Sự khởi đầu của một đường cong lợi suất đảo ngược đối với nợ Kho bạc Hoa Kỳ đã làm gia tăng mối lo ngại, thậm chí hoảng loạn trong một số nhà đầu tư, rằng suy thoái kinh tế và thị trường gấu trong chứng khoán sắp xảy ra. Nhưng lịch sử chỉ ra rằng cổ phiếu có thể được hưởng lợi nhuận liên tục trong vài tháng tới và thậm chí một năm. Khi các nhà đầu tư nghe thấy sự đảo ngược đường cong lợi suất, họ sẽ tự động nghĩ đến 'suy thoái'. Nhưng không phải mọi sự đảo ngược đều xảy ra sau một cuộc suy thoái, công ty nghiên cứu tài chính Bespoke Investment Group viết trong một báo cáo gần đây được trích dẫn bởi Barron's.
Bespoke đã nghiên cứu hiệu suất của Chỉ số S & P 500 (SPX) sau các biến động của đường cong lợi suất trước đó và công ty nhận thấy rằng cổ phiếu đã hoạt động tốt một cách đáng ngạc nhiên (xem bảng dưới đây).
Cổ phiếu có thể phát triển mạnh sau một đường cong lợi suất đảo ngược
(Hiệu suất S & P 500 sau khi bắt đầu đảo ngược)
- 1 tháng sau: + 1, 74% trung bình 6 tháng sau: + 6, 75% trung bình1 năm sau: + tối thiểu 9% kể từ năm 1978
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Đáng chú ý nhất, kể từ năm 1978, S & P 500 đã tăng tối thiểu 9% trong năm sau khi xảy ra đảo ngược. Dữ liệu được trộn lẫn, nhưng vẫn tăng trong thời gian ngắn hơn. S & P 500 đã đạt mức tăng trung bình 6, 75% trong sáu tháng sau khi bắt đầu đảo ngược, mặc dù có lợi nhuận tích cực chỉ khoảng một nửa thời gian. Tuy nhiên, việc chuyển sang tăng trong tháng đầu tiên, tuy nhiên, phổ biến hơn nhiều, xảy ra khoảng năm trong số sáu lần. Bespoke cũng nhận thấy rằng đường cong lợi suất đã bị đảo ngược trong 11, 5% của tất cả các ngày trong suốt lịch sử và S & P 500 trung bình mất 1, 9% trong những ngày đó, theo Barron.
Công ty phân tích đầu tư vĩ mô Bianco Research đã nghiên cứu lịch sử đảo ngược đường cong lợi suất như là một công cụ dự báo suy thoái. Họ thấy rằng sự đảo ngược chỉ trở thành những yếu tố dự báo quan trọng nếu chúng tồn tại từ 10 ngày trở lên, trên một bài báo khác của Barron. Sự đảo ngược hiện tại bây giờ chưa đầy ba ngày, đã bắt đầu vào thứ Sáu ngày 22 tháng 3 và tiếp tục cho đến ngày hôm nay.
Trong sáu lần cuối cùng, đường cong lợi suất bị đảo ngược trong ít nhất 10 ngày, Bianco nhận thấy rằng một cuộc suy thoái diễn ra trong khoảng từ 140 đến 487 ngày sau đó, độ trễ trung bình là 311 ngày. Kết quả của những phát hiện này là nỗi lo về một cuộc suy thoái sắp xảy ra có thể là sớm tại thời điểm này, ít nhất là khi sử dụng đường cong lợi suất như một công cụ dự báo. Thật vậy, một số nhà phân tích tin rằng đường cong lợi suất đảo ngược đã trở thành một chỉ số hàng đầu ít đáng tin cậy hơn về suy thoái kinh tế sắp diễn ra kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, theo Investing.com.
Tuy nhiên, một loạt các chỉ số khác chỉ ra một nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, bao gồm các tiêu chuẩn cho vay được thắt chặt bởi các ngân hàng và sự gia tăng trong yêu cầu bảo hiểm thất nghiệp.
Công ty ngân hàng đầu tư có trụ sở tại Paris, ông Soce Generale tin rằng đường cong lợi suất vẫn có sức mạnh dự đoán tuyệt vời và chỉ báo dòng tin độc quyền của họ cũng đã đưa ra một cảnh báo suy thoái. Trong khi đó, nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Paul Krugman là một trong số những người cho rằng Mỹ đang trên con đường suy thoái. Ông tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã phạm sai lầm chính sách trong việc tăng lãi suất, và sự đảo ngược của nó đối với lập trường ôn hòa đã đến quá muộn.
Nhìn về phía trước
Trong khi có một số tranh luận về tầm quan trọng của thời gian gần đây và ngắn gọn, đảo ngược đường cong lợi suất như một chỉ báo suy thoái, các dấu hiệu giảm tốc kinh tế khác tiếp tục gia tăng. Ngoài ra, các công ty mắc nợ lớn đang phải đối mặt với cái gọi là "bức tường đáo hạn" gây ra rủi ro khác cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán, nếu họ gặp phải vấn đề trong việc đáp ứng các nghĩa vụ này. Tất cả những điều này chỉ ra những biến động lớn trước mắt đối với cổ phiếu.
