Khi cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc nổ ra, các nhà đầu tư có thể tìm thấy những món hời tại chứng khoán Trung Quốc. Thomas Trung Quốc là người mà chúng tôi có sở thích vì định giá và vì kỳ vọng rằng kích thích của Trung Quốc có thể mang lại một số lợi nhuận cho thu nhập, ông Thomas Poullaouec, người đứng đầu các giải pháp đa tài sản ở Châu Á Thái Bình Dương có trụ sở tại Hồng Kông cho T. Rowe Price, người khổng lồ quỹ tương hỗ có trụ sở tại Baltimore với hơn 1, 1 nghìn tỷ đô la tài sản thuộc quyền quản lý (AUM), nhận xét với Bloomberg.
T. Rowe Price chứng kiến sự tăng trưởng thu nhập giảm dần giữa các cổ phiếu Mỹ, khiến chúng ngày càng đắt đỏ. Trong khi đó, Shanghai Composite Index tăng khoảng 9% trong tháng qua, dẫn đầu nhóm ngang hàng toàn cầu, Bloomberg lưu ý. Ngược lại, S & P 500 Index (SPX) chỉ tăng khoảng 2% và nhiều chiến lược gia đầu tư đang giảm phân bổ được đề nghị cho chứng khoán Mỹ.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Dòng dưới cùng là, chúng tôi đang tăng giá đối với chứng khoán Trung Quốc, với tư cách là Justin Thomson, giám đốc đầu tư (CIO) của vốn chủ sở hữu tại T. Rowe Price ở Baltimore, nói với South China Morning Post. Các nhà đầu tư của Tập đoàn đang tập trung vào các công ty định hướng trong nước của Trung Quốc, ít tiếp xúc với các cuộc chiến thương mại và tiếp xúc nhiều hơn với người tiêu dùng Trung Quốc vì chính phủ có thể sử dụng chính sách như một công cụ để ổn định và kích thích nhu cầu của người tiêu dùng, là Jonathan Brodsky, người sáng lập quốc tế Quản lý tài sản đường phố tập trung, nói với Barron's.
Người tiêu dùng Trung Quốc đang mua nhiều hơn từ các công ty địa phương, thay vì các công ty Mỹ, để đối phó với căng thẳng thương mại. Các cổ phiếu tiêu dùng Trung Quốc niêm yết tại Mỹ này đã đạt mức tăng lớn kể từ khi được khuyến nghị tại Barron vào đầu tháng 8: iQiyi Inc. (IQ), tăng 9%, Weibo Corp (WB), tăng khoảng 35% và Pinduoduo Inc. (PDD), tăng khoảng 60%. Ngoài ra, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), một ủy quyền cho chứng khoán Trung Quốc đại lục, tăng khoảng 9% trong cùng kỳ, so với mức tăng khoảng 5% cho S & P 500, cột này cho biết thêm.
Trong khi đó, Trung Quốc đã tạo ra cái gọi là Thị trường STAR, được thiết kế để cạnh tranh với Nasdaq. Chiến lược là có IPO từ các công ty khởi nghiệp sáng tạo của Trung Quốc được liệt kê ở đó thay vì ở Mỹ hoặc Hồng Kông.
"Việc bán gần đây ở cả cổ phiếu công nghệ Trung Quốc và Hoa Kỳ đã rất khó khăn, nhưng chúng tôi thấy nó có khả năng tạo ra nhiều điểm vào hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư dài hạn, chuyên viết của Kate Moore và Lucy Liu, nhà phân tích của BlackRock, được trích dẫn bởi SCMP. Đối với những người có suy nghĩ dài hạn và dạ dày vì sự biến động ngắn hạn, chúng tôi tin rằng đây có thể là thời cơ thích hợp để bước vào, họ nói thêm.
Trong khi S & P 500 đã tăng khoảng 340% so với mức đáy của thị trường gấu cuối cùng vào tháng 3 năm 2009, thì Shanghai Composite đã đạt mức tăng khiêm tốn, về mặt nội tệ, chỉ khoảng 39% trong cùng kỳ, theo Yahoo Finance. Trong giai đoạn này, đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã mất giá khoảng 4% so với đồng đô la, theo Macrotrends.net. Được chuyển đổi sang đô la, Shanghai Composite chỉ tăng khoảng 34%. Tỷ lệ P / E hiện tại là 19, 5 cho S & P 500 và 14, 6 cho Shanghai Composite, theo Bloomberg.
Nhìn về phía trước
"Thu nhập của S & P khó có thể tăng trưởng trong mười hai tháng tới", Morgan Stanley cảnh báo trong một báo cáo hiện tại. Tăng trưởng doanh thu chậm, phần lớn là do hàng tồn kho dư thừa, căng thẳng thương mại liên tục và chi phí tăng, đặc biệt là chi phí lao động, là một trong những yếu tố mà họ thấy gây áp lực giảm đối với lợi nhuận. Họ thấy S & P 500 bị kẹt ở nơi hiện nay, ở mức 3.000, trong suốt phần còn lại của năm 2019.
Về chứng khoán Trung Quốc, cũng có những lý do để thận trọng. Vào tháng 8, xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm 1% so với năm trước (YOY) và nhập khẩu giảm 5, 6%, theo báo cáo của Barron khác. Chỉ số giá sản xuất của Trung Quốc (PPI), một chỉ số cho lợi nhuận kinh doanh, giảm 0, 8% so với cùng kỳ, mức giảm lớn nhất kể từ năm 2016.
Hàng tồn kho của hàng hóa sản xuất đang chồng chất, vì thuế quan của Mỹ và các nền kinh tế yếu ở châu Âu đã phá vỡ xuất khẩu của Trung Quốc. Đến lượt mình, điều này đang buộc giảm giá làm giảm lợi nhuận và khiến các công ty Trung Quốc khó trả nợ hơn, có thể làm tăng số lượng các vụ vỡ nợ đã được ghi nhận của công ty, theo Rory Green, một nhà kinh tế tại TS Lombard, nhận xét về Barron.
Trong khi đó, ngành dịch vụ tại Trung Quốc, chiếm khoảng 60% GDP và hầu hết các công việc mới, cũng đang bị chậm lại. Tăng trưởng tiền lương cũng đang chậm lại, và các công ty Trung Quốc đã tránh được việc sa thải bằng cách cắt giảm thời gian làm việc và lợi ích. Điều này báo hiệu cho chi tiêu tiêu dùng ở Trung Quốc, và do đó, cổ phiếu tiêu dùng, cũng như nền kinh tế chung, cho rằng tiêu dùng tư nhân, như Trung Quốc gọi là, là 39, 4% GDP năm 2018, theo công ty nghiên cứu kinh tế toàn cầu CEIC.
