Biên lai ký gửi của Mỹ - định nghĩa adr

Biên lai lưu ký Hoa Kỳ - ADR là gì?

Biên lai lưu ký của Mỹ (ADR) là chứng chỉ có thể thương lượng được phát hành bởi một ngân hàng lưu ký Hoa Kỳ đại diện cho một số lượng cổ phiếu nhất định hoặc ít nhất là một cổ phiếu đầu tư vào cổ phiếu của một công ty nước ngoài. ADR giao dịch trên các thị trường ở Mỹ vì bất kỳ cổ phiếu nào cũng sẽ giao dịch.

ADR là một cách khả thi, khả thi cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ mua cổ phiếu của các công ty ở nước ngoài. Các công ty nước ngoài cũng được hưởng lợi từ ADR, vì họ giúp thu hút các nhà đầu tư và vốn đầu tư Mỹ dễ dàng hơn mà không gặp rắc rối và chi phí niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ. Các chứng chỉ cũng cung cấp quyền truy cập vào các công ty niêm yết nước ngoài sẽ không được mở cho đầu tư của Hoa Kỳ.

Giới thiệu về Biên lai lưu ký Hoa Kỳ ADRs

Biên lai lưu ký Hoa Kỳ - ADRs - hoạt động như thế nào?

ADR có mệnh giá bằng đô la Mỹ, với sự bảo đảm cơ bản được tổ chức bởi một tổ chức tài chính Hoa Kỳ ở nước ngoài. Người nắm giữ ADR không phải giao dịch ngoại tệ hoặc lo lắng về việc trao đổi tiền tệ trên thị trường ngoại hối. Những chứng khoán rõ ràng thông qua các hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ.

Để cung cấp ADR, một ngân hàng Mỹ sẽ mua cổ phiếu bằng ngoại hối. Ngân hàng sẽ nắm giữ cổ phiếu dưới dạng hàng tồn kho và phát hành ADR cho giao dịch trong nước. Danh sách ADR trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX) hoặc Nasdaq, nhưng chúng cũng được bán không cần đơn (OTC).

Các ngân hàng Mỹ yêu cầu các công ty nước ngoài cung cấp cho họ thông tin tài chính chi tiết. Yêu cầu này giúp các nhà đầu tư Mỹ dễ dàng hơn trong việc đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty.

Chìa khóa chính

• Biên lai lưu ký của Mỹ (ADR) là chứng chỉ do ngân hàng Hoa Kỳ phát hành đại diện cho cổ phiếu nước ngoài.ADRs giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ.ADRs và cổ tức của họ được định giá bằng đô la Mỹ.ADRs thể hiện một cách dễ dàng, thanh khoản cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ sở hữu cổ phiếu nước ngoài.

Các loại ADR

Biên lai gửi tiền của Mỹ có hai loại cơ bản:

• Một ngân hàng phát hành một ADR được tài trợ thay mặt cho công ty nước ngoài. Ngân hàng và doanh nghiệp tham gia vào một thỏa thuận pháp lý. Thông thường, công ty nước ngoài sẽ trả chi phí phát hành ADR và ​​duy trì quyền kiểm soát đối với nó. Trong khi ngân hàng sẽ xử lý các giao dịch với nhà đầu tư. Các ADR được tài trợ được phân loại theo mức độ mà công ty nước ngoài tuân thủ các quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các thủ tục kế toán của Mỹ. Một ngân hàng cũng phát hành một ADR không được tài trợ. Tuy nhiên, chứng chỉ này không có sự tham gia trực tiếp, tham gia hoặc thậm chí là sự cho phép từ công ty nước ngoài. Về mặt lý thuyết, có thể có một số ADR không được tài trợ cho cùng một công ty nước ngoài, được phát hành bởi các ngân hàng khác nhau của Hoa Kỳ. Những dịch vụ khác nhau cũng có thể cung cấp cổ tức khác nhau. Với các chương trình được tài trợ, chỉ có một ADR, do ngân hàng làm việc với công ty nước ngoài cấp.

Một điểm khác biệt chính giữa hai loại ADR là nơi các nhà đầu tư có thể mua chúng. Tất cả ngoại trừ mức ADR được tài trợ thấp nhất đăng ký với SEC và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn của Hoa Kỳ. Các ADR không được tài trợ sẽ chỉ giao dịch qua quầy. Ngoài ra, các ADR không được tài trợ không bao giờ bao gồm quyền biểu quyết.

ADR cũng được phân loại thành ba cấp độ, tùy thuộc vào mức độ mà công ty nước ngoài đã tiếp cận thị trường Mỹ:

• Cấp I - Đây là loại ADR cơ bản nhất mà các công ty nước ngoài không đủ điều kiện hoặc không muốn có ADR của họ được liệt kê trên một sàn giao dịch. Loại ADR này có thể được sử dụng để thiết lập sự hiện diện giao dịch nhưng không phải để tăng vốn. ADR cấp I chỉ được tìm thấy trên thị trường giao dịch tự do có các yêu cầu lỏng lẻo nhất từ ​​Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) - và chúng thường có tính đầu cơ cao. Mặc dù chúng gây rủi ro cho các nhà đầu tư hơn các loại ADR khác, nhưng chúng là một cách dễ dàng và không tốn kém cho một công ty nước ngoài để đánh giá sự quan tâm đối với chứng khoán của họ ở Cấp độ II - Cũng như ADR cấp I, ADR cấp II có thể được sử dụng để thiết lập sự hiện diện giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán và chúng không thể được sử dụng để huy động vốn. ADR cấp II có yêu cầu cao hơn một chút từ SEC so với ADR cấp I, nhưng chúng có khả năng hiển thị và khối lượng giao dịch cao hơn. Cấp III - ADR cấp III là uy tín nhất trong ba cấp độ ADR. Với những điều này, một công ty phát hành thả nổi một đợt chào bán công khai ADR trên sàn giao dịch Mỹ. Chúng có thể được sử dụng để thiết lập sự hiện diện giao dịch đáng kể trên thị trường tài chính Hoa Kỳ và huy động vốn cho nhà phát hành nước ngoài. Họ có thể báo cáo đầy đủ với SEC.

Giá và chi phí nhận tiền ký gửi của Mỹ

Một ADR có thể đại diện cho các cổ phiếu cơ bản trên cơ sở từng người một, một phần của một cổ phần hoặc nhiều cổ phiếu của công ty cơ sở. Ngân hàng lưu ký sẽ đặt tỷ lệ ADR của Mỹ trên mỗi cổ phần của quốc gia nhà ở mức giá trị mà họ cảm thấy sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư. Nếu giá trị của ADR quá cao, nó có thể ngăn cản một số nhà đầu tư. Ngược lại, nếu nó quá thấp, các nhà đầu tư có thể nghĩ rằng các chứng khoán cơ bản giống với các cổ phiếu penny rủi ro hơn.

Giá của ADR thường tương đương với giá cổ phiếu của công ty trên sàn giao dịch nhà của nó. Ví dụ, British Oil (BP) có ADR, giao dịch trên NYSE. Ngày 17 tháng 4 năm 2019, nó đóng cửa ở mức $ 44, 62. Trong trường hợp này, mỗi ADR đại diện cho sáu cổ phiếu của BP. Giá cổ phiếu cá nhân thực tế là 7, 43 đô la. Ngược lại, trên thị trường chứng khoán Luân Đôn cho cùng một lần đóng cửa, cổ phiếu của công ty đã kết thúc ngày ở mức 572 pence trên mỗi cổ phiếu, khoảng 7, 46 đô la Mỹ.

Những người nắm giữ ADR nhận ra bất kỳ cổ tức và lãi vốn bằng đô la Mỹ. Tuy nhiên, thanh toán cổ tức là chi phí chuyển đổi tiền tệ và thuế nước ngoài. Thông thường, ngân hàng tự động giữ lại số tiền cần thiết để trang trải chi phí và thuế nước ngoài. Vì đây là thông lệ, các nhà đầu tư Mỹ sẽ cần tìm kiếm một khoản tín dụng từ IRS hoặc hoàn lại tiền từ cơ quan thuế của chính phủ nước ngoài để tránh đánh thuế hai lần đối với bất kỳ khoản lãi vốn nào nhận được.

Ưu

• Dễ dàng theo dõi và giao dịch

• Mệnh giá bằng đô la

• Có sẵn thông qua các nhà môi giới Hoa Kỳ

• Cung cấp đa dạng hóa danh mục đầu tư

Nhược điểm

• Có thể phải đối mặt với thuế kép

• Lựa chọn hạn chế của các công ty

• Các ADR không được tài trợ có thể không tuân thủ SEC

• Nhà đầu tư có thể phải chịu phí chuyển đổi tiền tệ

Lịch sử nhận tiền ký gửi của người Mỹ ADRs

Trước khi các khoản thu tiền gửi của Mỹ được giới thiệu vào những năm 1920, các nhà đầu tư Mỹ muốn mua cổ phần của một công ty niêm yết không phải của Mỹ chỉ có thể làm như vậy trên các sàn giao dịch quốc tế, một lựa chọn không thực tế cho cá nhân trung bình hồi đó.

Mặc dù dễ dàng hơn trong thời đại kỹ thuật số đương đại, việc mua cổ phiếu trên các sàn giao dịch quốc tế vẫn có những hạn chế tiềm ẩn. Một rào cản đặc biệt đáng ngại là vấn đề trao đổi tiền tệ. Một nhược điểm quan trọng khác là sự khác biệt về quy định giữa các sàn giao dịch Mỹ và ngoại hối.

Trước khi đầu tư vào một công ty thương mại quốc tế, các nhà đầu tư Mỹ phải làm quen với các quy định của cơ quan tài chính khác nhau, hoặc họ có thể có nguy cơ hiểu sai thông tin quan trọng, chẳng hạn như tài chính của công ty. Họ cũng có thể cần phải thiết lập một tài khoản nước ngoài, vì không phải tất cả các nhà môi giới trong nước đều có thể giao dịch quốc tế.

ADR được phát triển vì sự phức tạp liên quan đến việc mua cổ phiếu ở nước ngoài và những khó khăn liên quan đến giao dịch ở các mức giá và giá trị tiền tệ khác nhau. ADR cho phép các ngân hàng Mỹ mua rất nhiều cổ phiếu từ một công ty nước ngoài, gộp cổ phiếu thành các nhóm và phát hành lại trên thị trường chứng khoán Mỹ - cụ thể là Sở giao dịch chứng khoán New York và NASDAQ. Công ty tiền thân của JP Morgan (JPM), Công ty Provy Trust đã đi tiên phong trong khái niệm ADR. Năm 1927, nó đã tạo ra và ra mắt ADR đầu tiên, cho phép các nhà đầu tư Hoa Kỳ mua cổ phần của nhà bán lẻ Selfdrops nổi tiếng của Anh và giúp cửa hàng khởi hành xa xỉ tiếp cận thị trường toàn cầu. ADR đã được liệt kê trên Sàn giao dịch lề đường New York. Vài năm sau, vào năm 1931, ngân hàng đã giới thiệu ADR được tài trợ đầu tiên cho công ty âm nhạc của Anh Electrical & Musical Industries (còn được gọi là EMI), ngôi nhà cuối cùng của Beatles. Hôm nay, JP Morgan và một ngân hàng Mỹ khác - BNY Mellon - tiếp tục tham gia tích cực vào thị trường ADR.

Ví dụ thực tế về ADR

Trong khoảng thời gian từ 1988 đến 2018, nhà sản xuất xe hơi Đức AG đã giao dịch OTC tại Mỹ với tư cách là một ADR được tài trợ theo mã đánh dấu VLKAY. Ngày 13 tháng 8 năm 2018, Volkswagen chấm dứt chương trình ADR của mình. Ngày hôm sau, JP Morgan đã thành lập một ADR không được tài trợ cho Volkswagen, hiện đang giao dịch với mã chứng khoán VWAGY.

Các nhà đầu tư nắm giữ các ADR cũ của VLKAY có tùy chọn rút tiền mặt, trao đổi ADR lấy cổ phiếu thực tế của giao dịch chứng khoán của Volkswagen trên sàn giao dịch của Đức, hoặc đổi chúng lấy các loại ADR mới của VWAGY.