Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá của chứng khoán thu nhập cố định bao gồm thay đổi lãi suất, rủi ro tín dụng hoặc rủi ro tín dụng và rủi ro thanh khoản thị trường thứ cấp. Chứng khoán có thu nhập cố định là các khoản vay được thực hiện bởi một nhà đầu tư cho chính phủ hoặc người vay doanh nghiệp. Người phát hành trái phiếu đồng ý trả một khoản lãi cố định theo lịch trình thường xuyên cho đến ngày đáo hạn của trái phiếu. Vào ngày đáo hạn, người vay trả lại số tiền gốc cho nhà đầu tư.
Số tiền lãi cố định được gọi là lãi suất coupon và số tiền gốc của trái phiếu được gọi là mệnh giá hoặc mệnh giá. Có một số loại chứng khoán có thu nhập cố định khác nhau, bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu lợi tức cao và trái phiếu đô thị miễn thuế.
Thay đổi lãi suất
Rủi ro chính có thể tác động đến giá trái phiếu là sự thay đổi lãi suất hiện hành. Giá của trái phiếu và lãi suất có liên quan nghịch đảo. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm. Điều này là do các nhà đầu tư có thể có được trái phiếu với lãi suất cao hơn, làm giảm giá trị của trái phiếu đã được phát hành.
Mặt khác, những người nắm giữ trái phiếu hiện tại được hưởng lợi từ việc giảm lãi suất, vì nó làm cho trái phiếu của họ có giá trị hơn với các nhà đầu tư khác đang tìm kiếm lợi suất cao hơn của trái phiếu phát hành trước đó. Trái phiếu có kỳ hạn dài hơn có thể biến động giá lớn hơn khi thay đổi lãi suất do thay đổi lãi suất có tác động lớn hơn đến giá trị tương lai của phiếu giảm giá.
Tín dụng hoặc rủi ro mặc định
Yếu tố chính thứ hai là tín dụng hoặc rủi ro mặc định. Có một rủi ro là nhà phát hành sẽ rời khỏi doanh nghiệp và không thể trả lãi suất và nghĩa vụ gốc. Người phát hành trái phiếu lợi tức cao có rủi ro tín dụng cao hơn vì có khả năng rủi ro vỡ nợ cao hơn. Để bù đắp cho các nhà đầu tư cho rủi ro cao hơn này, trái phiếu như vậy thường phải trả lãi suất cao hơn.
Các cơ quan xếp hạng cung cấp xếp hạng tín dụng cho các tổ chức phát hành trái phiếu và có thể giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro liên quan đến một số trái phiếu doanh nghiệp.
Rủi ro thanh khoản
Ngoại trừ nợ chính phủ, hầu hết trái phiếu được giao dịch qua quầy (OTC) và do đó có rủi ro thanh khoản. Không giống như thị trường chứng khoán, nơi các nhà đầu tư có thể dễ dàng thoát khỏi một vị thế, các nhà đầu tư trái phiếu dựa vào thị trường thứ cấp để giao dịch trái phiếu. Các nhà đầu tư cần thoát khỏi một vị thế trái phiếu - để truy cập vào tiền gốc đã đầu tư của họ - có thể có một thị trường thứ cấp hạn chế để bán trái phiếu.
Ngoài ra, do thị trường trái phiếu mỏng hơn, có thể khó có được giá hiện tại. Trái phiếu thay đổi rất nhiều về kỳ hạn, sản lượng và xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành mà giao dịch tập trung là khó khăn. Tuy nhiên, FINRA đã giới thiệu Công cụ tuân thủ và báo cáo thương mại (TRACE) vào năm 2002, hiện yêu cầu tất cả các đại lý môi giới phải báo cáo giao dịch trái phiếu OTC, do đó làm tăng tính minh bạch trong thị trường trái phiếu.
