Các cổ phiếu tăng trưởng đã là con cưng của thị trường tăng trưởng và dự báo thu nhập mạnh mẽ cho năm 2018 cho nhiều người rằng họ sẽ duy trì vị trí dẫn đầu. Chad Morganlander, một người quản lý danh mục đầu tư với bộ phận Cố vấn Crossing Washington của Stifel Financial Corp (SF), không chắc chắn lắm. Gần đây, ông đã xoay quanh một vị trí thừa cân trong các cổ phiếu giá trị dựa trên niềm tin của mình, như chia sẻ với CNBC, rằng định giá cho các cổ phiếu tăng trưởng vẫn được kéo dài mặc dù báo cáo thu nhập mạnh trong quý đầu tiên. Cụ thể, ông nghĩ rằng các cổ phiếu công nghệ đã có một bước tiến vượt bậc, và gợi ý rằng các nhà đầu tư định hướng giá trị thay vào đó nhìn vào các cổ phiếu tài chính, chăm sóc sức khỏe và năng lượng.
Trong năm năm qua, Chỉ số S & P 500 (SPX) đã tăng 66%, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự vượt trội của các cổ phiếu tăng trưởng. Chỉ số giá trị S & P 500 (SVX) tăng 46%, trong khi chỉ số tăng trưởng S & P 500 (SGX) tăng 85%, trên mỗi chỉ số S & P Dow Jones.
Chọn cổ phiếu
Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, Morganlander đã trích dẫn các nhà sản xuất thuốc Merck & Co. Inc. (MRK) và Pfizer Inc. (PFE) vì giá trị hấp dẫn đóng vai trò làm tăng tỷ suất lợi nhuận, doanh thu và cổ tức. Ông không nêu tên bất kỳ cổ phiếu tài chính hoặc năng lượng nào trong cuộc thảo luận với Barron's.
Tuy nhiên, một nhóm chuyên gia về thị trường dầu mỏ được Barron's triệu tập vào tháng 2 đã trích dẫn Genesis Energy LP (GEL) và Range Resources Corp (RRC) là các giao dịch mua hấp dẫn với tỷ lệ P / E thấp hơn thị trường và tăng đáng kể so với các mục tiêu giá đồng thuận của họ. Genesis hiện có P / E dự phóng là 11, 8 và tỷ lệ PEG là 0, 76, trong khi các số liệu cho Phạm vi là 12, 8 và 0, 33, theo Yahoo Finance. (Để biết thêm, xem thêm: 7 cổ phiếu năng lượng giá rẻ có thể tăng vọt .)
Trong các dịch vụ tài chính, phân tích gần đây của Credit Suisse Group AG cho thấy ngân hàng giám sát State Street Corp (STT) và tổ hợp quỹ tương hỗ T. Rowe Price Group Inc. (TROW) đáp ứng các tiêu chí được sử dụng bởi nhà đầu tư giá trị lớn Warren Buffett, và do đó có thể là mục tiêu chính đáng cho anh ta, theo Barron's. Theo tỷ lệ P / E và PEG tương ứng của các cổ phiếu này, theo Yahoo Finance, 11, 5 và 0, 72 cho State Street, và 14, 8 và 1, 21 cho Giá. (Để biết thêm, xem thêm: 6 cổ phiếu Warren Buffett có thể mua tiếp theo .)
Hướng tới giá trị
"Các nhà đầu tư giá trị không bị mất tiền; họ chỉ kiếm được ít tiền hơn các nhà đầu tư tích cực hơn", giám đốc quỹ Jean-Marie Eveillard lưu ý, trong một câu chuyện khác của Barron. Hơn nữa, Barron's chỉ ra rằng sự vượt trội gần đây của các cổ phiếu tăng trưởng là kết quả của các điều kiện tạm thời. Cụ thể, chương trình nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy lãi suất giảm và giá cổ phiếu tăng khiến các nhà đầu tư "ít sáng suốt" hơn về các yếu tố cơ bản định hướng giá trị như sức mạnh của bảng cân đối, theo phán quyết của Barron. (Để biết thêm, xem thêm: Giá trị trong đầu tư giá trị là gì? )
Nhưng lãi suất đang tăng lên và môi trường đó đã ủng hộ các cổ phiếu giá trị, theo phân tích của Thomas Lee tại FundStrat Global Advisors kéo dài đến năm 1928, Barron's cho biết thêm. Ngoài ra, giá trị trong lịch sử đã vượt trội so với tăng trưởng khi lợi nhuận đang tăng tốc, đó là bối cảnh ngày nay, ghi chú của Barron.
Vấn đề phân tích
Các số liệu truyền thống được sử dụng để xác định cổ phiếu giá trị ngày càng trở nên không đầy đủ, theo Barron. Tỷ lệ giá trên sổ sách (P / B) luôn có nhược điểm là có mẫu số dựa trên chi phí lịch sử và các điều chỉnh liên quan đến kế toán, thay vì dựa trên giá trị thị trường lý thuyết của tài sản của công ty. Tuy nhiên, những hạn chế của phương pháp này đang trở nên tồi tệ hơn trong nền kinh tế ngày nay, Barron cho biết thêm, với tỷ lệ P / B chỉ bao gồm các tài sản vật chất hữu hình.
Trong khi đó, như Barron lưu ý: "Nền kinh tế dịch vụ ngày nay chứa đầy các công ty có tài sản lớn nhất là thương hiệu, tài sản trí tuệ hoặc lòng trung thành của khách hàng, không xuất hiện trên bảng cân đối." Sự phổ biến của việc mua lại cổ phiếu, hoặc các chương trình mua lại cổ phần, làm tăng thêm vấn đề phân tích, Barron's chỉ ra rằng họ giảm vốn cổ đông và do đó có thể khiến một công ty dường như đau khổ theo các phương pháp phân tích cũ khi không. Điểm mấu chốt, dường như, là việc giảm đầu tư giá trị vào các công thức dựa trên kế toán được tôn trọng theo thời gian không đơn giản như trước đây có thể có vẻ.
