Các nhà đầu tư nên kỳ vọng năm năm lợi nhuận cổ phiếu yếu trước mắt và thực hiện bốn biện pháp để chuẩn bị, tư vấn cho Bob Doll, chiến lược gia trưởng của Nuveen, công ty có hơn 1 nghìn tỷ đô la tài sản thuộc quyền quản lý (AUM). "Tôi đoán là, năm năm tới, khả năng lãnh đạo sẽ trở nên rất khó nắm bắt", ông nói với Business Insider trong một cuộc phỏng vấn chi tiết. Ông nói thêm: "Rất khó có thể trở nên khác biệt trong vòng 5 đến 10 năm tới vì nó đã tồn tại trong vòng 5 đến 10 năm qua".
Doll cũng là người quản lý danh mục đầu tư cao cấp cho một số quỹ vốn lớn tập trung ở Mỹ tại Nuveen với AUM trị giá 2, 3 tỷ đô la. Ông khuyến nghị: (1) cổ phiếu có thể sinh lãi muộn trong chu kỳ kinh tế; (2) cổ phiếu có dòng tiền tự do "khổng lồ" tái đầu tư vào doanh nghiệp của họ; (3) cổ phiếu có sức mạnh định giá hoặc bán hàng tăng trưởng nhanh; và (4) cổ phiếu tập trung vào Mỹ. Dưới đây là ví dụ về các tổ chức hàng đầu của ông phù hợp với các chủ đề này, trên mỗi BI.
KeyTakeaways
- Lợi nhuận cổ phiếu có thể sẽ giảm mạnh trong 5 năm tới. Chiến lược gia Bob Doll không mong đợi một cuộc suy thoái trước năm 2021. Ông thích dòng tiền cao, tăng trưởng doanh số cao và cổ phiếu tập trung vào Mỹ. Chăm sóc sức khỏe là một lĩnh vực mà ông nhìn thấy giá trị cụ thể.Goldman Sachs cũng khuyến nghị các cổ phiếu tập trung vào Mỹ.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
"Tôi muốn sở hữu những công ty được hưởng lợi từ chu kỳ này vì chu kỳ chưa kết thúc và tôi muốn bị thiếu hụt những cổ phiếu 'chống suy thoái kinh tế' đã vượt lên chính mình, " Doll nói. Các cổ phiếu có thể phù hợp với chủ đề này bao gồm Microsoft Corp (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp (BAC) và Apple Inc. (AAPL), tất cả các cổ phần lớn của Nuveen Equity Long / Short Tôi tài trợ.
Dưới thời CEO Brian Moynihan, Bank of America đã trở thành một "cường quốc", với Warren Buffett là cổ đông lớn nhất của nó, Barron's nhận xét. Trong khi cổ phiếu BofA tăng 23, 1% từ đầu năm đến hết ngày 19 tháng 9, Shawn Quigg, một chiến lược gia phái sinh vốn tại JPMorgan, nhận thấy nó bị định giá thấp. Ông hy vọng nó sẽ tăng nếu chiến tranh thương mại giảm, đường cong lợi suất tăng hoặc các quỹ phòng hộ dẫn đến một vòng quay vào các cổ phiếu ít được ưa chuộng kéo dài thời gian ngắn.
Về dòng tiền, Doll cho biết: "Tôi yêu một công ty có dòng tiền tự do khổng lồ, đang cố gắng tái đầu tư vào kinh doanh để tăng trưởng, nhưng vẫn còn nhiều tiền hơn để họ có thể tăng cổ tức và mua lại một số cổ phiếu. Không đủ những thứ đó. " Các cổ phần lớn nhất của Quỹ Nuveen Large Cap Core I của ông, có thể phù hợp trong vấn đề này, là Microsoft, Apple và Amazon.com Inc. (AMZN).
Liên quan đến tăng trưởng doanh thu và sức mạnh định giá, Doll nhận xét, "Bạn phải phân biệt chính mình trong một thế giới đang chậm lại", ông chỉ ra rằng các công ty tùy ý tiêu dùng, các công ty công nghệ phát triển chậm và các công ty dịch vụ chăm sóc sức khỏe rất hấp dẫn trong việc này liên quan. Quỹ trung lập thị trường công bằng của Nuveen có nhiều vị trí trong các công ty chăm sóc sức khỏe như Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) và Biogen Inc. (BIIB).
Về các cổ phiếu tập trung vào Mỹ, Doll nói, "Bởi vì thương mại tính theo phần trăm GDP của hầu hết mọi quốc gia trên thế giới đang bị thu hẹp, đột nhiên tăng trưởng trong nước ngày càng trở nên quan trọng." Ông nói thêm: "Chúng tôi là nền kinh tế bị cô lập nhất trên hành tinh. Nhập khẩu và xuất khẩu có ý nghĩa đối với chúng tôi ít hơn bất kỳ quốc gia nào khác." Do đó, ông lưu ý, Mỹ ít phải đối mặt với những gián đoạn thương mại lớn, trong khi tiềm năng tăng trưởng kinh tế vẫn cao.
Trong khi đó, một báo cáo Kickstart hàng tuần của Hoa Kỳ từ Goldman Sachs cũng khuyến nghị các công ty phải đối mặt trong nước, cũng như những người làm trong ngành dịch vụ và những người trả cổ tức cao. AT & T Inc. (T), đạt 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), đạt 4, 1% và Wells Fargo & Co. (WFC), đạt tỷ lệ 4, 2%, là một trong những cổ phiếu trong rổ bán hàng nội địa của Goldman cũng phù hợp với họ hai chủ đề khác.
Nhìn về phía trước
Doll không mong đợi một cuộc suy thoái trước năm 2021. Ông tin rằng các nhà đầu tư đang sớm từ bỏ cổ phiếu tăng trưởng và việc định giá cổ phiếu phòng thủ đã trở nên quá mức.
Trong khi đó, nhiều cổ phiếu chăm sóc sức khỏe bị giới hạn phạm vi do các nhà đầu tư bầu cử năm 2020 lo ngại rằng nhà đầu tư cải cách y tế cuối cùng sẽ xuất hiện từ hầm rượu Washington DC, nhà phân tích George Hill của Deutsche Bank viết trong báo cáo gần đây được trích dẫn trong một bài báo khác của Barron. Hill nói chung là tích cực trong lĩnh vực này, và Doll đồng ý rằng các nhà đầu tư đã đánh giá quá cao rủi ro chính trị. "Cơ hội 'Medicare cho tất cả mọi người', đã gây thiệt hại cho các công ty dịch vụ chăm sóc sức khỏe, gần bằng không" vào năm 2020, ngay cả khi đảng Dân chủ giành được chức chủ tịch và cả hai viện của Quốc hội, ông nói.
