Có một số cách các công ty có thể gây quỹ để tài trợ cho các dự án sắp tới, mở rộng và các chi phí cao khác liên quan đến hoạt động, phổ biến nhất, bao gồm các vấn đề về nợ và vốn chủ sở hữu. Các tập đoàn lớn có thể chọn loại vấn đề nào họ cung cấp cho công chúng và họ dựa trên quyết định đó về loại mối quan hệ họ muốn với các cổ đông, chi phí của vấn đề và nhu cầu thúc đẩy tài chính. Khi nói đến việc tăng vốn, một số công ty chọn phát hành cổ phiếu ưu đãi ngoài cổ phiếu phổ thông hoặc trái phiếu doanh nghiệp, nhưng lý do cho chiến lược này khác nhau giữa các tập đoàn.
Cổ phiếu ưu đãi hoạt động như một sự lai tạp giữa cổ phiếu phổ thông và các vấn đề trái phiếu. Như với bất kỳ sản phẩm hay dịch vụ được sản xuất nào, các công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi vì người tiêu dùng - nhà đầu tư, trong trường hợp này - muốn họ. Các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu ưu đãi vì sự ổn định tương đối của họ và trạng thái ưa thích so với cổ phiếu phổ thông để chia cổ tức và thanh lý phá sản. Các tập đoàn đánh giá chúng như một cách để cung cấp tài chính công bằng mà không làm loãng quyền biểu quyết, vì tính dễ gọi của chúng và đôi khi, như một phương tiện để chống lại sự tiếp quản thù địch.
Trong hầu hết các trường hợp, cổ phiếu ưu đãi chiếm một tỷ lệ nhỏ trong tổng số các vấn đề về vốn chủ sở hữu của một tập đoàn. Có hai lý do cho việc này. Đầu tiên là cổ phiếu ưu đãi gây nhầm lẫn cho nhiều nhà đầu tư (và một số công ty), điều này làm hạn chế nhu cầu của họ. Thứ hai là cổ phiếu và trái phiếu thường là những lựa chọn đủ để tài trợ.
Tại sao nhà đầu tư yêu cầu cổ phiếu ưu đãi
Hầu hết các cổ đông đều bị thu hút bởi cổ phiếu ưu đãi vì nó cung cấp các khoản thanh toán cổ tức nhất quán mà không có ngày đáo hạn dài của trái phiếu hoặc biến động thị trường của các cổ phiếu phổ thông. Tuy nhiên, các khoản thanh toán cổ tức này có thể được công ty hoãn lại nếu rơi vào thời kỳ dòng tiền eo hẹp hoặc khó khăn tài chính khác. Tính năng này của cổ phiếu ưu đãi cung cấp sự linh hoạt tối đa cho công ty mà không sợ bỏ lỡ khoản thanh toán cổ tức nợ. Với các vấn đề trái phiếu, một khoản thanh toán bị bỏ lỡ khiến công ty có nguy cơ vỡ nợ trong một vấn đề và điều đó có thể dẫn đến phá sản bắt buộc.
Một số cổ đông ưu tiên có quyền chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi của họ thành cổ phiếu phổ thông với giá trao đổi được xác định trước. Và trong trường hợp phá sản, cổ đông ưu tiên nhận tài sản của công ty trước các cổ đông phổ thông.
Tại sao Tổng công ty cung cấp cổ phiếu ưu đãi
Mặc dù cổ phiếu ưu tiên hoạt động tương tự như các vấn đề trái phiếu, trong đó nó trả cổ tức ổn định và giá trị của nó không thường xuyên biến động, nó được coi là một vấn đề vốn chủ sở hữu. Các công ty cung cấp vốn chủ sở hữu thay cho các vấn đề nợ có thể đạt được tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp hơn và do đó, có được đòn bẩy lớn hơn vì nó liên quan đến nhu cầu tài chính trong tương lai từ các nhà đầu tư mới.
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của một công ty là một trong những số liệu phổ biến nhất được sử dụng để phân tích sự ổn định tài chính của một doanh nghiệp. Con số này càng thấp, doanh nghiệp càng thu hút các nhà đầu tư. Ngoài ra, các vấn đề trái phiếu có thể là cờ đỏ cho người mua tiềm năng vì lịch trình trả nợ nghiêm ngặt cho các nghĩa vụ nợ phải được tuân thủ, bất kể hoàn cảnh tài chính của công ty là gì. Các cổ phiếu ưu tiên không tuân theo các hướng dẫn tương tự về trả nợ vì chúng là vấn đề vốn chủ sở hữu.
Các tập đoàn cũng có thể định giá cổ phiếu ưu đãi cho tính năng cuộc gọi của họ. Hầu hết, nhưng không phải tất cả, cổ phiếu ưa thích là có thể gọi được. Sau một ngày định sẵn, tổ chức phát hành có thể gọi cổ phiếu theo mệnh giá để tránh rủi ro lãi suất hoặc chi phí cơ hội đáng kể.
Chủ sở hữu cổ phiếu ưu đãi cũng không có quyền biểu quyết thông thường. Vì vậy, một công ty có thể phát hành cổ phiếu ưu đãi mà không làm đảo lộn sự cân bằng kiểm soát trong cấu trúc công ty.
Mặc dù cổ phiếu phổ thông là loại hình đầu tư linh hoạt nhất được cung cấp bởi một công ty, nhưng nó mang lại cho các cổ đông quyền kiểm soát nhiều hơn một số chủ doanh nghiệp có thể cảm thấy thoải mái. Cổ phiếu phổ thông cung cấp một mức độ quyền biểu quyết cho các cổ đông, cho phép họ có cơ hội tác động đến các quyết định quản lý quan trọng. Các công ty muốn giới hạn quyền kiểm soát mà họ dành cho các cổ đông trong khi vẫn cung cấp các vị thế vốn chủ sở hữu trong doanh nghiệp của họ sau đó có thể chuyển sang cổ phiếu ưu đãi như một sự thay thế hoặc bổ sung cho cổ phiếu phổ thông. Các cổ đông ưu tiên không sở hữu cổ phiếu có quyền biểu quyết như các cổ đông phổ thông thường làm và do đó, ít ảnh hưởng đến các quyết định hoạch định chính sách của công ty và lựa chọn ban giám đốc.
Cuối cùng, một số cổ phần ưu đãi đóng vai trò là "thuốc độc" trong trường hợp tiếp quản thù địch. Điều này thường có hình thức điều chỉnh tài chính bất lợi với cổ phiếu chỉ có thể được thực hiện khi kiểm soát thay đổi lãi suất.
