Gấu lây lan là gì?
Một sự lây lan của gấu là một chiến lược quyền chọn được thực hiện bởi một nhà đầu tư đang giảm nhẹ và muốn tối đa hóa lợi nhuận trong khi giảm thiểu thua lỗ. Mục tiêu là tạo lợi nhuận cho nhà đầu tư khi giá của chứng khoán cơ sở giảm. Chiến lược này bao gồm việc mua và bán đồng thời các lệnh đặt hoặc cuộc gọi cho cùng một hợp đồng cơ bản có cùng ngày hết hạn nhưng với giá thực hiện khác nhau.
Hiểu về lây lan gấu
Động lực chính để một nhà đầu tư thực hiện lây lan gấu là họ mong đợi sự suy giảm trong bảo mật cơ bản, nhưng không phải là một cách đáng kể và muốn thu lợi từ nó hoặc bảo vệ vị trí hiện tại của họ. Đối lập với một sự lây lan của gấu là một sự lây lan tăng, được sử dụng bởi các nhà đầu tư mong đợi sự gia tăng vừa phải trong bảo mật cơ bản. Có hai loại lây lan gấu mà một nhà giao dịch có thể bắt đầu - lây lan gấu và lây lan cuộc gọi gấu. Cả hai đều được phân loại là lây lan dọc.
Một sự lây lan của gấu bao gồm việc mua một giao dịch thỏa thuận, để thu lợi từ sự suy giảm dự kiến trong bảo mật cơ bản và bán (viết) một giao dịch hết hạn nhưng với giá thực hiện thấp hơn để tạo doanh thu để bù đắp chi phí mua.. Chiến lược này dẫn đến một khoản ghi nợ ròng vào tài khoản của nhà giao dịch.
Một chênh lệch cuộc gọi gấu bao gồm bán (viết) một cuộc gọi, để tạo thu nhập và mua một cuộc gọi có cùng thời hạn nhưng với giá thực hiện cao hơn để hạn chế rủi ro tăng giá. Chiến lược này dẫn đến tín dụng ròng vào tài khoản của nhà giao dịch.
Chênh lệch gấu cũng có thể liên quan đến các tỷ lệ, chẳng hạn như mua một đặt để bán hai hoặc nhiều hơn với giá thực hiện thấp hơn so với đầu tiên. Bởi vì đó là một chiến lược lan truyền trả hết khi mức giảm cơ bản, nó sẽ mất nếu thị trường tăng - tuy nhiên, tổn thất sẽ được giới hạn ở mức phí bảo hiểm được trả cho chênh lệch.
Chìa khóa chính
- Chênh lệch gấu là một chiến lược quyền chọn được thực hiện bởi một nhà đầu tư đang giảm nhẹ và muốn tối đa hóa lợi nhuận trong khi giảm thiểu thua lỗ. Có hai loại chênh lệch giá mà một nhà giao dịch có thể bắt đầu - lây lan gấu và lây lan cuộc gọi. Chiến lược liên quan đến đồng thời mua và bán một trong hai lệnh hoặc cuộc gọi cho cùng một hợp đồng cơ bản với cùng ngày hết hạn nhưng với giá thực hiện khác nhau.
Ví dụ về gấu Put
Nhà đầu tư đang giảm giá cổ phiếu XYZ khi giao dịch ở mức 50 đô la mỗi cổ phiếu và tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm trong tháng tới. Nhà đầu tư mua $ 48 đặt và bán (ghi) $ 44 đặt cho khoản ghi nợ ròng là $ 1. Trường hợp tốt nhất là nếu giá cổ phiếu kết thúc ở mức hoặc dưới $ 44. Trường hợp xấu nhất là nếu giá cổ phiếu kết thúc ở mức hoặc trên 48 đô la, các tùy chọn hết hạn vô giá trị và nhà giao dịch sẽ giảm chi phí chênh lệch.
Điểm hòa vốn = 48 lần đình công - chi phí chênh lệch = $ 48 - $ 1 = $ 47
Lợi nhuận tối đa = ($ 48 - $ 44) - chi phí chênh lệch = $ 4 - $ 1 = $ 3
Mất tối đa = chi phí lan truyền = $ 1
Ví dụ về lây lan cuộc gọi gấu
Nhà đầu tư đang giảm giá cổ phiếu XYZ khi giao dịch ở mức 50 đô la mỗi cổ phiếu và tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm trong tháng tới. Nhà đầu tư bán (viết) $ 44 cuộc gọi và mua cuộc gọi $ 48 cho khoản tín dụng ròng là $ 3. Trường hợp tốt nhất là nếu giá cổ phiếu kết thúc ở mức hoặc dưới 44 đô la thì các tùy chọn hết hạn vô giá trị và nhà giao dịch giữ tín dụng chênh lệch. Trường hợp xấu nhất là nếu giá cổ phiếu kết thúc ở mức hoặc trên 48 đô la thì nhà giao dịch sẽ giảm số tiền tín dụng chênh lệch (44 đô la - 48 đô la).
Điểm hòa vốn = 44 lần đình công + tín dụng chênh lệch = $ 44 + $ 3 = $ 47
Lợi nhuận tối đa = Tín dụng chênh lệch = $ 3
Mất tối đa = Tín dụng lan truyền - ($ 48 - $ 44) = $ 3 - $ 4 = $ 1
