Trước đó vào năm 2019, Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố tạm dừng chương trình tăng lãi suất, tái tạo năng lượng cho thị trường chứng khoán trong quá trình này. Bây giờ thị trường tiền điện tử dường như dự đoán việc cắt giảm lãi suất quỹ liên bang trước khi năm 2019 kết thúc, điều này cho thấy Fed ngày càng lo lắng về việc ngăn chặn suy thoái kinh tế hơn là chống lạm phát. Các dự án của Deutsche Bank cho rằng lãi suất cho vay sẽ kết thúc năm 2019 ở mức 2, 15%, ngụ ý khả năng suy thoái 60% trong vòng 12 tháng tới, báo cáo của Barron. Tỷ lệ quỹ cho ăn là 2, 39% vào ngày 20 tháng 5 năm 2019 và trong phạm vi mục tiêu từ 2, 25% đến 2, 50%, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York.
Căng thẳng thương mại đổi mới tạo ra rủi ro nhược điểm được coi là không đáng kể 2 tháng trước, Ngân hàng Deutsche Deutsche nhận xét. Trong khi đó, các nhà quan sát khác thấy nguy cơ suy thoái cao. Ví dụ, công ty ngân hàng đầu tư có trụ sở tại Paris, Soce Generale, đã chỉ ra các tín hiệu tiêu cực từ hai chỉ số mà họ thấy có hồ sơ theo dõi dự đoán tuyệt vời trong lịch sử, đường cong lợi suất và thước đo độc quyền của riêng mình. Bảng dưới đây tóm tắt những phát hiện chính từ Deutsche Bank.
Các chỉ số về rủi ro suy thoái gia tăng
- Fed bây giờ có vẻ quan tâm đến suy thoái hơn lạm phát. Thị trường tiền tệ dự đoán việc cắt giảm lãi suất liên bang vào năm 2019 Điều này ngụ ý tỷ lệ suy thoái 60% bắt đầu trong 12 tháng tới Lợi suất dài hạn ngụ ý tỷ lệ suy thoái 28% trong 12 tháng tới
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Chiến lược gia của chúng tôi không được khuyến khích bởi các xu hướng và điều kiện hiện tại, đặc biệt là sự lạc quan quá mức và sự định giá kéo dài, các chiến lược gia của Ned Davis Research đã viết trong một báo cáo gần đây, như trích dẫn của Barron. Họ nói rằng tâm lý nhà đầu tư phải rơi vào chế độ bi quan cực đoan, để thị trường vững chắc, và kết quả của các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung sẽ là mấu chốt. Chỉ số S & P 500 (SPX) đóng cửa ở mức 2.86, 36 vào ngày 21 tháng 5 năm 2019, thấp hơn 3% so với mức cao kỷ lục mọi thời đại của nó được thiết lập trong giao dịch trong ngày vào ngày 1 tháng 5.
David Rosenberg, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia tại công ty quản lý tài sản Gluskin Sheff có trụ sở tại Toronto, tin rằng việc tăng lãi suất trong quá khứ của Fed đã làm suy thoái gần như một điều chắc chắn, và giờ đã quá muộn để ngăn chặn suy thoái kinh tế bằng cách đảo ngược khóa học, Kinh doanh Báo cáo nội bộ. Nghiên cứu của ông chỉ ra rằng 10 trong số 13 chu kỳ tăng lãi suất trước đó của Fed, hay 77% trong số đó từ năm 1950 đến 2006, đã kết thúc trong suy thoái. Chu kỳ hiện tại bắt đầu vào tháng 12/2015.
Lãi suất thấp hơn thường có nghĩa là giá cổ phiếu cao hơn, tất cả những thứ khác đều bằng nhau. Tuy nhiên, suy thoái thường kích hoạt thị trường gấu. Kết quả là, khi lãi suất giảm là kết quả của áp lực suy thoái gia tăng, chúng có thể là một tín hiệu giảm giá cho cổ phiếu.
Để chắc chắn, ý kiến chuyên gia bị chia rẽ mạnh mẽ về khả năng suy thoái kinh tế sắp tới của Hoa Kỳ. Trong số các nhà quan sát nổi bật, người không thấy nguy hiểm suy thoái trong tương lai gần, có Tobias Levkovich, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ tại Citigroup, và giám đốc đầu tư huyền thoại Bill Miller.
Nhìn về phía trước
Rosenberg đề nghị các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ lãi suất, đặc biệt là từ đường cong lợi suất đảo ngược, trong đó lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn, đã đi trước mọi suy thoái của Mỹ kể từ năm 1950. Tuy nhiên, không phải mọi đường cong lãi suất đều xảy ra. theo sau là một cuộc suy thoái, theo nghiên cứu của Bespoke Investment Group và Bianco Research.
Dựa trên sự so sánh giữa lợi tức của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ 3 tháng và 10 năm, đường cong lợi suất đã được đảo ngược từ ngày 22 tháng 3 đến ngày 28 tháng 3 năm 2019 và một lần nữa vào ngày 13 tháng 5, theo Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Bianco nhận thấy rằng sự đảo ngược chỉ trở thành những yếu tố dự báo suy thoái đáng tin cậy nếu chúng kéo dài từ 10 ngày trở lên.
