Warren Buffett thường được nói đến trên báo chí, trên internet và trong các cuộc trò chuyện giữa công chúng đầu tư rằng sự thật và sự giả dối mờ nhạt, và một hình ảnh của người đàn ông bị bóp méo giống như một hình ảnh trong gương funhouse. Người đàn ông không thể sai lầm, và anh ta cũng có thể thay đổi khi điều đó mang lại lợi ích cho công ty của anh ta, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).
Quan niệm sai lầm # 1: Buffett không mắc sai lầm đầu tư
Mặc dù Buffett là một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất của thế kỷ trước, ông vẫn mắc sai lầm như bất kỳ con người nào khác. Có lẽ những sai lầm ngớ ngẩn thường xuyên nổi bật vì có quá ít trong lý lịch của anh ấy.
Mua cổ phiếu ưu đãi của US Airways vào năm 1989 là sai lầm thường được các nhà phê bình trích dẫn. Buffett biết rằng ngành kinh doanh hàng không không có hào nước bảo vệ, và sau đó tuyên bố ngành này là một cái bẫy chết người, nơi các nhà đầu tư đã mất số tiền lớn kể từ khi bắt đầu du lịch hàng không. Các hãng hàng không tiêu thụ một lượng vốn khổng lồ, nhưng Buffett nghĩ rằng ông được bảo vệ bởi tỷ lệ cổ tức 9, 25% khi mua cổ phiếu ưu đãi 350 triệu đô la của mình. Tuy nhiên, ông phát hiện ra rằng chi phí 12 phần trăm cho mỗi dặm ngồi của US Airway không thể cạnh tranh với các hãng hàng không cắt giảm chi phí như chi phí 8 phần trăm mỗi chỗ ngồi của Tây Nam. Trong cuộc tẩu thoát này, Buffett chịu đựng mất thu nhập cổ tức trong hai năm và các báo cáo nói rằng ông ta đã hòa vốn hoặc mất một khoản tiền nhỏ trong thỏa thuận.
Một khoản đầu tư đáng quên khác là việc mua lại Công ty giày Dexter năm 1993 bằng cách sử dụng 1, 6% cổ phần của Berkshire Hathaway. Nhìn bề ngoài, điều này dường như đáp ứng nhiều tiêu chí của Buffett cho một khoản đầu tư hợp lý, nhưng nó không đo lường được khái niệm "con hào" khiến các đối thủ cạnh tranh gặp bất lợi. Dexter cuối cùng đã nổ tung, và công ty đã ngừng hoạt động cho đến ngày hôm nay. Năm 2008, Buffett đã chỉ ra Dexter là "thỏa thuận tồi tệ nhất tôi từng thực hiện". Có những sai lầm khác bao gồm một khoản lỗ hàng tỷ đô la liên quan đến trái phiếu của Energy Future Holdings, nhưng những trận thắng lớn đã khiến cho Buffett thua cược.
Quan niệm sai lầm # 2: Định hướng giá trị của Buffett không ổn định trên đầu
Buffet bắt đầu từ khi còn là học sinh của Benjamin Graham, người đã dạy cách nhấn mạnh vào việc mua cổ phiếu giá rẻ so với tài sản ròng và giá trị sổ sách, giữ chúng cho đến khi giá trị nội tại của chúng được phản ánh trong giá thị trường, sau đó bán cổ phiếu trước khi chuyển sang các cổ phiếu khác tương tự nét đặc trưng. Ảnh hưởng của đối tác của Buffett, Charlie Munger, đã gạt suy nghĩ này sang một bên và danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway chưa bao giờ giống nhau.
Triết lý đầu tư của Munger là mua các doanh nghiệp lớn với các nhượng quyền thương mại đáng gờm chịu được áp lực cạnh tranh. Ông đã thuyết phục Buffett phương pháp Graham sẽ không hiệu quả nếu Berkshire muốn lên một cấp độ cao hơn và Buffett đã mua khái niệm này. Kết quả là danh mục đầu tư của Berkshire tập trung vào việc nắm giữ dài hạn các cổ phiếu như Coca-Cola, Wells Fargo và American Express. Đây là những cổ phiếu blue-chip có đặc điểm tài chính không có mối quan hệ với cách tiếp cận của Benjamin Graham về mặt đo lường tài chính của công ty.
Buffett cũng đồng ý với khái niệm Munger về danh mục đầu tư tập trung, nhấn mạnh ít cổ phiếu hơn một nhà đầu tư giá trị cổ điển sẽ cảm thấy thoải mái; hơn nữa, thời gian nắm giữ cổ phiếu nhượng quyền của Munger là "mãi mãi" theo Buffett. Cuối cùng, Munger cũng thúc đẩy Buffett nuốt chửng những con voi lớn như Burlington Northern và biến chúng thành một phần trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway của các công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn. Theo nhiều cách, ảnh hưởng của Charlie Munger đối với Warren Buffett là đáng kể và có lẽ không được nhiều nhà đầu tư đánh giá cao.
Quan niệm sai lầm # 3: Buffett cố gắng tránh đầu tư công nghệ
Buffett thường nói về việc đầu tư vào các doanh nghiệp mà ông hiểu. Lĩnh vực công nghệ đã không đáp ứng tiêu chí này cho anh ta, và nó cũng không cung cấp biên độ an toàn và hào bảo vệ cần thiết của anh ta trước các đối thủ cạnh tranh. Tuy nhiên, nếu bạn nhìn vào danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway, có sự hiện diện của các cổ phiếu công nghệ. Đúng là phân bổ nhỏ so với tổng quy mô danh mục đầu tư trong hầu hết các trường hợp, nhưng nó tồn tại và bao gồm nắm giữ thứ hai trên cùng của công ty.
Hãy xem xét Apple, ví dụ. Kể từ bức thư năm 2018 của Buffett gửi cổ đông vào cuối tháng 2, Apple là công ty nắm giữ lớn thứ hai trong danh mục đầu tư với hơn 166 triệu cổ phiếu, với giá trị thị trường hơn 28 tỷ USD. Dịch vụ máy tính chiếm tỷ lệ lớn trong hoạt động kinh doanh của Apple và đó có thể là lý do được sử dụng để mua một cổ phần lớn như vậy. Điều này so sánh với việc nắm giữ Coca-Cola lâu năm của Buffett ở mức 9, 4% của toàn bộ công ty với giá trị thị trường hơn 18 tỷ USD.
Oracle của Omaha là người đàn ông đằng sau bức màn
Warren Buffett là người đàn ông đằng sau bức màn, và chiếc cốc nhỏ bằng trái anh đào, Ben Graham acolyte được miêu tả trên báo chí thường là mục tiêu xa vời. Buffett đã phát triển trong cách tiếp cận đầu tư của mình, nhờ một phần lớn vào Charlie Munger, và ông nên tiếp tục tìm cách để đánh bóng danh tiếng của mình trong những năm tới.
