Bài tập tự động là gì?
Bài tập tự động là một quy trình được thực hiện để bảo vệ chủ sở hữu tùy chọn trong đó Tập đoàn thanh toán tùy chọn (OCC) sẽ tự động thực hiện tùy chọn "bằng tiền" cho chủ sở hữu, thường là vào ngày và thời gian hết hạn của tùy chọn. Đối với các tùy chọn vốn chủ sở hữu được liệt kê thông thường ở Hoa Kỳ, hết hạn thường rơi vào cuối giao dịch vào thứ Sáu thứ ba hàng tháng.
Với bài tập tự động, một thương nhân hoặc nhà đầu tư quên ngày, hoặc người khác không thể tự hướng dẫn người môi giới hoặc công ty thanh toán bù trừ của họ thực hiện các lựa chọn tiền của họ, sẽ có lợi ích khi thay mặt họ ký hợp đồng có lợi nhuận.
Cách tập thể dục tự động
Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho chủ sở hữu của họ quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua (đối với tùy chọn cuộc gọi) hoặc bán (đối với tùy chọn đặt) một lượng bảo đảm cơ bản ở mức giá thực hiện được xác định trước, vào hoặc trước khi hết hạn hợp đồng ngày (đối với tùy chọn kiểu Mỹ. Tùy chọn châu Âu chỉ có thể được thực hiện khi hết hạn).
Ví dụ về bài tập tự động
Giả sử một nhà giao dịch mua cuộc gọi đình công $ 50 đối với cổ phiếu XYZ khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức $ 40. Điều này mang lại cho người giao dịch quyền mua cổ phiếu XYZ với giá $ 50 trong tương lai. Khi hết hạn, nếu cổ phiếu XYZ tăng lên 42 đô la, nhà giao dịch sẽ để các cuộc gọi hết hạn vô giá trị vì không có lợi ích gì khi mua cổ phiếu với giá cao hơn 8 đô la so với giá thị trường hiện tại. Tuy nhiên, nếu giá của cổ phiếu tăng lên 60 đô la, nhà giao dịch sẽ muốn thực hiện quyền mua cổ phiếu của mình ở mức 50 đô la để kiếm lợi nhuận 10 đô la trên mỗi cổ phiếu ngay lập tức (trừ phí bảo hiểm đã trả).
Nhưng, giả sử giao dịch quên rằng đó là ngày thứ sáu thứ ba của tháng hết hạn - hoặc không có quyền truy cập vào nhà môi giới của anh ta vì anh ta đang trong kỳ nghỉ, hoặc nói cách khác. Nếu anh ta không thực hiện các lựa chọn tiền của mình, anh ta sẽ mất cơ hội lợi nhuận. May mắn thay, OCC - là cơ quan thanh toán bù trừ trung tâm cho tất cả các tùy chọn được giao dịch và trao đổi ở Mỹ - sẽ tự động thực hiện các tùy chọn này thay mặt ông.
Công ty Clearing Corporation có các quy định cho việc thực hiện tự động một số tùy chọn bằng tiền khi hết hạn, một thủ tục còn được gọi là "thực hiện bằng ngoại lệ". Thông thường, OCC sẽ tự động thực hiện bất kỳ cuộc gọi vốn hoặc chỉ số hết hạn nào hoặc đặt vào tài khoản khách hàng có giá trị từ 0, 01 đô la trở lên khi hết hạn. Tuy nhiên, ngưỡng của một công ty môi giới cụ thể đối với việc thực hiện tự động như vậy có thể hoặc không giống với OCC (mặc dù hầu hết là như vậy). Ví dụ: nếu bạn sở hữu tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện là 50 đô la và cổ phiếu đóng cửa ở mức 50, 01 đô la vào ngày cuộc gọi của bạn hết hạn, nhà môi giới của bạn rất có thể sẽ thực hiện tùy chọn của bạn.
