Dự báo tăng trưởng thu nhập năm 2019 cho các công ty trong Chỉ số S & P 500 (SPX) có sự khác biệt lớn và Goldman Sachs coi đây là "cơ hội cho các nhà đầu tư cơ bản". Họ hy vọng rằng động lực chính của lợi nhuận cho các nhà đầu tư cổ phần sẽ chuyển từ beta, hoặc tác động của các lực lượng vĩ mô rộng lớn, sang các nguyên tắc cơ bản cụ thể của công ty. "Chúng tôi tin rằng thị trường đã định giá sự ổn định trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ và một Fed kiên nhẫn", họ viết trong một báo cáo gần đây.
Goldman đã phát triển danh sách 25 cổ phiếu S & P 500 có khả năng bị chi phối bởi các yếu tố đặc thù của công ty. Dựa trên một số liệu được gọi là "điểm phân tán", bảy cổ phiếu này nằm trong top 10: Align Technology Inc. (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Monster Juice Corp (MNST), Akamai Technologies Inc. (AKAM), Nvidia Corp (NVDA), Ulta Beauty Inc. (ULTA) và Abiomed Inc. (ABMD).
7 lựa chọn cổ phiếu cơ bản
(Điểm phân tán của Goldman Sachs)
- Align Technology, 15.3Nektar Therapeutics, 13.6Monster Nước giải khát, 8, 9Akamai, 8.0Nvidia, 7.9Ulta Beauty, 7.5Abiomed, cổ phiếu 7.5Median trong top 25, cổ phiếu 6.0Median trong S & P 500, 1.5
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Bằng chứng về sự thay đổi lớn trong ước tính EPS đồng thuận năm 2019 cho các công ty S & P 500, Goldman lưu ý rằng 43 đã dự kiến tăng trưởng từ 20% trở lên và 19 dự kiến sẽ giảm từ 20% trở lên. Trong khi đó, cổ phiếu S & P 500 trung vị được dự đoán sẽ có mức tăng EPS là 6%.
Để xác định tác động của các yếu tố cơ bản cụ thể của công ty đối với một cổ phiếu nhất định, Goldman đã xem xét sáu tháng lợi nhuận cuối cùng và lọc ra các tác động của "các yếu tố thị trường, ngành, quy mô hoặc giá trị". Tiếp theo họ tính toán "rủi ro đặc thù của công ty", được định nghĩa là biến động dự báo, trong sáu tháng tới, trong tỷ lệ tổng lợi nhuận được thúc đẩy bởi các nguyên tắc cơ bản cụ thể của công ty.
"Điểm phân tán" là "rủi ro đặc thù của công ty" nhân với căn bậc hai của tỷ lệ phần trăm lợi nhuận kéo dài là đặc thù của công ty. Khung lý thuyết này đã được trình bày trong báo cáo Khởi động hàng tuần của Goldman ngày 15 tháng 2 năm 2019.
Goldman vội vàng cảnh báo các nhà đầu tư rằng các cổ phiếu trong danh sách của họ mang lại rủi ro đáng kể cho cả mặt trái và mặt trái. Ba trong số bảy cổ phiếu được liệt kê ở trên đã dự báo tốc độ tăng trưởng EPS 2019 cao hơn đáng kể so với mức trung bình S & P 500 là 6%: Ulta Beauty ở mức 17%, và cả Akamai và Monster ở mức 13%. Bốn nhóm còn lại có mức dưới trung bình, bao gồm số liệu tăng trưởng âm, EPS: Align ở mức 4%, Abiomed ở mức 3%, Nvidia ở mức -18% và Nektar ở mức -136% tuyệt đẹp.
Align và Abiomed đã dự kiến tốc độ tăng trưởng doanh thu lần lượt là 23% và 27%, cho thấy chi phí dự kiến cũng sẽ tăng đáng kể. Nvidia và Nektar được dự kiến sẽ chịu đựng sự sụt giảm doanh số lần lượt là 6% và 80%. Báo cáo của Goldman không nói trực tiếp như vậy, nhưng bốn cổ phiếu này có thể mang đến cơ hội tăng lợi nhuận đáng kể nếu ước tính đồng thuận chứng minh là quá bi quan, và nếu các công ty do đó mang lại bất ngờ thu nhập tích cực trong năm 2019.
Cùng một mã thông báo, kỳ vọng trên trung bình đối với ba cổ phiếu khác cho thấy rằng họ có thể có rủi ro giảm giá đáng kể. Trong khi đó, một báo cáo từ Morgan Stanley cũng đưa ra trường hợp chuyển từ các trình điều khiển vĩ mô sang các yếu tố cụ thể hơn của công ty trong việc đưa ra quyết định đầu tư vốn cổ phần ngay bây giờ.
Nhìn về phía trước
Thành công trong việc chọn cổ phiếu đòi hỏi kỹ năng tuyệt vời hoặc may mắn lớn. Mức độ khó được minh họa bởi thực tế là chỉ có 24% trong số 4.600 quỹ tương hỗ được quản lý tích cực do Morningstar nghiên cứu đánh bại điểm chuẩn của họ trong thập kỷ qua.
