiền tệ của mình bất cứ khi nào có ý định tăng cung tiền để giữ lãi suất gần với mục tiêu lãi suất quỹ của Fed và bán tài sản khi có ý định giảm cung tiền.
Vũ khí bảo vệ hàng loạt
Nhưng đôi khi, ngay cả Fed cũng phải thực hiện các bước ra khỏi khóa học thông thường của mình, giống như trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, bảng cân đối kế toán của Fed nổi lên với các tài sản độc hại có các loại từ viết tắt khác nhau. Fed có tài sản trị giá 858 tỷ đô la trên sổ sách trong tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 8 năm 2007, ngay trước khi bắt đầu cuộc khủng hoảng tài chính, và cùng mức đứng ở mức 2, 24 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2009 (ngày nay là 4, 45 nghìn tỷ đô la). Vì vậy, chúng tôi đã thấy Cơ sở đấu giá kỳ hạn (TAF), Cơ sở tín dụng đại lý chính (PDCF) và nhiều từ viết tắt phức tạp khác được phản ánh là tài sản của Fed trong một khoảng thời gian. Một số người lập luận rằng sự can thiệp của Fed theo cách này đã giúp đưa thị trường trở lại đúng hướng.
Nợ phải trả của Fed
Một trong những điều thú vị về các khoản nợ của Fed là một số tài sản của bạn, như hóa đơn đô la xanh trong túi của bạn, được phản ánh là các khoản nợ của Fed. Ngoài ra, tiền nằm trong tài khoản dự trữ của các ngân hàng thành viên và các tổ chức lưu ký của Hoa Kỳ cũng là một phần của các khoản nợ của Fed. Chừng nào các hóa đơn đô la còn nằm trong Fed, chúng sẽ không được coi là tài sản cũng như trách nhiệm pháp lý của Fed. Các hóa đơn đô la trở thành các khoản nợ của Fed chỉ khi Fed đưa chúng vào lưu thông bằng cách mua tài sản. Quy mô của các thành phần khác nhau của các khoản nợ của Fed liên tục thay đổi. Chẳng hạn, nếu các ngân hàng thành viên muốn chuyển đổi tiền nằm trong tài khoản dự trữ của họ thành tiền mặt cứng, giá trị của đồng tiền đang lưu hành sẽ tăng lên và số dư tín dụng trong tài khoản dự trữ sẽ giảm. Nhưng nhìn chung, quy mô của các khoản nợ của Fed tăng hoặc giảm bất cứ khi nào Fed mua hoặc bán tài sản của Fed.
Ý nghĩa của trách nhiệm pháp lý
Fed có thể thực hiện rất tốt các khoản nợ hiện tại của mình bằng cách tạo thêm các khoản nợ. Chẳng hạn, nếu bạn lấy hóa đơn 100 đô la của mình cho Fed, rất có thể bạn sẽ trả lại cho bạn năm hóa đơn 20 đô la hoặc bất kỳ kết hợp nào khác mà bạn thích. Fed không thể bị buộc phải thanh toán các khoản nợ của mình theo bất kỳ cách nào đối với bất kỳ hàng hóa hoặc dịch vụ hữu hình nào khác. Tốt nhất, bạn có thể nhận được chứng khoán của chính phủ bằng cách trả lại bằng đô la bất cứ khi nào Fed bán. Ngoài ra, các khoản nợ của Fed chỉ tốt như một thứ được viết trên một tờ giấy. Tóm lại, giấy hứa hẹn chỉ quên những loại giấy hứa khác.
Dòng dưới cùng
Tất cả chúng ta được kết nối với bảng cân đối của Fed bằng cách này hay cách khác. Các lưu ý tiền tệ mà chúng tôi nắm giữ là trách nhiệm pháp lý của Fed. Tương tự như vậy, một phần tiền nằm trong tài khoản kiểm tra của chúng tôi được các ngân hàng giữ trong tài khoản dự trữ của họ được phản ánh là các khoản nợ của Fed. Bất kỳ sự thúc đẩy hay kéo dài nào trong bảng cân đối của Fed cuối cùng sẽ làm xáo trộn cuộc sống của chúng ta. Chúng ta chỉ cần có được một nắm tốt hơn cho lợi ích của chúng ta.
Để tìm hiểu thêm về Fed, hãy xem Hướng dẫn dự trữ liên bang chuyên sâu của chúng tôi .
