Nếu bạn đã từng mất tiền vào một cổ phiếu, có lẽ bạn đã tự hỏi liệu có cách nào để kiếm tiền khi cổ phiếu giảm. Có, và nó được gọi là bán khống. Mặc dù nó có vẻ là chiến lược hoàn hảo để tận dụng giá cổ phiếu giảm, nhưng nó thậm chí còn có nhiều rủi ro hơn so với việc mua cổ phiếu theo cách truyền thống.
Cách thức hoạt động
Động lực đằng sau các cổ phiếu bán khống là nhà đầu tư kiếm tiền khi giá cổ phiếu giảm giá trị. Điều này trái ngược với quy trình thông thường, trong đó nhà đầu tư mua một cổ phiếu với ý tưởng rằng nó sẽ tăng giá và được bán với lợi nhuận. Một đặc điểm khác biệt của bán khống là người bán đang bán một cổ phiếu mà anh ta không sở hữu. Đó là, anh ta đang bán một cổ phiếu trước khi anh ta mua nó. Để làm điều đó, anh ta phải mượn cổ phiếu mà anh ta đang bán từ nhà môi giới đầu tư. Khi anh ta làm, anh ta bán cổ phiếu và chờ cho đến khi nó (hy vọng) giảm giá. Tại thời điểm này, anh ta có thể mua cổ phiếu để giao hàng, sau đó đóng vị trí ngắn với lợi nhuận. Bạn có thể tự hỏi điều gì xảy ra nếu giá cổ phiếu tăng và đó là một câu hỏi quan trọng. Người bán có thể chọn giữ vị trí ngắn cho đến khi cổ phiếu giảm giá, hoặc anh ta có thể đóng vị thế thua lỗ.
Toán học về rủi ro bán hàng ngắn / Phần thưởng không tăng thêm
Một vấn đề cơ bản với bán khống là khả năng thua lỗ không giới hạn. Khi bạn mua một cổ phiếu theo cách thông thường, bạn không bao giờ có thể mất nhiều hơn số vốn đầu tư của mình. Và lợi ích tiềm năng của bạn, theo lý thuyết, không có giới hạn. Nếu bạn mua một cổ phiếu ở mức 50 đô la, số tiền bạn có thể mất nhiều nhất là 50 đô la. Nhưng nếu cổ phiếu tăng giá, nó có thể lên tới 100 đô la, 500 đô la hoặc thậm chí 1.000 đô la sẽ mang lại cho bạn lợi tức 20 đến 1 cho khoản đầu tư của bạn. Sự năng động là hoàn toàn ngược lại với một bán ngắn. Nếu bạn rút ngắn một cổ phiếu ở mức 50 đô la, số tiền bạn có thể kiếm được nhiều nhất trong giao dịch là 50 đô la. Nhưng nếu cổ phiếu tăng lên 100 đô la, bạn sẽ phải trả 100 đô la để đóng vị thế. Không có giới hạn về số tiền bạn có thể mất khi bán khống. Nếu giá tăng lên 1.000 đô la, bạn phải trả 1.000 đô la để đóng vị trí đầu tư 50 đô la. Sự mất cân bằng này giúp giải thích tại sao bán khống không phổ biến hơn nó. Các nhà đầu tư khôn ngoan nhận thức được khả năng này.
Thời gian làm việc chống lại việc bán khống
Không có giới hạn thời gian về thời gian bạn có thể giữ một vị trí ngắn trên một cổ phiếu. Tuy nhiên, vấn đề là chúng thường được mua bằng cách sử dụng ký quỹ cho ít nhất một phần của vị trí. Những khoản vay ký quỹ đi kèm với chi phí lãi suất, và bạn sẽ phải tiếp tục trả chúng miễn là bạn có vị trí của mình. Các khoản lãi được tính như một khoản cổ tức âm, trong đó nó thể hiện sự giảm thường xuyên vốn chủ sở hữu của bạn ở vị trí này. Nếu bạn trả 5% mỗi năm tiền lãi ký quỹ và bạn giữ vị trí ngắn trong năm năm, bạn sẽ mất 25% khoản đầu tư của mình chỉ vì không làm gì cả. Điều đó ngăn xếp bộ bài chống lại bạn. Bạn sẽ không thể ngồi trên một vị trí ngắn mãi mãi. Có nhiều tin tức hơn ở mặt trận lề, và cả tốt lẫn xấu. Nếu cổ phiếu mà bạn bán ngắn tăng giá, công ty môi giới có thể thực hiện "cuộc gọi ký quỹ", đây là một yêu cầu cần thêm vốn để duy trì khoản đầu tư tối thiểu cần thiết. Nếu bạn không thể cung cấp thêm vốn, nhà môi giới có thể đóng vị trí đó và bạn sẽ phải chịu một khoản lỗ. Tệ như âm thanh này, nó có thể hoạt động như một điều khoản của điều khoản dừng lỗ. Như chúng ta đã thảo luận, tổn thất tiềm năng khi bán khống là không giới hạn. Một cuộc gọi ký quỹ có hiệu quả đặt ra giới hạn về mức độ mất vị trí của bạn. Điểm trừ lớn đối với các khoản vay ký quỹ là chúng cho phép bạn tận dụng vị thế đầu tư. Trong khi điều này hoạt động tuyệt vời để tăng giá, nó chỉ đơn giản là nhân lên những mất mát của bạn trên nhược điểm. Các công ty môi giới thường cho phép bạn ký quỹ lên tới 50% giá trị của một vị trí đầu tư. Một cuộc gọi ký quỹ thường sẽ được áp dụng nếu vốn chủ sở hữu của bạn ở vị trí giảm xuống dưới một tỷ lệ nhất định, thường là 25%.
Các yếu tố có thể gây ra một đợt giảm giá ngắn để đi sai nghiêm trọng
Cho dù triển vọng của một công ty có tệ đến mức nào, có một số sự kiện có thể gây ra sự đảo ngược bất ngờ của vận may và khiến giá cổ phiếu tăng. Và cho dù bạn có nghiên cứu bao nhiêu, hay ý kiến chuyên gia nào bạn có được, bất kỳ ai trong số họ cũng có thể nuôi dưỡng cái đầu xấu xí của mình bất cứ lúc nào. Nếu điều đó xảy ra trong khi bạn giữ một vị trí ngắn trong cổ phiếu, bạn có thể mất toàn bộ khoản đầu tư của mình hoặc thậm chí nhiều hơn. Ví dụ về các tình huống như vậy được đề cập dưới đây:
- Thị trường chung có thể tăng đáng kể, kéo giá cổ phiếu của bạn lên - mặc dù yếu tố cơ bản của công ty. Công ty có thể là ứng cử viên tiếp quản - chỉ cần thông báo sáp nhập hoặc mua lại có thể khiến giá cổ phiếu tăng vọt. Công ty có thể công bố Tin tốt bất ngờ Một nhà đầu tư nổi tiếng có thể chiếm một vị trí lớn trong cổ phiếu, theo ý kiến rằng nó bị đánh giá thấpNews có thể phá vỡ sự phát triển tích cực lớn trong ngành công nghiệp của công ty sẽ khiến cổ phiếu tăng giá bất ổn trong một phần nhất định của thế giới có thể đột ngột làm cho công ty bán hàng ngắn của bạn hấp dẫn hơn Thay đổi luật pháp ảnh hưởng đến công ty hoặc ngành công nghiệp theo hướng tích cực
Đây chỉ là một số ví dụ về các sự kiện có thể mở ra có thể khiến giá cổ phiếu tăng lên, mặc dù thực tế nghiên cứu sâu rộng chỉ ra rằng công ty là một ứng cử viên hoàn hảo để bán khống.
Điểm mấu chốt
Đầu tư vào cổ phiếu theo cách thông thường là đủ rủi ro. Bán khống nên để lại cho các nhà đầu tư rất có kinh nghiệm, với danh mục đầu tư lớn có thể dễ dàng hấp thụ các khoản lỗ đột ngột và bất ngờ.
