Giải quyết tiền mặt là gì?
Thanh toán bằng tiền mặt là một phương thức thanh toán được sử dụng trong một số hợp đồng tương lai và quyền chọn nhất định, khi hết hạn hoặc thực hiện, người bán công cụ tài chính không giao tài sản cơ bản (thực tế) mà thay vào đó chuyển vị thế tiền mặt liên quan. Đối với người bán không muốn sở hữu thực tế đối với hàng hóa tiền mặt cơ bản, thanh toán bằng tiền mặt là một phương thức thuận tiện hơn để giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn. Hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt là một trong những lý do chính cho sự gia nhập của các nhà đầu cơ và do đó, thanh khoản nhiều hơn trên thị trường phái sinh.
Ví dụ, người mua hợp đồng tương lai bông thanh toán bằng tiền mặt được yêu cầu phải trả chênh lệch giữa giá bông giao ngay và giá tương lai, thay vì phải sở hữu các bó bông vật lý. Điều này trái ngược với giải quyết vật lý, trong đó việc cung cấp (các) công cụ cơ bản thực tế diễn ra.
Hầu hết các công cụ tài chính phái sinh dựa trên các chỉ số thị trường, chẳng hạn như quyền chọn hoặc tương lai dựa trên chỉ số S & P 500 hoặc Russell 2000, đều được thanh toán bằng tiền mặt. Mặt khác, các hợp đồng quyền chọn được liệt kê thường được giải quyết bằng cách giao các cổ phiếu cơ bản thực tế của cổ phiếu.
Thanh toán tiền mặt có thể trở thành một vấn đề khi hết hạn vì nếu không giao tài sản cơ bản thực tế, mọi khoản bảo hiểm thay thế trước khi hết hạn sẽ không được bù đắp - điều này có nghĩa là một nhà giao dịch phải siêng năng đóng các hàng rào hoặc chuyển qua các vị thế phái sinh hết hạn để nhân rộng các vị trí hết hạn. Vấn đề này không xảy ra với giao hàng vật lý.
Khái niệm cơ bản về thanh toán tiền mặt
Hợp đồng tương lai và quyền chọn là các công cụ phái sinh có giá trị dựa trên một tài sản cơ bản. Tài sản có thể là một vốn chủ sở hữu hoặc một hàng hóa. Khi hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng quyền chọn hết hạn hoặc được thực hiện, việc truy đòi khái niệm dành cho người nắm giữ hợp đồng giao hàng hóa vật lý hoặc chuyển nhượng cổ phiếu thực tế của cổ phiếu. Điều này được gọi là giao hàng thực tế và cồng kềnh hơn nhiều so với thanh toán bằng tiền mặt.
Ví dụ, nếu một nhà đầu tư thiếu hợp đồng tương lai với số tiền trị giá 10.000 đô la bạc, thì thật bất tiện khi kết thúc hợp đồng để chủ sở hữu giao bạc cho nhà đầu tư khác. Để phá vỡ điều này, hợp đồng tương lai và quyền chọn có thể được thực hiện bằng một khoản thanh toán bằng tiền mặt, trong đó, khi kết thúc hợp đồng, người giữ vị trí được ghi có hoặc ghi nợ chênh lệch giữa giá ban đầu và khoản thanh toán cuối cùng. Điều này cũng rất đúng giữa các thương nhân và nhà đầu cơ trong tương lai nông nghiệp và thị trường quyền chọn, những người buôn bán những thứ như gia súc và vật nuôi khác. Những thương nhân này không phải là nông dân hay người chế biến thịt và chỉ quan tâm đến giá cả thị trường. Vì vậy, họ không muốn nhận một đàn động vật sống.
Có một vài lợi thế cho việc định cư tiền mặt. Đầu tiên, họ giảm tổng thời gian và chi phí cần thiết trong quá trình hoàn thiện hợp đồng. Hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt tương đối đơn giản để giao vì chúng chỉ yêu cầu chuyển tiền. Một giao hàng thực tế có chi phí bổ sung được giải quyết, chẳng hạn như chi phí vận chuyển và chi phí liên quan đến việc đảm bảo chất lượng giao hàng và xác minh. Thứ hai, tài khoản thanh toán bằng tiền mặt cũng là biện pháp bảo vệ chống lại mặc định. Điều này là do thanh toán tiền mặt yêu cầu tài khoản ký quỹ, được theo dõi hàng ngày, để đảm bảo rằng họ có số dư cần thiết để thực hiện giao dịch.
Chìa khóa chính
- Các giao dịch phái sinh được giải quyết bằng tiền mặt khi việc giao tài sản thực tế không diễn ra khi tập thể dục hoặc hết hạn. Thay vào đó, hợp đồng được giải quyết bằng tiền mặt. Thanh toán bằng tiền mặt đã cho phép các nhà đầu tư đưa thanh khoản vào thị trường phái sinh. Các hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt đòi hỏi ít thời gian và chi phí hơn để cung cấp khi hết hạn.
Một ví dụ về thanh toán tiền mặt
Hợp đồng tương lai được đưa ra bởi các nhà đầu tư tin rằng một hàng hóa sẽ tăng hoặc giảm giá trong tương lai. Nếu một nhà đầu tư thiếu hợp đồng tương lai cho lúa mì, anh ta cho rằng giá lúa mì sẽ giảm trong ngắn hạn. Một hợp đồng được bắt đầu với một nhà đầu tư khác, người nắm giữ mặt khác của đồng tiền, tin rằng lúa mì sẽ tăng giá.
Một nhà đầu tư thiếu hợp đồng tương lai cho 100 giạ lúa mì với tổng số tiền là 10.000 đô la. Điều này có nghĩa là vào cuối hợp đồng, nếu giá 100 giạ lúa mì giảm xuống còn 8.000 đô la, nhà đầu tư được thiết lập để kiếm được 2.000 đô la. Tuy nhiên, nếu giá 100 giạ lúa mì tăng lên 12.000 đô la, nhà đầu tư mất 2.000 đô la. Về mặt lý thuyết, khi kết thúc hợp đồng, 100 giạ lúa mì được "giao" cho nhà đầu tư với vị thế dài. Tuy nhiên, để làm cho mọi thứ dễ dàng hơn, một khoản thanh toán tiền mặt có thể được sử dụng. Nếu giá tăng lên 12.000 đô la, nhà đầu tư ngắn được yêu cầu phải trả khoản chênh lệch 12.000 - 10.000 đô la, hoặc 2.000 đô la, thay vì thực sự giao lúa mì. Ngược lại, nếu giá giảm xuống còn 8.000 đô la, nhà đầu tư được trả 2.000 đô la theo vị trí dài.
