ĐỊNH NGH PickA của Pickup Yield
Nhận lợi tức là lãi suất bổ sung mà một nhà đầu tư nhận được bằng cách bán một trái phiếu có năng suất thấp hơn và mua một trái phiếu có năng suất cao hơn. Việc đón năng suất được thực hiện để cải thiện hiệu suất điều chỉnh rủi ro của danh mục đầu tư.
BREAKING DOWN Yield Pickup
Nhận lợi tức là một chiến lược đầu tư liên quan đến trái phiếu giao dịch với lợi suất thấp hơn đối với trái phiếu có lợi suất cao hơn. Trong khi chọn năng suất bổ sung cho phép lợi nhuận cao hơn, chiến lược cũng có rủi ro cao hơn. Một trái phiếu có lợi suất thấp hơn thường có thời gian đáo hạn ngắn hơn, trong khi trái phiếu có lợi suất cao hơn thường có thời gian đáo hạn dài hơn. Trái phiếu có kỳ hạn dài hơn nhạy cảm hơn với biến động lãi suất trên thị trường. Do đó, một nhà đầu tư chịu rủi ro lãi suất với trái phiếu đáo hạn dài hơn.
Ngoài ra, có một mối quan hệ tích cực giữa năng suất và rủi ro. Rủi ro nhận thấy của trái phiếu càng cao, năng suất mà các nhà đầu tư yêu cầu càng cao để khuyến khích họ mua trái phiếu. Trái phiếu có rủi ro cao hơn có chất lượng tín dụng thấp hơn trái phiếu có rủi ro thấp hơn. Sau đó, với một sự gia tăng năng suất, một số rủi ro nhất định có liên quan vì trái phiếu có lợi suất cao hơn thường có chất lượng tín dụng thấp hơn.
Ví dụ, một nhà đầu tư sở hữu một trái phiếu do Công ty ABC phát hành có lãi suất 4%. Nhà đầu tư có thể bán trái phiếu này để đổi lấy trái phiếu do Công ty XYZ phát hành có lợi suất 6%. Năng suất đón của nhà đầu tư là 2% (6% - 4% = 2%). Chiến lược này có thể thu lợi từ một phiếu giảm giá cao hơn hoặc năng suất cao hơn đến ngày đáo hạn (YTM) hoặc cả hai. Trái phiếu có rủi ro mặc định cao hơn thường có lợi suất cao hơn, khiến cho việc mua lại lợi nhuận trở nên rủi ro. Lý tưởng nhất, một sự gia tăng lợi suất sẽ liên quan đến các trái phiếu có cùng mức xếp hạng hoặc rủi ro tín dụng, mặc dù điều này không phải lúc nào cũng đúng.
Chiến lược thu lợi suất dựa trên hoán đổi lợi suất thuần túy, lợi dụng trái phiếu tạm thời bị định giá sai, mua trái phiếu được định giá thấp hơn so với các loại trái phiếu nắm giữ trong danh mục đầu tư, do đó trả lãi cao hơn và bán chúng trong danh mục đầu tư được định giá quá cao, do đó, trả lãi thấp hơn. Việc hoán đổi liên quan đến việc giao dịch trái phiếu coupon thấp hơn cho trái phiếu coupon cao hơn, làm tăng rủi ro tái đầu tư mà nhà đầu tư phải đối mặt khi lãi suất giảm do có khả năng trái phiếu coupon cao sẽ được gọi là mệnh lệnh của nhà phát hành. Cũng có một số rủi ro phải đối mặt nếu lãi suất tăng. Chẳng hạn, nếu tỷ lệ phổ biến trong nền kinh tế tăng lên trong khi giao dịch đang diễn ra hoặc trong thời gian nắm giữ trái phiếu, nhà đầu tư có thể phải chịu một khoản lỗ.
Chiến lược đón năng suất được đưa vào đơn giản để tạo ra năng suất cao hơn. Một nhà đầu tư không cần phải đầu cơ hoặc dự đoán sự biến động của lãi suất. Chiến lược này mang lại lợi ích đáng giá nếu được thực hiện đúng cách và đúng thời điểm.
