Trở lại vào tháng 11 năm 2012, khi công bố kết quả quý IV của mình, gã khổng lồ máy tính Hewlett-Packard tuyên bố rằng họ sẽ phải trả một khoản phí trị giá 8, 8 tỷ đô la để viết ra một thương vụ mua lại PLC của Autonomy Corporation có trụ sở tại Anh. Việc xóa sổ, được mô tả là một khoản phí không dùng tiền mặt cho việc giảm giá mua tự chủ, bao gồm thiện chí và phí tài sản vô hình.
Thiện chí là gì?
Thiện chí thường xuyên phát sinh khi một công ty mua một công ty khác; nó được định nghĩa là số tiền thanh toán cho công ty so với giá trị sổ sách. Thiện chí là một tài sản vô hình, trái ngược với các tài sản hữu hình như tòa nhà, máy tính và thiết bị văn phòng và hàng hóa vật chất liên quan, bao gồm hàng tồn kho và các hình thức vốn lưu động liên quan. Nói cách khác, thiện chí thể hiện số tiền mua lại cao hơn mức tài sản ròng của công ty đã mua được coi là có giá trị trên bảng cân đối kế toán. (Để biết thêm, hãy xem "Có thiện chí được coi là một dạng tài sản vốn không?")
Khi thiện chí trở nên tồi tệ
Trong trường hợp HP mua lại Autonomy, với khoản phí được công bố vào tháng 11, rõ ràng phần lớn giá mua 11 tỷ đô la ban đầu đã vượt và vượt giá trị sổ sách, hoặc giá trị tài sản ròng của Autonomy, một công ty phần mềm đang phát triển nhanh. Theo một nghiên cứu của Bloomberg, Autonomy đã liệt kê tổng tài sản 3, 5 tỷ đô la ngay trước khi được mua lại. Tại thời điểm mua lại, HP ban đầu chiếm 6, 6 tỷ đô la cho thiện chí và 4, 6 tỷ đô la đối với các tài sản vô hình khác. Những con số này sau đó đã được thay đổi thành 6, 9 tỷ đô la và 4, 3 tỷ đô la, tương ứng.
Sai lầm của HP, ngoài các câu hỏi về số tiền ban đầu họ quyết định viết ra thiện chí và sau đó đặt trước, chứng tỏ rằng khái niệm thiện chí là không chắc chắn và mở ra để giải thích. Để xác định số tiền thiện chí, các công ty thường dựa vào kế toán của chính họ, nhưng họ cũng sẽ chuyển sang tư vấn định giá để giúp ước tính.
Trong thực tế, các tài sản hữu hình khác, bao gồm giá trị khấu hao của đất đai và thiết bị cũng phải tuân theo ước tính và các diễn giải khác, nhưng các giá trị khác này ít nhất có thể được liên kết với hàng hóa hoặc tài sản vật chất. Ngược lại, thiện chí khó đặt giá trị vững chắc hơn. Một bài báo năm 2009 trên tờ The economist đã mô tả nó là "một tài sản vô hình đại diện cho giá trị gia tăng được gán cho một công ty nhờ vào thương hiệu và uy tín của nó."
Từ quan điểm của HP, có rất ít câu hỏi rằng họ có hy vọng cao cho Tự chủ, dựa trên mức lợi nhuận được báo cáo và kỳ vọng rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của nó sẽ tiếp tục tốt trong tương lai.
Làm thế nào thiện chí được viết xuống
Sau khi mua lại được thực hiện và với điều kiện là mua hàng hợp lý, thiện chí vẫn còn trên bảng cân đối kế toán của công ty mua lại vô thời hạn. Trước năm 2002, thiện chí đã được khấu hao trong hơn 40 năm, phần lớn cách thức một thiết bị có thể bị khấu hao trong một khoảng thời gian, tùy thuộc vào ước tính về tuổi thọ hữu ích của nó. Nhưng kể từ đó, các quy tắc đã trở nên nghiêm ngặt hơn: Thiện chí có thể được khấu hao theo phương pháp đường thẳng trong khoảng thời gian không quá 10 năm. Nếu bất cứ lúc nào, giá trị giảm xuống, như đã xảy ra trong thời trang nhanh chóng với thiện chí liên quan đến Tự chủ, thì cần phải có một khoản phí suy giảm.
HP và các công ty khác cuối cùng đã viết ra một lượng thiện chí đáng kể, nhanh chóng chỉ ra rằng một khoản phí tổn thất thiện chí không phải là tiền mặt, và do đó không ảnh hưởng đến dòng tiền. Tuy nhiên, nó đại diện cho một sai lầm lớn trong quá khứ đã làm cạn kiệt các kho bạc của công ty. Đối với HP, công ty đã tài trợ cho việc mua quyền tự chủ thông qua dự trữ tiền mặt, cuối cùng họ đã phá hủy hàng tỷ đồng giá trị cổ đông, vì công ty chỉ có giá trị bằng một phần giá trị ước tính trước đó.
Điểm mấu chốt
Phí tổn giảm thiện chí không ảnh hưởng đến dòng tiền năm nay, nhưng chúng chứng minh những sai lầm trong quá khứ của các nhóm quản lý. Trong trường hợp của HP, quyết định mua Tự chủ mà không cần sự chuyên sâu và đá lốp đại diện cho một trong nhiều trường hợp trong đó một sai sót nghiêm trọng trong phán đoán đã được đưa ra.
Đối với các công ty khác, phí tổn giảm thiện chí nhìn chung ít quan trọng hơn, nhưng họ vẫn yêu cầu các nhà phân tích điều tra những gì đã sai và nếu sai lầm có thể sẽ lặp lại trong tương lai, gây bất lợi cho các cổ đông hiện tại.
